康斯特(300445)半年报点评：温度校准产品表现亮眼，综合毛利率小幅提升

原标题：康斯特(300445)半年报点评：温度校准产品表现亮眼，综合毛利率小幅提升 来源：平安证券

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康斯特 披露半年报：2019年上半年公司实现收入1.25亿元，同比增长23.06%，实现归母净利润0.36亿元，同比增长23.73%。

平安观点：

温度校准产品表现亮眼，综合毛利率小幅提升。2019年上半年公司实现收入1.25亿元(+23.06%)，其中数字压力检测产品收入为1.09亿元(+17.77%)，毛利率为70.51%(同比提高0.44个百分点)；温度校准产品收入为0.16亿元(+79.15%)，毛利率为79.15%(同比提高21.26个百分点)。公司数字压力检测产品收入稳健增长；温度校准产品表现亮眼，收入和毛利率显著提升，成为公司业绩增长的重要推动力。2019年上半年公司综合毛利率达71.05%，同比提高2.4个百分点。

研发投入维持高位，研发新品表现良好。2019年上半年公司研发投入0.23亿元，占营收的比重为18.04%，依然维持高位。公司研发投入成果显著：压力检测明星产品ConST811系列产品成长空间进一步打开，在国际市场销量同比增长28%；温度校准产品ConST660系列产品于2018年6月至2019年6月期间的销售额已大幅超过其研发投入金额；ConST685智能多通道测温仪达到国际先进水平。

终止收购上海立格，不影响MEMS压力传感器产品研发进度。2019年8月14日，公司发布公告，鉴于对最终交易条件的分歧，公司和上海立格股东未能达成一致意见，公司决议终止收购上海立格51%股权的事项。我们认为，公司虽终止收购上海立格，但进军MEMS压力传感器方向不会改变。公司将凭借自身多年的研发积累，在参股公司Superior Sensor的协助下，如期展开MEMS压力传感器的研发，并有望形成公司新的业绩增长点。

投资建议：维持公司盈利预测，预计2019-2021年公司实现归母净利润分别为0.90亿元、1.08亿元、1.41亿元，对应的PE分别为23倍、20倍、15倍。公司长短期业绩稳健，维持“推荐”评级。

康斯特(300445)半年报点评：温度校准产品表现亮眼，综合毛利率小幅提升