中鼎股份（000887）—获得北京奔驰定点，减震总成化获得进展

原标题：中鼎股份（000887）—获得北京奔驰定点，减震总成化获得进展 来源：招商证券

报告名称：中鼎股份（000887）—获得北京奔驰定点，减震总成化获得进展

研究员：汪刘胜,李懿洋

报告类型：公司研究*点评报告

报告日期：20190815

行业/子行业：汽车零配件

公司名称及代码：中鼎股份(000887)

投资建议：强烈推荐-A

【内容摘要】

事件：

8月14日，公司公告称其下属子公司中鼎减震成为北京奔驰MRA2平台车型锻铝后轴控制臂连杆总成产品的批量供应商。后续公司将会在规定时间内完成相关产品的开发、生产，并尽快进入产品的量产。

评论：

1、获得北京奔驰定点，锻铝控制臂业务开拓获重要进展。中鼎减震一直深耕汽车减震领域，在衬套类、顶端链接板、发动机悬置类产品上拥有多项专利，同时围绕公司“总成化”、“轻量化”战略一直积极推进汽车底盘锻铝件总成项目，而此次成为北京奔驰MRA2平台车型锻铝后轴控制臂连杆总成产品的批量供应商，是对公司在锻铝控制臂总成领域的进一步认可，为公司进一步拓展未来汽车底盘锻铝件总成领域市场奠定基础，同时这也是公司实现“总成化”战略的一大进展，未来有望持续开拓锻铝控制臂总成化业务。打开减震业务新的增长点。

2、十年收购打造国际化领军企业，深度受益国产替代。公司经历了十年国际化并购之路，实现“市场—技术—战略”导向三连跳，持续收购海外优质资产，客户涵盖奔驰、大众、宝马等主流厂商。公司发展脉络清晰，打造“3+1”业务体系，其中密封、减震、冷却系统为三大主业，而空气悬挂业务打开想象空间。未来公司战略侧重将由外延转向内生，高端技术引入并二次开拓国内市场，产品由单一向系统化升级，积极布局智能电动，将深度受益国产替代。

3、电动化实现全面布局，搭上新能源汽车发展快车道。公司在电池冷却系统、电机密封、电池模具密封、电池电机减振降噪、电桥密封总成等领域深度布局，产品技术实现领先，公司成功与一汽大众、沃尔沃、东风日产、吉利、宁德时代、特斯拉、蔚来建立合作，其中MEB获得全生命周期9亿订单、tesla美国工厂配套密封系统。热管理方面，TFH冷却系统已经拿到奥迪Q6订单4860万欧元，电池热管理系统管路技术全球领先，国内已落地造车新势力电动车订单，主流厂商落地加快，单车价值有望达到1500-2000元。

4、空气悬挂国产落地在即，千亿蓝海市场具备潜力。公司收购AMK后进军空气悬挂市场，欧洲市场已配套捷豹路虎，此前豪华车空气悬挂单价20000-30000元。公司国产化适配中端车， 单价降低到8000-10000元，假设未来空气悬挂市场渗透率30%，则市场空间可达1000亿。目前同国内各大主机厂的接触顺利，未来有望落地配套。

风险提示：汽车销量不及预期，新业务开拓不及预期。

【摘要结束】