田轩：成熟的市场要容得下“野蛮人”

　　田轩：成熟的市场要容得下“野蛮人”

　　来源：道口全球并购重组研究中心

　　“门口的野蛮人”一词，通常被华尔街用来形容那些不怀好意的收购者。

　　1989年，一笔被称为“世纪大收购”的交易震惊华尔街，凭借杠杆收购闻名于世的投行KKR以20亿美元现金撬动250亿美元的巨大交易额，拿下了食品及烟草企业RJR纳贝斯克的控股权。

　　鲸吞蚕食，步步为营。关于资本市场的“野蛮人”，一般的观点往往带有价值判断的色彩。它们认为：“野蛮人”的逻辑，不外有二。一要钱；二要权，归根到底还是为了钱。而出来混，迟早要还的。

　　作为第六届证监会上市公司并购重组审核委员会成员，同时也是清华大学五道口金融学院副院长的田轩，在充分观察过成熟的资本市场后呼吁大家：不应该随意给“野蛮人”贴标签、扣帽子。

　　田轩在接受《华尔街见闻》专访时指出：所谓门口的野蛮人，其实是市场上的一种清流。这也是我国资本市场的一个发展方向。我们应该减少不必要的干预，让市场化的行为回归市场。

　　资本市场里没有善恶，不是说做多就是善，做空就是恶，只是我们对企业价值有不同的判断。包括门口的野蛮人，他只不过是一种非常正常的市场行为。

　　资本的本质是追求利润最大化，而这正好可以成为驱动市场经济的动力。

　　或许，经过代价衡量之后，我们的确需要一些创造价值的“野蛮人”来“掠夺”资产。当然，“野蛮人”也需要适时适当地被戴上枷锁。

　　毕竟，我们追求的终极目标，是更优质的资产和更健康持续的发展。

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责任编辑：史考