山西路桥案法院作出一审判决，股民获赔20%

原标题：山西路桥案法院作出一审判决，股民获赔20% 来源：和讯网

2019年8月14日， 山西路桥 股份有限公司(原名“山西三维(000755)集团股份有限公司”，股票代码“000755”，以下简称“山西路桥”)因环保信披违规引发的投资者索赔案至此一审判决作出，法院认为投资者损失的20%部分应该由山西路桥赔付，其他损失系由系统风险等要素导致，故作出系列判决。

北京市炜衡(广州)律师事务所的张律师(tz315-wh)解释道，所谓的系统风险，按照证券业通常理解，系统风险是指对证券市场产生普遍影响的风险因素，其特征在于系统风险因共同因素所引发，对证券市场所有的股票价格均产生影响，这种影响为个别企业或行业所不能控制，投资人亦无法通过分散投资加以消除。张律师(tz315@wh-law.com)表示,在证券虚假陈述案件中，系统风险是否存在以及如何扣除，一直是诉讼双方的争议焦点。此前法律并未明确规定何为证券市场系统风险，所以在司法实践中，不同法院、甚至同一法院的不同案子之间，是否存在系统风险以及如何扣除系统风险，存在巨大的区别。

太原中院的判决显示，案涉虚假陈述揭露日2018年4月17日后的第一个交易日2018年4月18日至基准日2018年12月19日期间，深证综指由1784.56点跌至1294.49点，深证成指由10395.16点跌至7418.69点，化工板块由1167.1点跌至857点，跌幅分别为27.46%、28.63%和26.57%，而山西路桥股价从6.17跌至4.44元，跌幅为28.04%，跌幅与大盘基本一致。山西路桥公司的股票在2018年4月17日央视报道及2018年6月22日被证监会作出处罚决定后，短期内出现较为明显的股价下跌，其余时间段内与大盘基本保持一致，个别时间段如2018年11月公司名称变更期间，山西路桥的股价走势明显强于大盘。由此可见，原告选择的涉案股票的股价波动系因虚假陈述以外的其他原因引起的，该种股价波动所引起的投资者损失不应属于虚假陈述主体的赔偿范围。

判决书还显示，买卖股票本身即属存在盈亏风险的投资行为，股票价格涨跌受上市公司经营状况、所属行业景气程度以及大盘指数等多重因素影响。本案中，原告于虚假陈述实施日2014年8月13日至揭露日2018年4月17日买入的股票，山西路桥为ST股，本身存在较大的投资风险，而且ST三维属于化工板块，受国家环保政策等因素影响比较明显。2014年至2017年，山西路桥公司受到7次环保处罚，涉及罚款金额285余万元，虽然短期对股价有影响，但长期影响有限，但因违反我国环保法律法规，7次环保处罚未披露被证监会处罚，构成虚假陈述。综上法院酌定山西路桥对投资者损失的20%承担赔偿责任。

一审判决认定实施日为2014年8月13日，即山西路桥2014年半年报发布日，揭露日为2018年4月17日，即央视财经频道首次报道山西路桥环保信披违规事宜之日。炜衡金融315团队(tz315@wh-law.com)提示，如果投资者在2014年8月13日到2018年4月17日之间买入山西路桥(ST三维)股票，并且在2018年4月17日后卖出或继续持有，提起索赔后获得胜诉的概率较大，炜衡金融315团队已代理部分山西路桥的投资者向太原中院提起诉讼。