行业研究： 餐饮旅游行业:业绩披露期将至 继续坚守确定性和性价比两条主线

原标题：行业研究： 餐饮旅游行业:业绩披露期将至 继续坚守确定性和性价比两条主线 来源：东方证券

板块周度表现:1)本周沪深300下跌0.02%,创业板指上涨1.57%,餐饮旅游(中信)指数下跌1.64%(较沪深300的相对收益为-1.62%),在中信29个子行业中排名第26位。其中分子板块来看,景区板块本周下跌0.70%,旅行社板块下跌2.31%,酒店板块下跌0.60%,餐饮板块下跌1.98%。2)本周餐饮旅游板块的PE(ttm)估值达到31.8X,相比8年平均线(42.97X)和5年平均线(48.60X),目前板块估值正处于历史的较低区间。

个股周度跟踪:1)个股涨跌幅来看,本周股价表现较好的5只个股为新智认知/张家界/大连圣亚/桂林旅游/金陵饭店;本周西安旅游的换手率较高,宋城演艺成交量最高。2)个股主力资金流向来看,净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大连圣亚/金陵饭店/桂林旅游/锦江股份/首旅酒店。3)技术分析指标来看,本周K处于超卖的有号百控股、西安旅游、大东海A等,D值处于超卖区间的有西安旅游、号百控股、峨眉山A等。VR值上,号百控股处在低价区间内。MACD值上,华天酒店和云南旅游由正转负,宋城演艺和九华旅游由负转正。

行业要闻:(1)2019年上半年餐饮收入21279亿元,同比增长9.4%。2019年上半年,社会消费品零售总额195210亿元,同比名义增长8.4%。餐饮收入21279亿元,同比增长9.4%;商品零售173930亿元,增长8.3%。(2)文化和旅游部:将重点推进国家考古遗址公园建设。7月6日,良渚古城遗址成功列入《世界遗产名录》,我国世界遗产达到55处,与意大利并列世界第一。文化和旅游部部长雒树刚表示,下一步要重点推进国家考古遗址公园建设。

A股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)广州酒家:董事会决定:1)拟以2亿元现金收购广州陶陶居公司100%股权,并将签订股权转让协议。2)公司需与关联方下属子公司佛山美度公司发生日常经营性关联交易。2019年公司预计向美度公司采购商品的累计总金额不超过2800万元,其中1-6月实际发生金额150.32万元,7-12月预计发生金额2649.68万元。3)公司全资子公司利口福公司以不超过2650.75万元的现金收购广东粮丰园食品公司持有的粮丰园(茂名)公司23.05%股权。完成收购后,利口福公司占粮丰园(茂名)公司的股权比例将从66.96%上升至90.01%。(2)九华旅游:1)公司公布了《2019年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》。2)公司公布了2019年半年度报告,公司实现了营业收入2.9亿/+17.74%,实现了归母净利润8059.75万元/+33.77%。

本周建议组合:中国国旅、天目湖、广州酒家、锦江股份、首旅酒店

投资建议与投资标的

本周板块继续回调,权重白马国旅、广酒等也有所波动,不过站在当前波动行情中,我们认为应当继续沿着确定性和性价比两条主线寻找优质个股:1)市场波动中仍以确定性为上,国旅、广酒、宋城等白马配置价值仍高;但亦建议勿以一季度高增线性外推,在市场预期过热时警惕获利了结风险。推荐中国国旅、广州酒家、宋城演艺;2)受宏观经济影响,酒店龙头3月及Q1经营数据有所波动,但站在当前时点看,两大龙头(锦江、首旅)估值向下空间有限,一旦预期转暖,估值向上空间及弹性更大,风险收益比高,布局性价比突出(详见我们的深度报告《酒店的博弈论与性价比--谈谈“赔率”》)。推荐锦江股份、首旅酒店;3)在门票继续降价的预期下,应重点关注经营成熟、业绩来源相对分散、受降价实质影响较小、但估值有所错杀的龙头景区公司(对于降价的影响,欢迎参考我们最新深度报告的定量测算《再读景区:优质资产的修复与动力增强》)。目前景区龙头(黄山、中青旅)估值处在历史大底,布局性价比高。推荐黄山旅游、中青旅;4)另外建议关注外延空间大,业绩弹性更高的品种,推荐天目湖。

风险提示

系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等,技术指标不代表投资建议。