距离科创板开市仅剩2个交易日 市场专注度转向交易机制 科创板价格笼子平滑股价波动 投资者不用再担心“乌龙指”

距离科创板开市仅剩2个交易日 市场专注度转向交易机制 科创板价格笼子平滑股价波动 投资者不用再担心“乌龙指”
2019年07月17日 22:06 证券日报

原标题:距离科创板开市仅剩2个交易日 市场专注度转向交易机制 科创板价格笼子平滑股价波动 投资者不用再担心“乌龙指” 来源:证券日报

距离科创板开市仅剩下2个交易日,市场关注度也自然也从申报、问询、注册、发行等环节转向科创板创新的交易机制方面。为了防止科创板开板出现大幅涨跌的情况,交易所制定了科创板价格笼子以及《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则》。

价格笼子机制

防范“乌龙指”、“肥手指”

什么是价格笼子?所谓价格笼子,是指科创板股票在连续竞价阶段,买入价格有上限、无下限,不超买入基准价格的102%;卖出价格有下限、无上限,不低于卖出基准价格的98%;科创板股票交易的市价申报、集合竞价阶段,以及开市期间临时停牌阶段的限价申报,不适用这一规定。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,科创板的它的最大特征就是注册制和包容性。价格笼子属于科创板市场交易环节“游戏规则”的范畴。价格笼子设定的2%的浮动区间,可以防止有个别机构和庄家用资金优势在极短的时间里拉抬股价和打压股价。对于上述情况,这种报价机制应该是非常管用的,因为其可以平滑股价波动,给投资者一个有效的信号。

某中介机构资深人士表示,价格笼子意在关住一部分市场交易风险,它即可以在一定程度上防范“乌龙指”,又可以防范“肥手指”。此前A股市场的交易品种中,权证与即将开市的科创板同样没有涨跌幅度限制,有投资者利用了交易制度以0.001元/份的价格不可思议地买到了98万份某家电公司的认沽权证,至当日收盘,上述权证市值增至逾68万元,几小时内收益率高达近700倍。其原因是有卖家按照市价委托的方式卖出近百万份权证,而恰逢当时买单极少,而上述投资者在0.001元价位挂了同样大约百万份的买单,最终价格本来来0.5元-0.7元之间波动的权证全部按照买家低报价成交报价。

三方面工作规避异常交易风险

根据上述《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则》,被认定为异常交易行为的有以下六个方面:一是虚假申报,以引诱或者误导其他投资者的交易决策;二是拉抬打压,导致股票交易价格明显上涨(下跌)的;三是维持股票交易价格或者交易量;四是自买自卖或者互为对手方交易,影响股票交易价格或者交易量的;五是严重异常波动股票申报速率异常;六是违反法律法规或者上交所业务规则的其他异常交易行为。

中邮证券董事总经理、首席研究官尚震宇表示,为规避异常交易风险,机构和个人投资者要做好三方面工作。首先,要遵纪守法自律,对内幕交易和操纵市场等行为,防微杜渐;其次,要对风险有所预研预判,从而在风险发生时,可以采取有效应对措施;最后,要做好账户管理,控制好仓位,防止盘中打压、虚假申报、高买低卖等情况的发生。

《细则》中明确了异常交易行为的监管尺度。投资者实施异常交易行为的,上交所将依据相关制度采取监管措施或纪律处分;对于反复连续实施异常交易、涉嫌参与过度炒作和市场操纵等情形的,上交所将予以从严监管;对于会员未适当履行客户交易行为管理职责的,上交所将对其采取监管措施或纪律处分。

苏宁金融研究院高级研究员顾慧君表示,从压实异常交易行为的监管意义来看,以虚假申报为例,某些庄家和机构为了实现自己拉抬股价的目的,会发出很多带撤销指令的虚假买单诱导股价上升,使得股价偏离正常的区间,对市场造成干扰。辨别和打击异常交易行为,是维护科创板正常运转和保护投资者利益的当然之举。

乌龙指 交易机制

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