茅台半年报出炉:业绩增速回落,经销商减少593家

茅台半年报出炉:业绩增速回落,经销商减少593家
2019年07月17日 21:16 德林社

原标题:茅台半年报出炉:业绩增速回落,经销商减少593家 来源:德林社

文 | 张佳儒

“药中茅台”东阿阿胶、“外资宠儿”大族激光的相继暴雷引发市场对于核心资产的动摇。

人们不会想到,好业绩、高成长的白马股也不再保险,黑化的速度令人错愕。于是,作为头号白马股的贵州茅台,被寄予厚望。

17日晚间,贵州茅台发布上半年业绩报告,实现营收394.88亿元,同比增长18.24%;净利润199.51亿元,同比增长26.56%。

这样的数据可以说没有惊喜,但也没有惊吓。对比过去两年,无论是净利润增速还是营收增速均有回落。

尺度APP查询到,贵州茅台在2017年上半年营收和净利润增速分别为36.06%和27.81%,2018年均在40%左右。

对于业绩低于预期,东北证券认为有两点原因:

第一、2018年第二季度公司确认了32亿元预收款,造成同比基数较高。

第二、今年以来公司对渠道进行调整,取消400余家经销商经销权,收回6000吨计划量,但负责直营渠道的集团营销公司尚未全面投入运营,直营渠道的计划量将主要在下半年投放。

半年报显示,贵州茅台经销商减少593个,其中酱香系列酒经销商减少494家。

即便如此,贵州茅台全年业绩目标预计不会落空。在2018年报中,贵州茅台制定的经营目标是“营收增长14%左右”,也就是839亿左右,从上半年的业绩来看,已经完成将近一半。

长城证券也认为,19年增长驱动力来自于销量增长、结构提升、直营占比提升。随着下半年直营方案落地,全年增长目标无虞。

那么,贵州茅台能顺利完成全年目标吗?能承担起人们对于白马股的期待吗?尺度APP将持续关注。

茅台 半年报

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