MSCI再度扩容来袭 对我们大A股有什么影响？

　　MSCI再度扩容来袭，对我们大A股有什么影响？

　　来源：中欧基金 

　　原创： 小欧 

　　11月26日，A股纳入MSCI将迎来今年以来的第三次扩容，这也是年内最后一轮最大的一次的扩容。此次扩容后，A股纳入因子将由15%提升到20%。市场预计将至少带来400亿元人民币被动增量资金。

　　有券商人士直言：这将是“年内最后一次做多窗口”。

　　（来源：中信证券《11月底MSCI扩容生效，年内最后做多窗口》）

　　事实上，A股已经历了4次纳入MSCI的比例变动，即将到来的11月份将是第5次。

　　如果说MSCI扩容对A股影响重大，那么前几次扩容A股表现如何？小欧今天和大伙聊聊这事儿。

　　历次扩容，大概率带来北上资金的加速流入

　　先附上一张A股纳入MSCI历史进程表↓

　　从2018年5月31日，A股首次纳入MSCI正式实施的比例2.5%，到即将到来了11月26日的20%，2.5%→20%，一年半左右时间，MSCI对A股市场认可度越来越高。

　　A股越来越“国际化”，也吸引来不少外资的“注目”。

　　从MSCI纳入A股带来的资金流入数据看，北上资金买入额明显增多。

　　兴业证券统计了前4次MSCI调整A股纳入比例后相应北上资金变化，数据显示：

　　➤ MSCI纳入A股当月陆股通买入额占成交金额比例相比上月均有提升！（见红色折线所示部分，黄色框表示MSCI纳入A股的月份）

　　➤ 从纳入的当月情况看，当月北上资金买入额（月度陆股通买入额）这一绝对量指标除了 2019 年5 月这个月份相比上月有所下降外，其余均较上个月份有所提升。

　　MSCI扩容，A股或提前反应

　　那么，MSCI再度扩容，对A股影响几何呢？

　　如果从A股纳入MSCI或扩容当天数据看，除2018年8月31日，有三次上涨了。

　　如果从区间数据看，A股纳入MSCI比例调整，A股行情一般会提前响应。纳入当天的前一周，除去2018年5月31日，其余三次上证综指均上涨了。而后一周上涨和下跌的概率持平。

　　（来源：Wind）

　　值得注意的是，外资多属于机构资金，更注重价值投资，进入中国来到A股市场，并不像国内的一些投机炒作资金，疯狂炒作一番，或到高位来做接盘侠。

　　国盛证券提醒，虽然国际资金与股市涨跌并无必然联系，但随着MSCI纳入以及国内市场的开放，投资者结构与交易风格的改善确是趋势性方向。比如1、国际资本涌入，会带来本国股市与外围（欧美）市场的相关性的增强；2、随着外资成交占比中枢的上移，市场估值波动率趋势下行；3、将带来权重蓝筹板块以及优势企业相对估值的重估。

　　北上资金大蓝筹、新兴成长行业各有所爱

　　从前面四次 A 股纳入MSCI指数的当月情况看，2018年5月和8月、2019年5月和8月外资均加仓大蓝筹行业，而四个月份中，家用电器、食品饮料是北上资金净流入最多的行业。计算机、医药生物等新兴成长行业也是加购的对象。

　　北上资金净流入前五行业

　　（来源：广发证券，Wind，申万一级行业分类）

　　国金证券研究发现，从纳入成分股行业权重看，由于中盘股的纳入，相比8月份数据，今年11月银行和非银权重下降较多，而医药、计算机权重提升较多。从行业权重来看，主要集中在医药、电子、计算机、化工、食品饮料，权重分别为2.25%、1.38%、1.36%、1.26%、0.95%。届时这些行业吸引资金流入，可能带动相关板块行情爆发。

　　事实上，伴随着对外开放继续推进、A股进一步纳入各国际指数，外资流入将是大势所趋，并将成为支撑市场底部的重要力量，对市场趋势和风格的影响程度也将进一步加大。A股在国际上的影响力也会稳步提升，未来，一起拭目以待。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：陈志杰