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来源：证券日报网 证券日报之声
文 | 孟珂
近日，“兜底式增持”引发市场关注。11月30日晚间，洲明科技公告，实控人兜底增持倡议事项履行完毕，参与增持公司股票并持有18个月以上的员工均处于盈利状态，未产生亏损。
何为“兜底式增持”？以洲明科技此前发布公告为例，公司员工在2020年4月30日至2020年5月15日期间完成不超过约定数量的净买入洲明科技股票，全额连续持有18个月以上，且持有期间连续在洲明科技履职的，该等洲明科技股票的收益归员工个人所有，若该等股票产生亏损，由实际控制人林洺锋予以补偿。简单来说，就是公司员工在规定期间购买股票，赚了归自己，亏了由倡议人买单。
据了解，洲明科技在2020年4月30日至2020年5月15日期间，员工增持股票均价为8.81元/股。2021年11月16日至2021年11月29日，股票均价为9.35元/股。根据《证券日报》记者计算，“兜底式增持”期间，洲明科技均价区间涨幅为6.13%。这意味着，在此期间以上述均价计算，员工每持有1000股，则浮盈540元。
值得关注的是，今年以来，共有4家上市公司发布实控人“兜底”增持倡议书。中顺洁柔、宝通科技、国际医学（维权）、康泰生物纷纷发布关于控股股东、实际控制人向公司员工发出增持公司股票倡议书的公告，承诺“兜底式增持”。
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，“兜底式增持”一般发生在公司股价产生剧烈波动或市场整体处于低迷时期，上市公司为提振股价，向市场释放积极信息，或大股东为个人利益防止股价跌破质押线，会考虑采用这种手段。
那么，对于投资者来说，公司进行“兜底式增持”是机遇还是风险？记者注意到，今年以来，另有*ST跨境（维权）、九安医疗、沃尔核材三家公司发布“兜底式增持”实施完毕的公告。从实施完成情况看，九安医疗在增持实施期结束后，员工依据本次倡议增持公司股票并连续持有12个月以上的目前均处于盈利状态，未产生亏损。而*ST跨境、沃尔核材的公司员工则获得了相应赔偿。
事实上，实控人“兜底式增持”期间，上市公司股价也并非都呈现上升趋势。《证券日报》记者根据东方财富choice查询，宝通科技员工增持公司股票期间（即2021年7月28日至2021年8月3日）增持均价为14.19元/股，截至12月2日收盘价24.94元/股，最新收盘价相较增持均价涨幅为76%。而国际医学员工增持公司股票期间（2021年9月17日至10月11日）增持均价为11.58元/股，而截至12月2日收盘价10.71元/股，最新收盘价相较增持均价跌幅为8%。
“短期来看，‘兜底式增持’激励员工买入股票，并向市场传递企业信心，有利于在短期内对公司股价起到一定提振作用。但股价涨跌趋势长期上主要受到企业业绩、行业现状、宏观经济等基本面因素影响，‘兜底式增持’无助于改善企业业绩，不改股价长期涨跌趋势。”陈雳表示，个别企业及股东开展“兜底式增持”并不是真正认为企业未来发展潜力较大，甚至还存在部分股东利用“兜底式增持”，减持手中股票的现象。
“对于公司员工及投资者而言，面对市场出现的‘兜底式增持’行为，最应该做的就是理性看待。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，公司员工和投资者需要甄别兜底人的实际成本，防范借助兜底增持来操纵市场，暗度陈仓，实现减持。同时，要着重关注公司基本面及其业绩表现；监管者需要督促兜底行为方切实进行全面准确真实的持续信息披露，坚决打击不尊重承诺约束力并损害公司长期发展的行为。
责任编辑：杨红卜
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