公司2019年7月热轧等期货产品出厂价下调100元，吨。
2019年7月公司热轧、镀铝锌、彩涂、无取向硅钢出厂价下调100元\/吨，厚板、酸洗、普冷、镀锌、取向硅钢等其他产品保持不变。这表明 宝钢股份 对于7月份市场钢价的预判比较谨慎，近期工业用钢需求较为低迷，钢铁供给弹性则持续显现，后期钢价或将承压。
公司冷轧价格相对市场更为坚挺，品牌溢价创近两年新高。
宝钢股份作为钢铁行业龙头，产品具备较高的附加值，在质量稳定性、售后服务体系等方面具备市场壁垒，钢材产品具备显著的品牌溢价。2019年6月公司冷轧价格相比市场的溢价为1232元\/吨，溢价水平处于历史中高位，创近两年以来的新高。在近期市场冷轧疲弱的背景下，公司7月冷轧出厂价继续维持高位，有望支撑盈利水平。
公司Q2季度出厂均价环比显著提升，原材料成本上涨拖累利润增幅。
宝钢股份2019Q2热轧、冷轧季度均价均环比上涨333元\/吨，其他产品价格也都显著增长；但同期铁矿石、焦炭等成本也显著上涨。我们测算，宝钢股份热轧2019Q2季度平均毛利环比增长186元\/吨，冷轧环比增长86元\/吨，利润增幅不及出厂价增幅。
钢铁行业龙头具备品牌溢价优势，维持“增持”评级。
宝钢股份产品具备品牌溢价，对盈利构成支撑。我们维持公司盈利预测，预计公司2019-2021年、EPS分别为0.69元、0.66元、0.68元。公司产品竞争力出众，具备稳定的分红预期，我们维持公司“增持”评级。
宝钢股份（600019）2019年7月份期货出厂价点评：冷轧价格相对坚挺，品牌溢价创近两年新高
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