正业科技转型样本：避险应收账款 催生技术升级

短短3年的时间里，应收账款累计增加2.5倍左右，在总资产中的占比接近27%，在营业收入中的占比更是接近80%——不断增长的应收账款，成为企业不堪承受的重负，也成为一些企业转型的直接动因。

从事电子设备制造的上市公司正业科技，就是应收账款重负下开始转型的一个缩影。在2018年年报中，该公司披露了上述业绩数据。2016年到2018年，正业科技的应收账款从只有2.4亿元，一路攀升到8.5亿元以上。

“有的时候是坐在金山上，过着乞讨一样的生活。”正业科技董事长许地华对第一财经记者说，为了改善这一局面，从去年底开始，公司在应收账款、客户信用管理、客户结构等方面做了大量调整。

应收账款压力带来的更重要的变化是业务、技术的转型。徐地华说，希望通过聚焦主营业务、提高产品技术水平的方式，获得更大的产品议价权，成为一家“有技术有钱”的企业。

应收账款规模持续增加，对任何一家企业来说，可能都是不愿意看到的情况。

2018年，在去杠杆背景下，不少实体企业资金链出现危机，导致付款困难、周期延长，进而引起上下游企业应收账款激增。

“有些企业偿还贷款以后，银行就不肯续贷了。我们当时很担心，有些客户遇到资金周转困难，付款不及时或者付款时间延长，会造成我们明明有很多应收款，却还要去找银行贷款的局面。”徐地华说。

最近几年来，正业科技的应收账款出现较快增长。年报数据显示，2015年，该公司应收账款余额只有2.41亿元，而在2016年至2018年，已分别增长到约3.4亿元、7.28亿元、8.56亿元，比2015年增加了约1亿元、4.87亿元、6.15亿元，累计增幅分别达到42%、200%、250%左右。

同比来看，增长同样较快。根据上述数据计算，截至2017年底，正业科技的应收账款余额比上年同期增长了3.88亿元，增幅超过110%。2018年有所减缓，但也增加了约1.28亿元，增幅接近18%。

随着规模增加，应收账款在资产中的占比也有所上升。数据显示，2015年，正业科技总资产15.48亿元，应收账款占比不到16%。到了2018年底，在约32亿元的总资产中，应收账款占比已接近27%；在营业收入中的占比，则从2015年底的40%左右上升到80%。

不过，从形成时间来看，正业科技的应收账款账龄并不算长，大部分都能正常收回。数据显示，2017年、2018年12月底底，其应收账款中，账龄一年以内的金额分别为6.2亿元、6.9亿元，占比在88%、80%左右。

与此同时，正业科技的现金流状况也有所改善，经营性现金流实现正流入。截至2018年底，该公司经营性净现金流为2.16亿元，比上年的-216万元出现明显改善。

而正业科技的情况并非个别现象。2018年11月，国务院常务会议要求抓紧开展清欠专项行动，切实解决政府部门和国有大企业拖欠民营企业账款问题。随着融资环境的改善，民营、中小企业的资金链出现好转。徐地华说，民营、中小企业融资环境、资金状况的改善，缓解了公司对应收账款的顾虑。

此外，正业科技也在提升应收账款的管理。2018年底，公司启动了“四清”策略，即对不挣钱的项目、不挣钱的产品、不挣钱的流程、不挣钱的客户进行清理，以提高应收账款质量，今年把应收账款管理作为重点任务，提出了财务引领业务的战略，目前已有一定成效。

徐地华称，具体做法包括，一方面，增加预付款的支付比例、增加承兑汇票等金融工具的支付比例，加强对客户的信用审核；另一方面，通过购买应收账款信用保险、开展应收账款商业保理业务金融工具，加大销售回款力度，降低应收账款风险。

徐地华说，除了使用金融工具，还通过改善产品、客户的技术水平、结构，通过提高产品竞争力，提升应收账款质量。一方面通过改进工艺流程缩短产品验收时间，另一方面利用SAP系统，对部分客户实施自动关闭出货系统制度，逐渐淘汰资源消耗大的小客户、产品，同时开发行业头部客户，拿大订单。

相比于应收账款、客户的技术性调增，业务方向的转型显得更为重要。徐地华说，通过提升产品技术含量获得议价权，未来将更聚焦于智能检测和智能制造整体解决方案。