329家公司连续三年“钱袋鼓” TOP50公司2019年现金流增超100%_新浪财经

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　　A股财报榜单透视③：329家公司连续三年“钱袋鼓” TOP50公司2019年现金流增超100%

　　来源：证券日报股市最钱线

　　原创任世碧

　　现金流对一个企业有多重要？普通投资者可能没有具体概念，但正如投资老手弗雷德·阿德勒在自己枕头上绣的那句话“正向现金流是企业的幸福之源”，现金流的正负和大小共同决定了一个企业的钱袋子有多鼓。

　　《证券日报》记者统计发现，截至4月29日，沪深两市共有3235家上市公司披露2019年年报，其中1921家公司2019年经营性活动现金流量净额实现同比增长，占比59.38%。

　　进一步统计发现，连续三年经营性活动现金流量净额均实现增长（时间区间：2017年、2018年、2019年）的公司共有329家（剔除金融行业），其运营环境的改善和经营能力的提升得到集中彰显。

　　金百临咨询首席分析师秦洪接受《证券日报》记者采访时表示：“股票市场首先强调的是成长性，在此前提下，现金流充裕的企业自然更值得关注。经营性现金流量增长意味着净利润的含金量，进一步拆分，其实也说明三个问题：一是企业的经营效率，现金流量越高，意味着应收账款周转率等经营要素周转快；二是上下游的议价能力，因为只有议价能力强、技术等垄断优势明显的企业，才可以获得更高的现金流；三是说明产品的畅销能力。所以，越是现金流量高的公司，越具有较为确定、乐观的发展前景。”

　　“成长为先，现金为王”的观点，也获得私募排排网未来星基金经理夏风光的认可。

　　夏风光向《证券日报》记者表示：“经营性活动现金流是一个非常重要的辅助性财务指标，净额实现增长，表明上市公司的现金回笼能力增强。作为全体上市公司的平均数据，这一指标可以反映出，在全社会经营活动当中，上市公司的竞争优势在加强，市场份额在往头部公司集中，也反映出上市公司的真实盈利能力在增加。其实‘成长为先，现金为王’，可以理解为成长是考试成绩，现金流是考试成绩真伪的一个辅助验证。”

　　13家公司现金流分外抢眼

　　从最新披露的2019年经营性活动现金流量净额实现同比增长指标来看，TOP50公司该项数据均超100%，彰显出较好的发展“钱景”。

　　其中，19家公司去年经营性活动现金流量净额实现同比增长超过200%。中矿资源、万隆光电、中国软件、建艺集团、中科曙光、华铭智能等6家公司报告期内经营性活动现金流量净额同比增长在400%以上；四川金顶、拓日新能、利安隆、广汇物流、乐凯胶片、宝馨科技、龙软科技、航发动力、力源信息、金钼股份、东音股份、太安堂、天马科技等公司报告期内经营性活动现金流量净额同比增长逾200%。

　　值得一提的是，力源信息、建设机械、高能环境、天马科技、电广传媒、古鳌科技、智飞生物、豪尔赛、乐凯胶片、广汇物流、中科曙光、龙软科技、中矿资源等13家公司连续三年均实现经营性活动现金流量净额同比增超100%。

　　在上述2019年经营性活动现金流量净额同比增长TOP50的公司中，浙江永强（563.94%）、中远海控（449.92%）、华铭智能（427.63%）、古鳌科技（255.33%）、建设机械（236.47%）、汇顶科技（212.10%）、圣农发展（171.85%）、亿纬锂能（166.69%）和山东赫达（114.72%）等9家公司实现2019年净利润同比增超100%。

　　对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示：“已披露的2019年年报显示，近六成上市公司去年经营现金流较为充裕，这主要是经营环境的改善和经营能力的提升。现金流是分析一家公司的重要指标，投资者可更多关注经营性现金流比较突出、增长较快的优质企业。”

　　“不差钱”公司扎堆四大行业

　　记者进一步梳理发现，2019年经营性活动现金流量净额同比增长TOP50的个股中，医药生物、计算机、机械设备、化工等四大行业涉及个股数相对较多，分别有6只、6只、5只、5只。可见，医药和科技不但是成长白马股的集中地，更是有“钱”景公司聚集处。

　　对此，杨德龙指出，这四个行业体现了国内经济的主要特征，即政策扶持、庞大的消费市场。这些行业经营状况较好、盈利能力较强，带动行业景气持续上升。其中，消费类的医药、白酒等行业，科技领域的计算机板块均可积极关注。这些行业龙头股的投资价值是非常高的，可以重点挖掘。

　　“真正决定未来医疗行业天花板的是医保的支付能力，而支付能力与收入和GDP增长息息相关。从这一点看，中国的医疗市场依旧处在比较快速的发展阶段。但是，具体到细分领域又有不同。比如创新药的发展是发散式，而器械的创新是迭代式，所以对应的投资策略侧重点应该也有不同。”万利富达投资研究主管沈亮丞告诉《证券日报》记者。

　　至于科技类企业，沈亮指出，要关注能否产生可预期、可持续的现金流，其差别在于商业模式的稳定性，很多以技术驱动的企业，商业模式都充满着变数。以电视机行业为例，从黑白电视机到彩电再到液晶，从模拟电视到数字电视再到网络电视，从球面到平面再到曲面，技术进步之快，稍不留心就会被颠覆，即便企业在激烈竞争中产生了真实现金流，也被用于不可避免的资本开支了，在类似属性的科技行业中，投资者很难获取长期回报。

　　有“钱景”优质资产价值凸显

　　事实上，充沛的现金流在为上市公司正常运营提供重要保障的同时，也为公司未来发展提供了更大的空间。正因如此，上述50家“钱景”出众的公司未来投资机会普遍受到机构看好。

　　统计显示，50家“钱景”出众公司中，近30日内共有24只个股获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中，亿纬锂能（25次）、智飞生物（20次）、南极电商（20次）、长春高新（20次）、中科曙光（19次）、佳发教育（16次）、安恒信息（16次）、圣农发展（15次）、利安隆（14次）和航发动力（12次）等10只潜力股近期均受到10次以上机构联袂推荐。

　　对此，受访专家普遍认为，对于价值投资而言，未来配置方向仍将继续向业绩稳定型品种集中，具有充裕现金流的优质品种才能打动投资者的心。

　　那么，究竟什么样的充裕现金流企业能够脱颖而出，成为真正的优质资产？

　　对康波周期颇有研究的国际新经济研究院经济行为与中国政策研究中心主任郑磊博士告诉《证券日报》记者：“新康波周期应该把目光聚焦在第四次工业革命候选技术领域，例如生物技术和新一代信息技术（包括但不限于区块链、人工智能、大数据、云计算、物联网、5G等）。因此，生物医药和云计算、人工智能、大数据等技术应用领域的标的可以重点关注。第二季度投资者可以在现金流较好，且应收账款占比较低的医药、基本消费品、高技术企业以及部分基建周期类板块寻找一些波段操作的标的。”

　　（表：连续3年现金流实现增长且2019年现金流同比增长前50名的个股）