机械设备行业2019年中报业绩前瞻:业绩增速环比略有下滑,建议关注确定性高的龙头公司

原标题：机械设备行业2019年中报业绩前瞻:业绩增速环比略有下滑,建议关注确定性高的龙头公司 来源：申万宏源

本期投资提示:

机械行业2019H1总体业绩增速平稳,较201Q1略有放缓。1)业绩增速为0-50%的企业数量占比略有下降:机械行业已公布2019年中报业绩预告的186家公司中,108家公司业绩预增或扭亏,数量占比为58.06%,较2019Q1环比-4.07pct。其中增速为49家公司增速为0-50%,28家公司增速为50%-100%,31家公司增速超过100%,增速为50%-100%的公司数量占比为37.87%,较2019Q1环比+7.95pct。2)业绩预减公司数量占比上升:78家公司业绩预减或续亏,数量占比为41.94%。其中30家公司减速为0-50%,23家公司减速为50%-100%,25家公司减速高于100%,减速为50%-100%的公司数量占比为12.37%,较2019Q1环比+4.08pct。

工程机械:基建、地产投资为行业托底,龙头竞争力持续提升。基建、地产投资额回升,为工程机械行业托底,2019年6月挖机销量15121台(+6.6%),行业仍处于高景气周期。

起重机、混凝土设备使用寿命长于挖机,进入更新周期,接力行业增长。三一、徐工、中联等我国工程机械龙头公司竞争力持续提升,市占率仍处于扩张阶段;恒立液压等核心零部件企业加快进口替代步伐。建议关注:三一重工(挖机市占率处于上升通道,汽车起重机、混凝土设备2019年有望带来业绩弹性),中联重科(汽车起重机等核心业务进入景气周期,业绩弹性大),恒立液压(油缸业务保持稳定,泵阀市占率快速提升)。2019中报前瞻:增速超过100%的有:三一重工(91.82%-106.58%),徐工机械(90.21%-117.39%),中联重科(171.71%-212.42%)。

锂电设备:电池厂商扩产确定性强,海外有望成为新增长点。国内方面,补贴退坡和燃油车打折短期影响新能源汽车销量,长期看电动化趋势不可逆。动力电池厂商逐渐分化,装机量前10厂商市占率超过80%,我们统计出仅国内厂商2019年以后计划扩产产能超过350GWh,带动锂电设备每年国内市场规模超过200亿。国外方面,海外燃油车企加码电动车,海外电池龙头初步显现,Northvolt规划瑞典和德国两个项目,计划建成后产能达到56GWh,带动相关设备需求。同时,CATL等公司出海也有望加速设备龙头的国际化。

建议关注:锂电设备龙头公司。

激光设备:价格战有望缓和,建议关注激光器龙头公司。激光器行业格局初步形成,由IPG主导的价格战有望缓和,钣金加工行业自动化渗透率仍有较大的提升空间,高功率激光器需求仍然旺盛。同时,消费电子等精密加工领域和3D打印等新兴制造领域的市场逐步打开,未来有望成为行业新增量。建议关注:锐科激光(国内激光器龙头,进口替代进程加快)。2019中报前瞻:增速处于50%-100%的有:华工科技(71.63%-88.24%)。

其他行业:结构性机会仍在,关注细分领域龙头。持续推荐处于周期高位的传统制造龙头、伴随行业高速发展的新兴制造龙头、进入收获期的核心零部件厂商。建议关注:精测电子、日机密封、杰瑞股份、晶盛机电。2019中报前瞻:业绩稳定增长的有:杰瑞股份(150.00%-180.00%)、日机密封(33.00%-45.00%)、精测电子(32.10%-40.62%)。

风险提示:订单释放不达预期,设备出口不达预期,政策落地不达预期。