高管玩命推荐的诺德股份能支撑500亿市值吗？_新浪财经

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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　格雷厄姆曾说：“如果说我在华尔街60 多年的经验中发现过什么的话，那就是没有人能成功地预测股市变化。”在股市，总是不缺乏热衷于预测股票走势的人，比如诺德股份副总经理陈郁弼。

　　10月26日，一张诺德股份副总经理陈郁弼推荐自家公司股票的朋友圈截图，引发网络热论，截图朋友圈配文“请大家支持诺德，明年市值没有五百亿，我切腹谢罪”。如此玩命荐股，网友直呼推票猛过卖方。

　　随后，诺德股份在澄清公告中称，该则朋友圈是公司副总经理陈郁弼在设置微信朋友圈少数朋友可见时操作失误所致。500亿市值，约220倍的市盈率，是经过合理的推算，还是上市公司高管拍脑袋的数字？我们只想说，认真你就输了。

　　锂电铜箔迎来黄金时代公司产品销售量价齐升

　　诺德股份是国内锂电铜箔生产的龙头公司，主要从事锂离子电池用电解铜箔的研发、生产和销售，目前公司电解铜箔产品主要应用于锂离子电池产品，最终应用于新能源汽车、3C 数码、储能系统等终端产品，其中新能源汽车为当前规模最大的应用领域。

　　纵观公司近十年，可以看出公司的业绩波动性较大，受铜箔价格周期性波动影响。2021 年上半年，实现营业收入20.08亿元，同比+153.42%；实现归母净利润 2.01亿元，同比+1238.75%。

（资料来源：新浪财经）

　　公司营收、净利双高增的原因在于产品销售量价齐升，一方面在于，高端铜箔产品供不应求，加工费用普遍上涨，从而导致铜箔价格上升；另一方面在于，动力电池、消费电池、储能电池拉动铜箔需求快速增长，导致公司产品销售放量。

　　铜箔产品价格方面：锂电铜箔的制造，本质是对原铜线材料进行一定的加工，行业默认的定价规则为“铜线价+加工费”。因此，铜箔制造商的核心利润来源，便是加工费。

　　2020年初，受疫情影响，铜箔加工费跳水。2020年末至今，高端铜箔产品供不应求，加工费用逐渐恢复，自底部上涨近2倍。由于需求的持续保证，以及下游厂商对于产品价格敏感性低等因素，加工费水平有望进一步上涨。

（资料来源：券商研报）

　　需求方面：新能源车销量高增，动力电池需求爆发式增长，锂电铜箔迎来黄金时代。据GGII 数据显示，2021年上半年，全国新能源汽车销售量为103万辆，同比+214%；动力电池装机量约 46GWh，同比+ 177%。下游市场爆发式增长，带动锂电铜箔行业高景气。

　　据2020年工信部、中国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，工信部明确规划了新能源车产业未来的发展路径：到 2025 年，新能源车销量占总销量的 20%左右；到 2030 年，新能源车销量占总销量的 40%左右；到 2035 年，实现汽车产业的电动化转型，节能汽车和新能源汽车销量各占50%。需求+政策双驱动，预计未来新能源车辆将进一步放量，因此带给产业链上游高景气预期。

　　除此之外，凭借在锂电铜箔行业多年的技术积累及技术优势，诺德股份积累了优质的客户资源。在国内市场上，公司与宁德时代（CATL）、比亚迪、中航锂电、国轩高科、亿纬锂能、孚能科技等客户保持稳定合作，同时也批量供货于海外客户 LG 化学、松下、ATL、SKI 等，公司9月份曾表示，公司订单状态满产满销，四季度有望稳住高增长。

　　供需关系紧张的时代产能为王

　　锂电铜箔供不应求，企业为何不加速扩产能，提高供应呢？主要是因为锂电铜箔的产能弹性小，其供给受限于上游核心设备交付周期长、产品易氧化、产品有限产能低等因素。因此，再供需关系紧张的时代，产能为王。

　　诺德股份近两年积极把握新能源车市场发展机遇，聚焦主业锂电铜箔，多次募增扩产能。距离上次定增募资不到1年的时间，诺德股份又披露了定增预案。公告称，募资所得不超过22.88亿元，扣除发行费后将用于青海高性能极薄锂离子电池用电解铜箔工程项目、惠州动力电池用电解铜箔工程项目、补充流动资金及偿还银行贷款。