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【今日直播】
原标题：迟到的中报行情来了
来源：鲁明量化全视角
丁鲁明
每周思考总第390期
《迟到的中报行情来了》
预测区间：2020/8/3—2020/8/7
1
沪深300择时观点回测净值表现
策略指数2018年累计收益12.64%，2019年累计收益2.95%，2020年以来至8月2日累计收益16.86%。
2
创业板综择时观点回测净值表现
策略指数2017年累计收益38.62%，2018年累计收益10.55%，2019年累计收益33.10%，2020年以来至8月2日累计收益33.26%。
3
深次新股择时观点回测净值表现
策略指数2017年累计收益33.13%，2018年累计收益-9.86%，2019年累计收益26.73%，2020年以来至8月2日累计收益23.79%。
4
本周建议
观点简述：
上周市场冲高回落，沪深300指数周涨幅4.20%，上证综指周涨幅3.54%，创业板综指周涨幅6.23%。上周市场如期触底反弹，此前两周反复强调的上证3150点实现有效支撑，A股最低在3172点并重启升势。海外疫情蔓延未能影响A股强劲走势，市场如期上行。观点回顾及展望：在2018年12月的年度策略报告中，我们明确指出对2019年市场的积极判断，具体判断2019全年核心波动区间2500-2800，其中1月重心在箱体下轨短期目标上证2400点，2月指数将开始重心上移，市场后续走势与预期完全一致；但3月后市场在3000点上方主要受情绪因素主导不可持续，5月贸易谈判呈现矛盾加剧态势，6月10日成功预判主板b浪技术反弹开启，7月3日判断b浪反弹结束，1个月的反弹时间和200点的实际反弹幅度与b浪反弹开启时的预判完全一致；此后的c浪调整我们明确预判第一目标就是跌破2800点，实际市场在8月6日跌破，此后我们研判上证将在2700附近结束c浪调整，9月开启新一轮中期反弹，实际上证最低2733点；9月1日我们准时提示主板空翻多，中期反弹目标看年底上证3100左右，并在11月28日周报中明确提示类似2012年12月的脉冲行情将启动，实际脉冲行情如期兑现，且上证综指2019年终收盘3050点与预判的3100点高度吻合；2020年开年预判N字形高点在3200点，但实际市场受新冠疫情影响我们于1月20日提示减仓，后于2月3日提示加回；2月25-26日连续提示市场风险并明确提示再减仓，此后A股开启破位快速调整，2个月内第三次精准提示市场重要拐点；3月海外疫情冲击下全球权益深度调整，于3月24日重磅提出《当下判断全球股市重大拐点的三个核心理由》指引此后3个月的全球权益重大上涨机会并明确提请科技创业板块优先，实际主板3个月累计上涨17%+、美股主板上涨40%+，创业板上涨25%+，纳指上涨45%+；3月疫情重启后中期展望二、三季度经济逐级恢复常态，三季度末市场有望重回1月高点3150附近，实际市场7月第一周后即兑现目标点位，预计7月整体仍将惯性上冲。
基本面上，欧美经济陆续兑现疫情冲击后的极值数据，全球经济已触底。上周欧美国家陆续发布二季度GDP数据，其中欧盟二季度GDP同比-15%、美国二季度GDP同比-9.5%，陆续触底，而媒体引用较多的美国二季度GDP季调环比折年-32%，则4倍夸大了本次疫情的短期冲击，从而引发市场有关中国经济总量首次超过美国的不实言论。我们需要重申两个核心看法：1．这里就是经济低点了。二季度的全球经济，尤其是欧美经济，是本轮新冠疫情冲击下的极端低点，很难被再度向下突破，三季度大概率显著回升；2．这个经济拐点也没那么深。极度冲击影响也在可控范围，实际同比回落仅在10%左右，陆续披露的美股二季报也相对稳定，略超市场一致预期。展望当前权益市场，美股估值仍在道指20倍的合理水平，而新一轮的一万亿“直升机撒钱政策”，出台也应该只是时间问题，悬念仅在于金额是否会更大。全球流动性宽裕局面延续，虽然主要是太平洋彼岸的表演，但水总是从高处往低处留，最近数月的海外资金流入始终是A股短期重要影响因素。A股上行也有望再度延续。
技术面上，市场进入三角形整理缩量阶段，中期上行趋势不变。上周市场如期在上证3150点获得技术支撑，指数上行且科技发力的局面显示新一轮上行或已开启，目标将是上市公司中报。
综上所述，上周市场不惧外围市场波动，走出独立上行行情，主因率先复苏的国内经济，技术走势上3150点如期形成重要支撑，指数迎来显著反弹。基本面上，欧美相继披露二季度GDP数据，不出意外的都呈现两位数同比回落，但伴随复工进展，三季度经济将显著修复，全球经济已同步触底；与此同时，此前2.2万亿美国财政政策中，针对失业人群的每周600美元额外救助将在7月底到期，但两党正就一份1万亿美元新版刺激方案筹备中，我们认为上述政策出台只是时间问题，联储主席最新表态对未来加息预期几乎降至最低水平，而根据本轮疫情冲击程度推测，美国需要实质性的更多流动性支持以做应对，“直升机撒钱”的政策仍有后续，全球权益上行也将持续；技术面上，市场三角整理缩量，但小盘股趋势已率先转强值得重点关注。
主板择时建议：中国经济最新官方PMI延续上行，为欧美疫后经济复苏指明了方向，但美中不足是中国依旧未放松房地产市场调控大基调，或将对下半年中国经济复苏高度产生些许阻碍，需后续进一步跟踪关注经济数据的短期变化，当前建议维持主板高仓位做多不变。
创业板择时建议：创业板近期表现再度活跃符合我们此前预期，由于中报预告规则变更，即将来临的8月底中报截止日，仍将为板块带来持续的基本面动力，预计创业板整体二季报业绩有望冲击两位数增长，主板预计二季报业绩也有望首次回正，8月重点关注中报行情，建议高仓位持有不变，市场风格方面，上周茅台为代表的白酒二季报业绩披露但难言强劲，市场主线仍将围绕在科技成长，建议维持创业板占优不变。
本周行业热点建议关注：无。
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责任编辑：张熠
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