中新赛克公司跟踪报告：2019Q2业绩预计快速增长，网络可视化跟随流量激增加速发展

原标题：中新赛克公司跟踪报告：2019Q2业绩预计快速增长，网络可视化跟随流量激增加速发展 来源：海通证券

投资要点：　　事件： 中新赛克发布 2019 年半年度业绩预告。 上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润 6209.54-7451.45 万元，同比+0%~+20%。 Q2 预计实现归属上市公司股东净利润 6,831.01-8,072.92万元，同比+15.44% ~+36.43%。　　流量激增协议升级迎来新机遇， 电信反诈骗贡献突出。 随着流量激增，高速率端口演进、 5G 新协议升级，流量监控和网络可视化厂商有望迎来产品更新换代新机遇， 我们认为龙头公司有望进一步提升行业市占率。 公司于 7 月 9日，中国互联网协会主办的 2019 年中国互联网大会，荣膺防范治理电信网络诈骗支撑与服务单位。　　布局后端产品，多款大数据运营产品或将成为公司业绩驱动新引擎。 公司在布局可视化产品的同时， 积极拓展产品线， 将网络安全产品和大数据运营产品等后端产品与前端设备有效整合， 向下游集成商提供完整一体化应用系统。公司于 1 月亮相江苏省工业互联网论坛， 6 月， 公司基于海量数据的分布式智能化大数据操作系统领衔获评江苏 2019 年大数据优秀产品。　　强化渠道发展策略，布局海外市场。 公司作为我国网络可视化领域龙头，对标全球网络可视化市场龙头 Gigamon，深挖信息安全主线。 产品技术附加值较高，毛利率维持较高水平， 流量激增背景下行业天花板不断提高， 我们认为市场空间可期。　　盈利预测。 公司拥有较强的盈利能力， 对 5G 商用、流量激增和网络安全的日益重视均有利公司长期发展。我们预计中新赛克 2019-2021 年营业总收入为 9.78（+41.45%）、 13.81（+41.27%）和 19.01（+37.64%）亿元，归母净利润为 2.86（+39.9%）、 3.89（+36%）和 5.23（+34.2%）亿元， EPS 分别为 2.68、 3.65、 4.90 元，给予 2019 年 PE 区间 38-45x，对应合理价值区间 101.84-120.60 元，“优于大市”评级。　　风险提示。 市场竞争加剧风险、下游的政府&运营商市场监测投入波动风险。