价值风格回归还是成长风格延续?周应波、王培加大新能源布局,林英睿增持银行、航空板块

价值风格回归还是成长风格延续?周应波、王培加大新能源布局,林英睿增持银行、航空板块
2021年10月27日 08:27 财联社

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  原标题:价值风格回归还是成长风格延续?周应波、王培加大新能源布局,林英睿增持银行、航空板块 

  财联社(深圳,记者 周晓雅)讯,成长股还是价值股?今年市场行情的演绎,让这成为投资者最关心的问题之一。随着最新一批明星基金经理的三季报披露,成长股猎手和价值股选手也迎来又一轮比拼。

  事实上,条条大路通罗马。

  作为中欧基金成长组组长,周应波和组内另一基金经理成雨轩共同管理的中欧远见两年定开三季报出炉。该基金加大计算机、新能源等方面的布局,维持较高的港股仓位,但也注重整体组合估值和收益率。

  中欧旗下另一明星基金经理王培,则以科技、医药、新能源等为主配置方向,同时,调整了医药生物、金融板块方面的布局,加大传媒板块的配置。

  被称为“绝对收益型选手”的新生代基金经理林英睿,选择继续坚守价值风格的回归,在三季度加大航空、银行等低估值板块的配置,减持部分周期股。

  周应波:维持港股高仓位,加大计算机新能源布局

  随着周应波和成雨轩共同管理的中欧远见两年定开三季报出炉,周应波的持仓变动可见一斑。根据公告,该基金三季度末规模为59.39亿元,较二季度末的66.06亿元缩减了6.67亿元。业绩表现方面,在三季度内,中欧远见两年定开份额净值增长率为-10.08%,同期业绩比较基准收益率为-4.57%。

  截至三季度末,中欧远见两年定开的股票仓位为73.35%,与前一季度的76.05%相比变动不大。具体来看,该基金在三季度加大计算机、新能源等方面的布局,增持宁德时代至87.08万股,为第一大重仓股,同时增持了美团、深信服

  同时,舜宇光学科技、华润啤酒、华友钴业新进该基金前十大重仓股;持有安踏体育股票数量不变;海康威视赣锋锂业、腾讯控股被减持;中国宝安邮储银行已不在该基金前十大重仓股行列。

  中欧远见两年定开2021年三季度末前十大重仓股

  整体来看,中欧远见两年定开仍维持较高的港股仓位。在周应波和成雨轩看来,着眼长期,港股提供了有别于A股的互联网、消费、科技方面的优质资产,受到短期扰动估值进入合理偏低区域,长期有望贡献差异化超额收益来源。

  除此以外,该基金的投资组合还从两方面进行优化。

  一是注重整体组合估值和收益率的匹配。减持了部分短期过热、对长期收益率有所透支的品种,并且在市场调整过程中,增持了估值进入合理偏低区间,长期成长性较好的品种,在减少组合短期波动的同时,加大长期的预期收益率空间。

  二是资产配置更多元化。在坚持优选具有护城河和成长性公司的原则下,逐步拓宽了行业选择范围,丰富了组合资产,进一步提升了组合均衡性。

  王培:以科技、医药、新能源等为主配置方向,华测检测仍为第一大重仓股

  王培管理的中欧行业成长(LOF)也在昨日披露三季报。截至三季末,该基金管理规模为105.94亿元,较二季度末的131.12亿元缩减了25.18亿元。在报告期内,该基金份额净值增长率为-6.53%,同期业绩比较基准收益率为-4.90%。

  从持仓情况看,该基金在三季度末股票仓位为88.83%,与前一季度的81.30%略有下降。

  具体来看截至三季度末,该基金第一大重仓股仍为华测检测,持股数量2819.76万股,较上一季度增持240.9万股。

  此外,该基金在三季度的前十大重仓股变动较大,调整了医药生物、金融板块方面的布局,加大传媒板块的配置。增持了凯莱英芒果超媒长江电力药明康德华泰证券、宁德时代、兴发集团新进该基金前十大重仓股;天赐材料、赣锋锂业被减持;通策医疗招商银行东方雨虹、海康威视已不在该基金前十大重仓股行列。

  中欧行业成长(LOF)2021年三季度末前十大重仓股

  对于持仓布局的变动,王培表示,该基金三季度还是以科技、医药、新能源等为主的配置。

  他坦言,由于期间互联网政策导向的变化出现了一些相关行业的损失,再加上整个市场波动率加大,也导致组合内风格不利的行业出现下跌和波动,进而导致净值的回撤。“本基金会尽力做好应对,使其尽量保持正确的投资方向和业绩稳定性。”

  林英睿:减持周期股,加大银行、航空等低估值板块布局

  早在今年年初,广发基金新生代基金经理林英睿曾以亮眼的业绩领跑市场。

  而到了三季度末,林英睿旗下的广发价值领先管理规模达到58.53亿元,较上一季度末的81.33亿元缩减22.8亿元。在三季度,广发价值领先的基金份额净值增长率为8.07%,同期业绩比较基准收益率为3.15%。

  该基金在三季度仍然维持较高仓位运作,三季度末该基金的股票仓位为89.91%,较二季度末的87.10%微增近3个百分点。

  具体来看,该基金的前十大重仓股也发生变动,有三只个股新进前十大重仓股行列,分别是华策影视南京银行吉祥航空中煤能源贵研铂业、五矿资源等三只个股退出前十大重仓股名单之列。

  广发价值领先2021年三季度末前十大重仓股

  虽然退出前十大重仓股行列的主要是周期股,但该基金在三季度增持煤炭股中国旭阳集团至9.77万股。在林英睿看来,当价格驱动因素主要来自供给端,且流动性释放能直达消费者手中,通胀是“transitory”(暂时性)这个认知可能存在误判,但他仍然选择了减持部分周期股。

  “中期来讲,胜率可能还不错,但从对应的阶段性波动率来讲,这些周期股对于组合夏普的贡献未必是正面的。”他说。

  另外,林英睿在三季度加大航空、银行等低估值板块的配置。比如,增持中国国航、中国东方航空、中国南方航空;持有杭州银行的股票数量虽然减少至3656.97万股,占基金资产净值比例则为9.33%,较上一季末的7.76%有所增长。

  事实上,从2020年下半年以来,林英睿就一直看好价值风格的回归,不做风格轮动。在三季度,他再次强调,目前风格频繁切换的状态并非可持续。

  “展望未来一年,我们认为最确定的事情之一,是世界对于新冠疫情的认识会随着 疫苗的全面接种和对应药物的研发上市逐渐变化,无论国内还是国际社会都会逐步恢复到疫情前状态。”基于对市场的认识,他选择配置了因疫情受损的低估值领域,希望未来能有较好的收获,也希望组合的资产端和负债端能更加匹配。

  坚持逆向布局价值股在市场并不多见,林英睿用“条条大路通罗马”形容自己的策略。“财富管理行业发展空间巨大,在权益市场有非常多长期表现好并且相关性不高的策略,条条大路通罗马。我们会坚持当前的策略,也希望投资者能够认知和理解我们的做法,从而做出选择。”

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责任编辑:陈悠然

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