鹰眼预警：北京君正净利大增依赖补贴盈利较为波动|北京君正_新浪财经

　　新浪财经讯北京君正发布2019年年度报告，公司2019年实现营业收入3.39亿元，同比增长30.69%；实现归属于母公司股东的净利润5865.97万元，同比增长334.02%。同时，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

　　利润显著增长业绩依赖税收优惠和政府补贴

　　北京君正自成立以来一直采用Fabless的经营模式，在业务上专注于技术与产品的设计、研发，产品生产环节均委托大型专业集成电路委托加工商进行，具体包括晶圆的生产、测试和芯片的封装、测试等。主营业务产品为微处理器芯片、智能视频芯片等。

　　报告期内，公司实现营业收入3.39亿元，同比增长30.69%；实现净利润5865.97万元，同比增长334.02%，其中归属于母公司股东的净利润5865.97万元，同比增长334.02%。利润较去年同期显著增长。

　来源：2019年年度鹰眼预警

　　需要注意的是，根据鹰眼预警可视化财报显示，近三期内，北京君正的扣非归母净利润均为负值。2019年，公司的非经常性损益合计为6117.64万元，实现净利润5865.97万元，其中税收优惠及政府补贴合计为3967.82万元，享受税收优惠及政府补贴合计金额占当期利润总额绝对值为67.64%，占比较大。需要注意，年报披露公司存在业绩严重依赖税收优惠和政府补贴的风险。

　　净现比变化较大盈利质量不稳定

　　近三期内，北京君正的净现比值变化幅度较大，盈利质量不稳定。

　　具体到财务数据，2017年-2019年，公司实现净利润分别为650.11万元、1351.54万元、5865.97万元，同比增速分别为-7.81%、107.89%、334.02%；经营活动产生的净现金流分别为-3069.40万元、3637.07万元、1518.59万元，同比增速分别为53.30%、218.49%、-58.25%。经过进一步计算经营活动产生的净现金流/净利润比值分别为-4.72、2.69、0.26，波动幅度较大，盈利质量不稳定。

　　对于公司经营活动产生的现金流量净额大幅下降，公司年报显示，其营业收入保持增长致销售商品、提供劳务收到的现金收入增长，使经营活动现金流入增长31.61%，但同时由于销售增长导致用于购买商品、接受劳务支付的现金增加致经营活动现金流出增长42.89%，综合上述原因公司经营活动产生的现金流量净额同比下降58.25%。

　　同时，报告期内，公司不断加强技术与产品的研发，加大市场推广力度，提高经营管理水平，公司总体销售收入持续增长，净利润较去年同期显著增长。报告期内经营活动产生的现金流量净额为1518.59万元，同期净利润为5865.97万元。两者的差额是4347.38万元，公司解释其主要原因为：投资收益、公允价值变动损益的影响金额为3233.30万元；存货增加的影响金额为3355.47万元；资产减值准备、固定资产折旧、无形资产及长期待摊费用摊销额共计影响金额为671.59万元。

　　此外，值得一提的是，2019年半年度鹰眼预警财报曾显示，经营活动产生的净现金流/净利润比值低于1，盈利质量较弱。

来源：2019年半年度鹰眼预警

　　对供应商依赖较大

　　报告期内，公司的前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例较大。

　　2019年公司年报显示，其前五名供应商合计采购金额为2.17亿元，占年度采购总额的83.08%。值得一提的是，2018年公司的前五名供应商合计采购金额为1.19亿元，占年度采购总额的68.78%。2018年，北京君正公司已经对供应商依赖较大，而2019年对供应商依赖更加严重。（文/上市公司研究院财报鹰眼）

　来源：2019年公司年报

　　新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。