资金链断裂、被国际航协封杀！代理机票起家的这家上市公司玩脱了

原标题：资金链断裂、被国际航协封杀！代理机票起家的这家上市公司玩脱了 来源：财经锐眼

民营500强深陷债务泥潭

继拖欠400多员工薪酬累计约1800万之后，这家曾经的国内民营500强—— 腾邦国际 ，如今早已走向深陷债务泥潭，无法自拔。这不，最近腾邦国际及其三家子公司又出事了。

8月20日晚间，腾邦国际发布公告，近日，公司及子公司腾邦航空服务、腾邦旅游集团、腾邦电子商务共4家公司收到国际航空运输协会发出通知，国际航协取消上述公司的国际航协认可客运代理人资格。

理由是“欠钱”，而这已是腾邦国际第9家子公司被取消代理人资格。那么这意味着什么呢？就好比一家大型连锁超市突然失去了所有供货商，无货可售，业务直接停摆。

2债务违约资金早已告急

而这已不是腾邦国际传出“缺钱”的第一发信号了，早在今年6月10日，腾邦集团2017年公开发行的公司债券“17腾邦01”无法按期支付利息，构成实质违约，正式明文宣告腾邦集团资金告急。

而对于腾邦国际落到如今这般田地，却始终不能清醒的自我认知。7月13号腾邦国际发布的2019年半年报预告，阐述公司主要是受宏观经济影响，公司融资等进展慢于预期，经营资金紧张，致使原有战略布局放缓，业务扩张受限，业绩比去年同期下降。

3业绩下滑皆因疯狂扩张

净利润由去年同期的2.26亿下滑到今年亏损3500万~亏损4000万。在这份业绩预告中，腾邦国际把锅甩给了宏观经济，殊不知是自己当初种下的因，得来今天的恶果。而这个“因”就是其当初自身的疯狂扩张。

1998年，腾邦国际还是深圳地区一家不起眼的主营机票代理销售的企业，即使经过10年发展，到了2007年，其总资产才2.7亿。但四年后，腾邦国际却顺利登上创业板上市，这其中就离不开疯狂的资本并购。

4追求规模收购不良资产

2011年上市前，腾邦国际收购并控股的子公司增至8家，这其中就不乏资金紧张的标的，比如2007年腾邦国际大肆收购的航程航空、天鸿航空和时迅达实业三家公司，主营业务均为国内机票，为追求规模优势，腾邦国际不惜连同债务一并买下。

收购完成后，尽管腾邦国际的总资产规模增加了73.49%，但负债规模更是增长137.55%。

即使上市之后，腾邦国际不改“买买买”的习惯，利用募集资金除在自己主业方向继续并购外，还跨界金融，包括设立融易行小额贷公司、腾付通支付公司、腾邦保险经纪公司等等。至2014年腾邦国际似乎已形成“旅游＋金融”的业务布局。

然而，近些年，随着行业竞争加剧，为了不断做大机票代理现金流，作为一级代理的腾邦国际向下级代理商们给予优厚的补贴，以吸引后者通过预付款形式，来自己这里获取机票资源。

从最初的1%~2%的返点，到最高4%。一边是前期的大举并购，资金耗尽，另一边，大举补贴，盈利能力下滑。终于，2018年收尾，腾邦国际有点撑不住了，企业经营活动现金流下滑至-14.72亿，创历史新低。

5无盈利能力无偿债能力

无现金流、毛利下滑无盈利能力，负债率新高，无偿债能力，腾邦国际2018年财报似乎已经宣布公司经营进入了“休克状态”。

此外，腾邦国际的管理层也想过办法，早在2018年，腾邦集团得到深圳市投资控股有限公司和深圳市福田投资控股有限公司两家深圳国企作为战略投资者的帮助。

6错过纾困未来令人担忧

只可惜，当初的资本游戏“后遗症”下，腾邦集团和钟百胜所持腾邦国际的股权多被冻结、股权无法过户，最终与地方政府纾困计划失之交臂。

而如今，国际航空运输协会的一纸通知，业务停摆，200多家机票代理商堵门讨债，债券违约，股权冻结等等，对于腾邦国际来说，似乎已经走进了一个死胡同。

资料来源：腾邦国际公告 腾邦国际财报腾邦国际招股说明书