原标题：当升科技(300073)业绩符合预期，新增产能与产品高镍化拉动增长 来源：国金证券
业绩简评
公司公告业绩预测，预计2019H1实现归母净利润1.4-1.55亿元，同比增长24.1%-37.4%。其中，非经常性损益约为0.2-0.28亿元，若取中值0.24亿元，则公司预计实现扣非归母净利润1.16-1.31亿元，同比增长9.3%-23.4%。
经营分析
2季度公司实现归母净利润0.76-0.91亿元，同比增长3.0%-23.3%；若Q2非经常损益取中值0.1亿元，则公司实现扣非归母净利润0.66-0.81亿元，同比-5.7%-15.7%，利润增长主要是因为出货规模提升。
国内少数掌握高镍正极生产技术的企业，盈利能力和产能利用率处于高位：公司主要产品为三元正极材料，三元523技术壁垒较低，但高镍壁垒高，而且高镍是唯一即可提升能量密度，又可降本的正极路线。国内掌握高镍生产技术企业有限，随高镍正极出货比例提升，公司盈利能力和产能利用率将持续得到有力保证。
新增产能提升公司出货量：2018年，公司正极材料生产量和产能分别为1.56万吨、1.6万吨，考虑到正极材料需求、生产具有一定季节性，产能成为公司增长的瓶颈。当升三期和金坛基地分别规划1.8万吨和10万吨产能，预计于2019年中和2020年初各投产1万吨，未来随规划产能陆续投产，公司营收有望实现快速增长。
盈利调整及投资建议
维持公司2019-2021年3.83亿元、4.72亿元、5.87亿元归母净利润预测值和“增持”评级不变。
当升科技(300073)业绩符合预期，新增产能与产品高镍化拉动增长
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