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原标题：埃斯顿（002747）—海外收购落地，增厚业绩显著协同 来源：招商证券
报告名称：埃斯顿（002747）—海外收购落地，增厚业绩显著协同
研究员：刘荣,诸凯,吴丹,时文博
报告类型：公司研究*点评报告
报告日期：20190825
行业/子行业：通用设备
公司名称及代码：埃斯顿(002747)
投资建议：强烈推荐-A
【内容摘要】
大幅增厚公司业绩。Cloos是全球焊接机器人领军企业，总部位于德国，成立于1919年，从1981年起自主研发焊接机器人，是世界上最早拥有完全自主焊接机器人技术和产品的公司之一。Cloos 2018年度（2017.11-2018.10）经德国审计机构审计后的销售额为1.44亿欧元，净利润为1244万欧元（约1亿元），收购PE约为16倍，远低于公司当前估值，故该收购将大幅增厚公司业绩，消化估值。
协同效应显著，补齐焊接短板。本次投资是公司继在英国Trio，德国M.A.i.之后的又一次并购欧洲企业，埃斯顿将获得国际一流焊接机器人顶尖技术。埃斯顿机器人原优势领域主要在搬运码垛折弯等，在精度要求最高的弧焊、点焊领域，四大等国际巨头牢牢占据垄断地位。而Cloos在焊接上拥有悠久历史，特别是在技术难度最大的中厚板焊接自动化领域拥有世界顶尖的客户和领先的市场份额，产品广泛应用在建筑工程机械、商用车辆、轨道交通等多个领域。通过本次收购，公司将获得全球机器人细分领域一流技术与产品，确立公司在焊接——这个当今工业机器人单一应用占比最大的领域，拥有强大优势，对于公司打入汽车整车等机器人核心应用领域具有重大意义。
【摘要结束】
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