华金证券--保险行业:7月寿险保费同比+8.84%,产险保费同比+6.06%【行业研究】

原标题：华金证券--保险行业:7月寿险保费同比+8.84%,产险保费同比+6.06%【行业研究】 来源：金融界

整体:7月上市险企寿险原保费收入同比+8.84%,产险原保费收入同比+6.06%

7月:上市险企寿险业务(国寿+平安寿+太保寿+新华+人保寿)原保费收入合计808亿元,同比+8.84%,环比-38.53%,产险业务(人保产+平安产+太保产)原保费收入合计602亿元,同比+6.06%,环比-19.77%。

1-7月:上市险企寿险业务(国寿+平安寿+太保寿+新华+人保寿)原保费收入累计10412亿元,同比+6.60%,产险业务(人保产+平安产+太保产)原保费收入累计4946亿元,同比+12.02%。

寿险:7月人保寿同比+16.67%涨幅最高,1-7月平安寿同比+9.24%涨幅最高

7月:平安寿304亿元(同比+12.87%、环比-10.37%)、新华保险85亿元(同比+5.23%、环比-40.38%)、太保寿114亿元(同比+4.43%、环比-48.12%)、中国人寿269亿元(同比+6.64%、环比-52.47%)、人保寿36亿元(同比+16.67%、环比-23.69%)

1-7月:平安寿3293亿元(同比+9.24%)、新华保险825亿元(同比+8.62%)、太保寿1498亿元(同比+6.31%)、中国人寿4051亿元(同比+5.10%)、人保寿744亿元(同比+2.00%)。

产险:7月太保产险同比+11.04%涨幅最高,1-7月人保产险同比+13.85%涨幅最高

7月:人保产险299亿元(同比+6.10%、环比-27.90%)、平安产险205亿元(同比+3.78%、环比-3.60%)、太保产险98亿元(同比+11.04%、环比-20.42%)。

1-7月:人保产险2652亿元(同比+13.85%)、平安产险1510亿元(同比+8.90%)、太保产险784亿元(同比+12.12%)。

投资建议:中国平安率先发布半年报,归母净利润大幅增长68%表现亮眼,险企受投资收益提升、税费优惠、长端利率阶段性上行带来的准备金释放三者共振,持续关注另外四家险企中报。目前保险行业产品结构处于调整阶段,负债端或有承压但新业务价值率提升明显,利源结构持续优化。目前来看,上市保险公司估值处于低位以及今年投资端持续改善。我们继续看好EV、NBV增速领先行业的中国平安和转型个险的新华保险。

风险提示:长端利率下行、权益市场下行、长期保障型产品销售不及预期、监管政策变化。