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A股点金手邓晓峰：去年表现差的，今年可能有机会！
李岚君
“现在的时点，需要在去年表现比较差的板块和行业里面做准备。”
近日，高毅资产首席投资官邓晓峰在一次内部交流中表示，其组合调整，一要从企业的角度看机会，二要稍微偏离市场头部集中的股票。
值得注意的是，近期邓晓峰成为A股点金手。主营汽车电子的保隆科技在5月6日晚间公告定增结果，邓晓峰旗下两只产品认购了1.9亿元。自5月6日至今，保隆科技上涨了9.08%。
极致演绎还能走多久？
邓晓峰表示，2015年之后，A股开始了新风格的演绎。去年，这种演绎达到了一个极致：在消费和医药飞舞的同时，大概有1000多家上市公司的股价比2400点时还低。
邓晓峰认为，过去几年少数行业表现好，主要是估值水平提升很快。只有少数行业的基本面好，多数行业基本面不好的时候，市场容易形成强化的过程。
邓晓峰表示，今年有很多上市公司的业绩表现会比大家想象中要好。所以像消费类的上市公司需要谨慎对待，尤其是过去几年，其中最稳健的公司都出现渠道库存增加，龙头企业的收入增长有压力。
此外，年初被机构一致看好的港股显著回落，美团等新经济龙头股大跌。不过，邓晓峰认为，部分互联网龙头估值历史偏低，互联网企业是港股重点投资主题。
2020年下半年到现在，邓晓峰把光伏行业持仓比例降得很低。邓晓峰表示，主要原因在于市场共识太强，公司股价表现太弱，大多数公司都有巨额融资，都在进行比较大比例扩张。由此，邓晓峰认为，在今年下半年到明年，光伏行业有可能迎来产能大规模投放，从投资的角度需要回避。
上游行业会有较好机会
从行业角度，邓晓峰认为，上游行业会有较好的机会。过去一段时间，邓晓峰的持仓里亦增加了上游行业的公司，包括部分资源品的上游公司和细分制造业的公司。目前，邓晓峰的第一大重仓行业为原材料，持仓比重为25%。
在他看来，在东南亚、南亚、拉美等地，制造业的重新分配会带来基础设施的投资，相关上游的需求也会增加，这是中国在2001年之后曾经历过的阶段。所以，从这个纬度看，上游行业会有较好的机会。虽然今年很多出口公司受到上游原材料涨价的影响，但总体利润会比以前更好。
以高毅晓峰2号致信基金为例，截至一季度末，该基金持股中，西部材料、西部矿业、中金黄金、派克新材、锡业股份、天山铝业、钢研高纳、紫金矿业等公司进入了持股名单。
来源：Wind
此外，宏发股份、中航重机、中直股份、利安隆、长阳科技等一系列上游制造业公司同样出现在邓晓峰的持股名单中。
邓晓峰指出，国内制造业投资新建产能的意愿不是特别强，总体上偏保守、偏谨慎，更多是用自动化的设备去替换原来的生产线。另外，由于制造业招工越来越难，各个省能耗指标的约束，国内制造业投放不像历史上那么强。在这个维度之下，今年上市公司供需较好，导致企业盈利，但分布不均衡，偏上游的会好一点，不能传导的公司压力较大。
责任编辑：杨红卜
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