商业城连年亏损:向兄弟公司购买优依购 能否扭转困境

原标题：商业城连年亏损:向兄弟公司购买优依购 能否扭转困境 来源：IPO日报

商业城连年亏损，拟向“兄弟公司”购买优依购，能否扭转经营困境？

来源： IPO日报

7月14日，沈阳商业城股份有限公司（下称“商业城”）发布公告称，公司拟以发行股份的方式购买深圳优依购电子商务股份有限公司（下称“优依购”）100%股权，并于7月15日复牌。

截至目前，本次重组涉及资产的审计、评估工作尚未完成，交易的预估值也尚未确定。

7月15日，商业城复牌跌停，收报7.23元。

看来，似乎市场对本次交易并不看好。

01上市公司连年亏损

据介绍，商业城成立于1999年，公司主营业务为沈阳商业城及沈阳铁西百货的运营，主要业态为百货商场和超市。目前，商业城营业收入主要来源于公司各门店的商品销售收入及商场内功能商户的租金收入。

Wind数据显示，近年来商业城营业收入总体呈现下滑趋势，由2009年的15.56亿元下降至2018年的9.97亿元。此外，2009年至今，公司扣非后的净利润一直处于亏损状态。2019年第一季度，商业城实现收入2.93亿元，而扣非后的净利润为-1723.4万元，仍为亏损，资产负债率则达到99.8%。

因经营不善，公司多次收到上交所退市的风险警示，在“商业城”和“*ST商城”之间不断变动。期间，商业城通过变卖资产的方式来勉强维持业绩。

2016年-2017年，公司净利润分别为1.11亿元、8243.14万元。而这两年的盈利，系公司通过所持盛京银行股份获得5.22亿元的非经常性损益。然而这种情况并未得以持续，商业城业绩很快被打回原形，2018年的净利润降为-1.28亿元。

商业城表示，其现有主营业务增速有限且毛利率出现下滑趋势，有息负债超10亿元，财务费用负担较大，基于现在传统百货行业和上市公司的现状，公司难以通过现有主营业务的发展而改善目前的经营困境。

02欲收购“脱贫”

主营业务连年亏损，变卖资产未达效果，或许是商业城此次收购优依购的重要原因之一。

据悉，优依购成立于2013年，是一家以大数据应用为支撑的“快时尚”女装设计、销售公司，旗下有UGOCCAM、Fleur Wood等四个时尚女装品牌。Wind显示，优依购曾于2016年在新三板挂牌，并在2018年5月17日终止挂牌。

股权方面，上市公司茂业商业、中兆投资分别持有标的公司40.88%、18.65%的股权，黄茂如通过茂业商业和中兆投资间接控制标的公司59.53%的权益，为优依购的实际控制人。

值得注意的是，中兆投资为商业城的控股股东，而茂业商业和商业城同为黄茂如实际控制的企业，本次交易构成关联交易。

IPO日报注意到，茂业商业曾于2018年就收购了优依购38.24%的股权，交易价格为2.18亿元。彼时，优依购2017年、2018年1月-5月的营业收入分别为1.01亿元、6417.16万元，对应净利润2567.07万元、1212.03万元；截至2018年5月31日，优依购净资产为2.29亿元。

若按照茂业商业当时收购的价格计算，优依购100%的股权价格约为5.7亿元。

彼时，茂业商业称，收购优依购的意义主要在于电商平台的销售渠道。零售百货商的茂业商业可以借鉴优依购线上运营及新零售的经验，进一步打通公司的线上线下渠道，运用沉淀的大数据技术构建公司的精准营销体系，提升公司盈利能力。

然而，商业茂业为何在短短一年内就转卖优依购？

商业茂业公告指出，公司是为了获得较好的投资收益。但有业内人士表示，黄茂如在两家上市公司间资产挪腾，是为了让商业城保壳。

而对于此次收购，商业城表示，本次交易完成后，公司主营业务由传统的商品零售变更为商品零售与大数据技术驱动应用业务双轮驱动的发展模式，盈利能力和抗风险能力也将得以提升，有利于增强上市公司的核心竞争力。

但对于有息负债超过10亿元的商业城来说，净资产2.29亿元的优依购或不能完全填补其债务“窟窿”。

值得注意的是，此前商业城曾两次尝试通过收购改善公司盈利能力，但均以失败告终。

早在2015年，商业城曾计划收购宜租车联网100%股权，但并未通过证监会的审核，给出的原因为“申请材料显示上市公司权益存在被控股股东或实际控制人严重损害且尚未解除情形，且标的公司的持续盈利能力具有重大不确定性”。

2018年3月，公司继续筹划收购四达软件，而仅不到一个月的时间，公司便宣告终止此次重组，在公告中表示“在目前市场环境下，本次重组交易双方就重组交易中的交易价格和交易方式未形成进一步的书面意见”。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：陈志杰