金科股份(000656)上半年销售增长靓眼、业绩维持高增

原标题：金科股份(000656)上半年销售增长靓眼、业绩维持高增 来源：东吴证券

　　事件

　　金科股份 发布2019年半年度业绩预报：2019年上半年公司归母净利润20-26亿元，同比增长200%-290%；基本每股收益为0.37-0.48元\/股。

　　点评

　　上半年业绩同比大增200%-290%。金科股份发布2019年半年度业绩预报，上半年公司归母净利润20-26亿元，同比增长200%-290%，主要系本期交房规模及整体销售毛利增加致使归属于上市公司股东的净利润增加。2019年6月，公司发布卓越共赢计划暨2019至2023年员工持股计划，若2019-2022年归母净利润较2018年增长率分别不低于30%、60%、90%、110%，则按该考核年度净利润的3.5%提取专项基金。公司激励机制到位，大幅提高了团队积极性。截至2019年1季度末，公司预收款项达862.42亿元，同比增长58.24%，是2018年全年营收的2.1倍，未来业绩增长可期。

　　销售增长靓眼。根据CRIC公布的百强房企销售榜单，公司上半年实现销售金额788.7亿元，同比增长36%，已完成全年1500亿元销售目标的53%，位于行业第17位。公司土地储备充沛，截至2018年末，公司可售面积超4100万平米，保证未来持续发展。

　　杠杆水平持续下降，融资渠道多样化。截至2019年1季度末，公司资产负债率83.92%，同比下降2.3个百分点；净负债率154.73%，同比下降80.1个百分点。公司融资渠道多样化，年初以来顺利发行27亿元短融、23亿元中期票据及20亿公司债，融资成本持续改善。

投资建议：金科股份是成渝地区的地产开发龙头企业，土地储备充沛，低成本拿地具备先发优势。近年来公司销售提速，业绩增长有保障。股票激励计划和同舟共赢等多种激励方式共同提升员工积极性。我们预计2019-2021年公司EPS分别为0.92、1.11、1.34元人民币，对应PE分别为6.91、5.69、4.70倍，维持“增持”评级。

　　金科股份（000656）上半年销售增长靓眼、业绩维持高增