纺织服装行业周报:5月服装、化妆品增速均环比改善

　　纺织服装行业跑输大盘 2.19pct。本周，上证综指下跌 2.45%，SW 纺织服装行业下跌 4.63%，SW 纺织服装行业跑输大盘 2.19ct。其中，SW 纺织制造下跌 4.34%，SW 服装家纺下跌 4.83%。

　　2019年 5月社零整体、服装、化妆品增速均环比提升。

　　（1）单月：2019年 5月社零总额为 3.3万亿元，同比增长 8.6%，增速同比提升 0.1pct，增速环比提升 1.4pct。限额以上服装鞋帽及针织品\/化妆品零售额分别为1044\/234亿 元，分别同比增 长 4.1%\/16，7%，增速分 别同比 变 化-2.5pct\/+6.4pct，增速分别环比变化+5.2pct\/+10pct。本月社零及分行业增速均环比回升，预计与今年“五一假期”增加一天且全部位于五月份有关。

　　（2）年初至今：2019年 1-5月社零总额同比增长 8.1%，限额以上服装鞋帽及针织品\/化妆品零售额分别同比增长 2.6%\/11.3%。

　　2019年 5月份全国 50家重点大型零售企业增速同比改善。根据中华全国商业信息中心的数据，2019年 5月全国 50家重点大型零售企业零售额同比增长 3.6%，增速同比提升 7pct。其中，服装类\/化妆品类零售额分别同比增长 2.7%\/15%，增速分别同比提升 10.6pct\/6.9pct。

　　推荐标的：服装家纺推荐三大主线：

　　（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；

（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；

　　（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化，建议关注安踏体育。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。

风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。