宁德时代Q3继续降价减值加速 资本运作提速信心爆棚

宁德时代Q3继续降价减值加速 资本运作提速信心爆棚
2020年10月30日 17:45 新浪财经

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  新浪财经讯 10月28日,宁德时代发布三季报,公司前三季度实现营业收入315.2亿元,同比下降4.1%,归母净利润33.6亿元,同比下降3.1%,扣非后净利25.7亿元,降幅为13.4%。

  公司第三季度计提了3.4亿元的存货减值,外加1.4亿元的固定资产减值,是拖累业绩的直接因素之一。

  除业绩外,作为国内乃至国际的锂电池龙头公司,宁德时代最近一段时间以来的业务和客户的变化,以及一系列的资本运作新动向,或应当引起投资者关注。

  产品价格下滑减值加速 客户结构显著变化

  随着技术进步和规模效应的不断显现,国内动力电池的销售价格延续下滑态势。

  根据券商统计,第三季度,宁德时代动力电池(不含税)均价约0.8元-0.85元/wh,相比2019年同期下滑约10%-15%,同时动力电池的成本降幅也在10%-15%之间。

  作为业内龙头,宁德时代在成本方面继续领先同行保持优势,但不断下行的电池售价仍在一定程度拖累了公司的盈利能力。第三季度,公司毛利率约为27.8%,环比第二季度下降1.3个百分点。

  同样由于价格下滑,宁德时代仅第三季度单季就计提了3.4亿元的存货减值,计提规模是前两季度之和;此外,公司还计提了1.4亿元的固定资产减值损失。减值计提加速,是公司业绩略低于市场预期的直接因素。

  客户结构的改变是公司今年的一个重要变化。

  前三季度,蔚来、宇通、标致雪铁龙集团(PSA)、小鹏汽车和理想汽车是宁德时代的前五大客户,新造车势力和海外车企成为公司最重要的客户。

  受三元电池的带动,江淮汽车、理想汽车、一汽大众、长城汽车、小鹏汽车等都加强了与宁德时代合作的紧密程度。

  不过,值得一提的是,今年5月和8月,广汽新能源的Aion S先后发生了三次自燃事件,在这三起自燃事件后,官方都没有给出特别说明和解释。不过据相关报道,该电池的生产厂家正是宁德时代,网约车Aion S采用的是公司NCM523三元电池。

  实际上,处于安全性和经济性等方面考虑,今年国内三元电池的总体装机量占比,相比去年出现了下滑,而更青睐铁锂电池的北汽、吉利、上汽等公司与主推三元的宁德时代之间,合作密切程度也都大不如前。

  资本运作提速 公司信心爆棚“高枕无忧”?

  业务不断推进的同时,宁德时代也骤然加快了资本运作的步伐。

  8月11日晚间,宁德时代发布公告,将以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资,涉及到的投资总额将不超过190.67亿元,其中境外投资总额不超过25亿美元。

  对于投资的原因,宁德时代方面通过公告表示,其出于长期战略发展考虑,拟围绕主业,通过对产业链上下游优质上市公司进行投资,进一步加强产业链合作及协同,提高资源利用效率,提升公司市场竞争力。

  此举第一时间被市场解读为“电池霸主”开始凭借自己的地位“炒股”了。

  随后,第一笔对外投资便迅速落地。

  9月14日晚间,先导智能披露定增预案,公司拟募资不超25亿元,投资于先导高端智能装备华南总部制造基地等五个项目,发行价格为36.05元/股。作为此次定增的唯一战略投资者,宁德时代包揽了发行的全部股份。

  更让市场咋舌的还在后面。

  10月13日,宁德时代再次公告,拟推行股权激励计划,授予公司中层管理人员及核心骨干员工等激励对象限制性股票共计459.09万股,授予价格为231.86元/股。而这一股权激励价格,与当天235元/股左右的收盘价相差无几,对于内部员工而言,几乎起不到任何有效的“激励”作用。公司对未来股价的信心可见一斑。

  然而,作为国内“动力电池霸主”,宁德时代似乎也并不能高枕无忧。

  2019年,三元电池逐步拉开高镍帷幕,作为业内领跑者,宁德时代迅速占据高镍市场份额的半壁江山。

  然而,2020年,随着LG化学给特斯拉供应NCM811电池,LG化学的市场占有率迅速提升,业内预计,LG化学在国内的市占率,全年有望超过50%。受此影响,宁德时代高镍产品的市场受到挤压,预计全年市占率将被LG化学反超。

  而韩国市场调研机构SNE Research近期的数据也显示,今年1-8月,LG化学全球动力电池装机量为15.9GWh,以24.6%的市场占有率位居行业第一;宁德时代装机量为15.5GWh,市场占有率约24%,已被LG化学超越。

  (文/新浪财经上市公司研究院 昊)

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责任编辑:公司观察

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