新光圆成停牌9个月 控股股东债券违约收购或中止

　　新浪财经讯 2018年9月25日，上海清算所发布了新光集团两份债券违约公告，新光集团的危机正式暴露。

　　13天后，丰盛控股有限公司与中国传动发布联合公告，称因新光圆成的控股股东发生债券违约，如果10月31日前未能消除影响，收购或面临中止。

　　新光集团是上市公司新光圆成的控股股东，中国传动是新光圆成筹划了大半年的收购对象。这意味着新光圆成停牌9个月精心筹划的收购事项，可能就此搁浅。

　　更要命的是，最近一年多以来，新光圆成实际控制人及其一致行动人已经累计质押掉持股的98.46%，而新光圆成停牌时股价正处高位。

　　如果因收购失败而复牌，暴跌大概率是难以避免的。一旦实控人股权质押触及平仓线，对新光圆成股价和新光集团来说，又是一轮新的危机。

　　停牌9个月，欲掷超83亿现金收购港股上市公司中国传动

　　新光圆成从2018年1月18日开始停牌，到现在已近9个月。这段时间内，主要在谋划对港股上市公司中国传动的收购。

　　这次收购，至少需要83.32亿元现金。

　　根据6月份披露的预案，新光圆成拟现金收购港股上市公司中国传动8.34亿股至12.09亿股股份，占中国传动总股本的51.00%-73.91%，交易对手方为Five Seasons。上述协议转让完成后，新光圆成必须对全部已发行股份作出无条件强制现金要约。

　　这是一起十足的蛇吞象式并购。根据审计数据，2017年中国传动总资产为274.38亿元，营业收入82.42亿元。而新光圆成截至2017年末，总资产164.34亿元，营收20.08亿元。

　　收购价格定为人民币9.99元/股-11.25元/股，对应中国传动估值达到163 亿元- 184 亿元。按照最低收购要求算，新光圆成至少也要拿出83.32亿元现金。

　　靠上市公司自己是远远不够的，截至今年上半年，新光圆成账上仅有2.14亿元货币资金，只好向控股股东新光集团伸手。新光集团也同意慷慨解囊，准备向上市公司提供50亿元借款，借款期限不超过60个月，年利率为4.75%。

　　一切看起来都很顺利。期间，外界及深交所都对新光圆成的收购资金来源问题产生过疑问。7月9日深交所发给新光圆成的问询函中，就重点问到了资金来源。

　　而直到8月28日，新光集团董事长周晓光还对媒体表示，“对新光圆成的50亿元借款会如期借，到期的债券等资金都会按期偿还，目前几个资金都在准备中。”

　　但是，仅仅过了一个月，就风云突变，两份债券违约公告将风险彻底暴露了出来。

　　50亿收购借款黄了，深交所重组问询函3个月未回复

　　这次违约直接影响到新光圆成的收购。

　　新光集团原本寄希望9月底通过增资扩股完成融资后再借给新光圆成。违约暴露后，融资自然无望，准备借给新光圆成的50亿元收购款也没有了着落。

　　事实上，10月9日丰盛控股有限公司及中国传动就发了公告，“因潜在要约人的控股股东发生债券违约，丰盛控股出售全资子公司Five Seasons于中国传动的直接股权权益受到影响，如果10月31日前未能消除影响，上述收购或将面临中止”。

　　现在距离10月31日，只剩20天，新光圆成能筹到83亿收购款吗？估计很悬。

　　除了承诺贷款，新光圆成还为新光集团28.5亿元借款提供了关联担保。其中19亿元到期日为2019年3月8日，9.5亿元到期日为2019年10月12日。

　　如果新光集团按期不能还款，新光圆成很难避免被追债的责任。

　　更要命的是，近一年来，新光圆成质押了持有的绝大部分上市公司股权。新光集团是新光圆成控股股东，截至2018年6月30日，持股比例达到62.05%。截至 2018 年 9 月 30 日，实际控制人及其一致行动人累计质押股份占其持有股份比例达到了98.46%。

　　新光圆成1月份停牌时股价一直停留在14.76元的高位，一旦因收购失败而复牌，叠加控股股东债务风险，暴跌是大概率事件。

　　这对新光圆成和新光集团都不是什么好消息。

　　这次违约的债券有两只，分别是20亿元金额的“15新光01”和10亿元金额的“17 新光控股 CP001”。截至9月25日，仅偿付7.07亿元。

　　根据新光圆成的回复，控股股东正在出售资产和其他方式融资，积极解决债务违约风险。其实在违约事件暴露之前，新光集团已经在处置各类子公司股权。而新光集团及其背后的周晓光也早已被被列入法院“被执行人”名单。

　　这次流动性危机能否顺利度过仍是疑问。深交所7月6日针对新光圆成重组所发的问询函，新光圆成迄今仍未回复。

责任编辑：公司观察