全通教育：归母净利同比下滑9264.53% 经营情况堪忧

　　新浪财经讯 8月29日，全通教育（维权）发布2019年半年报。2019年上半年，实现营业收入2.48亿元，同比下降16.60%；实现归母净利润-2546.27万元，同比下降9264.53%，实现扣非后归母净利润-3443.40万元，同比下降3687.08%。

　　多项指标下滑 经营情况堪忧

　　全通教育的主营业务分为家校互动升级业务、教育信息化项目建设及运营业务、和继续教育业务，主要为家庭和学校提供综合信息服务，为中小学老师提供继续教育服务。近年来，全通教育的营业收入呈现下降趋势，2017年、2018年的营业收入分别为10.31亿元和8.40亿元。

　　2019年半年报，是近4年来同期收入水平最差的一年，从产品角度来看，教育信息化项目建设及运营业务同比下滑最大，达到36.54%，其次是占营业收入42.59%的家校互动升级业务，同比下滑17.95%。

　　全通教育在中报中宣称，本期收入的下滑主要原因是：继续收缩低效竞争、资金消耗型项目类业务；应行业技术升级及客户需求的变化，公司推动原有部分互动类基础产品向增值服务型产品升级迭代过程之中，部分基础类产品收入同比有所下降等所致。

数据来源：choice金融终端

　　从营运方面来说，本期存货周转天数达到上市以来最高水平，为29.37天，2018年中报和2017年中报的存货周转天数为26.46天和12.21天，侧面反映销售不振带来的存货积压压力。本期应收账款周转天数为314.40天，2018年中报和2017年中报分别是291.78天和159.12天。2019年中报应收账款为4.03亿元，占总资产的20.23%。因为应收账款回款情况不及预期，全通教育于2018年年报新增坏账准备2427.17万元，2019年上半年新增坏账准备2208.13万元，占营业利润的78%，这也是本期归母净利润暴跌的原因所在。

　　另一方面，本期经营活动产生的现金流量净额为-6769.91万元，同比下降了466.20%。反应出收款能力和造血能力的下降。

　　从负债方面来看，虽然全通教育的负债水平较低，资产负债比为28.05%，但资产负债比总体呈现上升趋势且本期财务费用高达960.76万元，2018年中报和2017年中报财务费用为774.08万元和319.56万元，本期财务费用为近三年同期最高值，占营业利润的34%，说明资金使用成本在上升。

　　对于全通教育的经营情况，深交所在2019年5月对全通教育发出问询函。要求全通教育对营业收入下滑，各个板块的核心竞争力，行业地位，商誉减值问题和大客户依赖等方面做出解释。

　　并购脚步仍不停

　　虽然2018年6.86亿的商誉减值损失直接导致了全通教育上市以来的首次亏损，但是其并未因此停止并购。

　　本期全通教育二级子公司济南网融创业服务有限公司支付现金 600万元取得山东双元教育管理有限公司60%的股权，持股比例由40.00%上升至100.00%，2019 年 6 月 25 日，公司办理完成股权工商变更手续。而山东双元教育管理有限公司并购日至期末的净利润为-48.58万元，由此增加商誉86.02万元。本期商誉净额为7.06亿元，占报告期末归属于上市公司股东的净资产的比例为 53.27%。

　　除此之外，近期最令人关注的并购事项是全通教育拟以发行股份和募集资金的方式，购买杭州巴九灵文化创意股份有限公司96%股权，巴九灵96%股权的暂定估值价格为15亿元。巴九灵 2018 年净利润 7537.03 万元（未审），静态市盈率 21.23，预计新增商誉10.42亿元。

　　交易对手方业绩承诺为： 2019年度、2020年度和2021年度实现的扣除非经常性损益后的净利润累计不低于 3.6亿元。而根据全通教育的回复公告，巴九灵2016年度、2017年度和2018年度实现的净利润为4092.47万元、5008.83万元和7537.03万元，三年累计净利润1.66亿元，业绩压力可谓不小。

　　然而，深交所对本次重大资产重组发出两份问询函，要求全通教育解释巴九灵资质问题、关联公司情况和经营风险、侵权诉讼情况、业务差异和达到协同效应的可能性、对吴晓波个人的依赖情况和未来竞业风险、交易对价与所获利益是否对等、是否有炒作股价嫌疑、巴九灵广告营销情况和行业问题、巴九灵持续盈利问题等。

　　从2019年中报可以看出，占商誉原值67.58%的北京全通继教科技有限公司，本期亏损2323.05万元，并且其在2015年、2017年没有完成业绩承诺。假使全通教育对巴九灵完成收购以后，巴九灵业绩情况不及预期，那么10.42亿的商誉将是一个巨大的风险。

　　诉讼失利 涉案金额714.95万

　　经营情况堪忧的全通教育，还因拖付房租被诉上法庭。

　　2019年中报披露，全通教育与长沙市岳麓区新城保障房屋建设开发有限责任公司关于麓枫和苑33号楼的房屋租赁合同纠纷在长沙市中级人民法院于 2019 年 3月 13 日二审开庭审理，审理结果是维持一审判决。

　　按照租房合同，全通教育应最迟在2018年4月5日前缴纳第二年房租。但截止法院立案日期2018年7月30日，全通教育未按时缴纳第二年房租。长沙市岳麓新城保障房屋建设开发有限责任公司将其告上法庭，要求解除房屋租赁合同，支付租金、占用费、违约金等。

　　长沙市岳麓区人民法院于2018年10月26日判决，被告全通教育在判决生效之日起十日内腾退相关房屋、支付相关租金及房屋占用费、并支付违约金50万元。

责任编辑：公司观察