除了已经爆雷的 还有12公司百亿商誉高悬（名单）

　　预警！ 除了已经爆雷的，还有12公司百亿商誉高悬，规模超过净资产更应小心！

　　上市公司总有各种理由亏损，商誉减值则始终是紧压A股市场的“定时炸弹”之一。

　　如拖至最后一日披露年报的天神娱乐（002354.SZ），业绩快报显示2018年亏损75.22亿元，坐牢A股“亏损王”位置，主要原因就在于计提商誉减值准备约49亿元等。同样的金盾股份（300411.SZ）亦因商誉减值业绩由预盈1.18亿元变为亏损17.9亿元。

　　上市公司集中计提商誉减值不仅因新规要求，也有可能是实现财务“洗澡”，为以后年度的盈利更好看作准备。因而，除了关注已经爆发的“雷”外，那些高商誉风险仍高悬的公司更应值得关注。

　　理想很丰满，现实很骨感。很多公司就栽在并购扩充的野心上。

　　商誉由并购产生，每年至少要进行一次减值测试。一旦确认需要计提商誉减值损失，对当期报表业绩造成直接冲击，且所计提减值损失未来不得转回。这也意味着，商誉的存在就是一个“定时炸弹”。

　　据21数据新闻实验室统计，截至4月29日，在已发布2018年报的3353家公司中，有764家公司进行了商誉减值，总规模达到1193亿元，同比增长225%，这里还不包括天神娱乐的49亿。2018年底商誉规模仍有1.18万亿，占同期上市公司归母净利润的31.89%，风险仍存。

　　商誉减值损失一般会造成当期盈利大幅下降。21数据新闻实验室统计发现， 45家公司亏损皆因商誉减值计提，58家公司因为商誉计提净利润下滑50%以上。

　　已公布的数据显示，商誉减值损失超10亿元的有30家，除康旗股份（300061.SZ）外其余均为首亏。

　　目前减值损失最高的是东方精工（002611.SZ），2018年计提38.86亿元，而其2018年净利润亏损38.76亿元，巨额亏损主因源于收购北京普莱德及百胜动力产生的商誉计提减值。

　　2016年3月，东方精工出资47.5亿元收购普莱德100%股权，业绩承诺期4年，公告披露后，东方精工连续4涨停。2017年，普莱德业绩下滑，没有完成业绩承诺，2018年亏损2.2亿元，东方精工进行商誉计提，直接导致该公司由盈利变巨亏。2019年是普莱德业绩承诺期最后一年，能如期实现盈利5亿的承诺吗？近年来，新能源汽车补贴减少，同时行业竞争加剧、产业整体毛利率下滑，这将对普莱德的经营业绩和公司整体经营业绩产生不利影响。而普莱德在东方精工的整体销售收入占比超过60%，未来东方精工业绩也不容乐观。

　　从行业来看，2018年已进行商誉减值公司较多来自机械设备、医药生物以及传媒，29家减值损失超10亿的传媒行业占了11家。值得注意的是，这29家公司中，仍有8家公司还有超10亿的商誉未计提，分别为：

　　“不要在同一个地方跌倒两次”，踩过的雷如何避免再踩？

　　在大规模计提商誉减值准备后，2018年上市公司整体商誉有所减少，2018年底的1.18万亿相比三季度1.45万亿降幅达18.62%。

　　不过，在进行减值计提后，仍有12家公司商誉过百亿，均为主板，除了暂未发布年报的青岛海尔（600690.SH），其他与2018年三季度商誉过百亿的公司相同。

　　需要说明的是，商誉高的公司并非是洪水猛兽，更应注意的则是那些公司商誉占净资产比例过高。据21数据新闻实验室统计，商誉占总资产比例超过50%的有85家，更有8家公司商誉规模超过了净资产。

　　如纳思达（002180.SZ）百亿商誉多由2016年收购美国利盟而形成，截至目前该笔资产从未计提过商誉减值准备。其在2017年年报中披露，美国利盟在2017年11月对合并购买日的商誉调减了2.56 亿美元，不过截至2019年一季度末，商誉仍有125.86亿元，占其净资产比例为151.8%。 

　　另外，华业资本（600240.SH）、华谊嘉信（300071.SZ）、长城影视（002071.SZ）等均是因商誉减值造成业绩大幅亏损的典型案例，而在2018年计提后商誉仍然超过净资产，风险仍存。

责任编辑：王涵