国防军工行业周报:景气持续向好,中报窗口期看好优质标的配置价值

国防军工行业周报:景气持续向好,中报窗口期看好优质标的配置价值
2019年07月21日 17:31 东北证券

原标题:国防军工行业周报:景气持续向好,中报窗口期看好优质标的配置价值 来源:东北证券

1、本周市场回顾:1)板块指数:本周沪深300指数下跌0.02%,申万军工指数上涨0.89%,跑赢大盘0.91pct,排名7/28;2)板块估值:申万军工板块PE为55.65倍,航天装备62.36倍,航空装备46.50倍,地面兵装51.59倍,船舶制造77.67倍;3)融资融券:本周期融资买入额为22.00亿元(-11.66%),融券卖出额为5750.87万元(-8.31%);4)个股表现:中国卫通(+21.89%)本周涨幅靠前,耐威科技(-5.5%)本周跌幅较大;5)个股估值:中航重机等12家公司PE处于历史正常偏低水平以下。

2、行业景气持续上行,优质资产具有较高中长期投资价值

十一大军工集团2018年全年营收与归母净利润增速分别为0.7%和7.0%,2019Q1十大军工集团(航天科技集团未披露财报)营收和归母净利润分别为4747亿元和198亿元,较上年同期分别提高5.4%和43.2%。从军工板块上市公司的业绩看,2019Q1军工板块营收515.40亿元(+16%),归母净利润15.59亿元(+66%),均呈现加速增长的态势。军工板块在宏观经济不确定性加剧背景下呈现出明显的逆周期特点,“十三五”计划即将进入收尾阶段,军工行业成长与改革层面红利有望快速释放,优质军工资产将显现出较强的中长期投资价值。

2、中报业绩预告整体向好,国企与优质民参军企业业绩较快增长

截止本周,申万国防军工板块共有25公司披露业绩预告,其中14家公司业绩预增,11家公司业绩预减。从业绩预告的整体情况看,25家公司2019H1净利润中值预计合计约为12.82亿元,较上年同期增长32.71%。从具体公司业绩情况看,板块内上市公司中报业绩增速出现分化,钢研高纳晨曦航空等国有企业与优质民参军企业中报业绩实现较快增长,受订单、市场环境等因素影响,部分民参军企业中报业绩预计将发生明显下滑。

4、投资建议:关注绩优的核心配套企业及优质民参军标的

军工行业景气度持续上行,优质标的中报业绩预计将较快增长;受益于成长与改革方面的利好,未来行业的业绩和估值水平有望持续提高。重点推荐核心配套企业及优质民参军标的:四创电子中航光电中直股份中航电子景嘉微

5、风险提示:中报预告规则导致统计结果失真;军品订单不及预期。

中报 中报业绩

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