分析师春节返乡见闻：华东某县城&吉林长岭 喜忧参半

　　春节返乡见闻：华东某县城 & 吉林长岭县——喜忧参半

　　申万宏源有色金属行业首席分析师 徐若旭 / 申万宏源有色金属行业高级分析师 王宏为

　　要点

　　县城里居民算比较富裕的，主要依靠过去几年的拆迁（不止是棚改）攒了第一桶金，后续则主要依靠借贷赚利息钱

　　制造业比如以前的支柱行业电缆等近几年（包括2016和2017年）下行压力都比较大尤其是民营企业，趋势上看不到向上的可能

　　因为县城居民富裕，消费能力不弱，消费升级的现象正在持续发生，并且还有很大空间；同时人工成本飞速上涨，几乎赶上部分二线城市了；另外房价也是水涨船高，比较好的新房基本达到8000-9000元/平方米的水平

　　县政府财政预算不宽松，2019年估计要紧缩开支，县里经济发展更多的要靠企业投资和居民消费了；另外政府部门之间正考虑精简合并，方案没定，涉及到各方利益比较复杂

　　棚改政策上已经完全叫停，只保留了部分存量项目；对应放贷的银行也很苦恼，没办法找到别的贷款渠道弥补棚改的下滑

　　酒文化传承无需担心，教育投入无论贫穷还是富裕都是不计成本的

　　1． 坐标：华东长江北岸某县级市，人口约120万，常住人口100万

　　大年初一晚上随夫人回家乡——华东某县城，高铁3.5个小时候再坐1个小时的拼车就能到，交通上还算便利。家乡以前是县里自治的，几年前划归市里管辖，但财政还是各自保持独立的。

　　家乡居民整体生活水平富裕尤其是县里的居民，另外周围的农民整体在国内也算是中上水平了（解放后一度是贫困县），打听了一下主要是过去几年拆迁和棚改带来的财富效应，多数居民手上都有几套房子加大几十万的存款（房子少点的那就百万以上现金）；另外有了原始资金之后，现阶段就依靠借钱赚取利息，基本也能满足每年生活费用的一大半了，目前还暂时没有看出2018年去杠杆、P2P爆雷对当地居民财富有什么负面影响。

　　财富效应最明显的体现一个是在消费升级上，另一个则是在房地产行业的发展上。

　　消费升级方面，前几年回家乡的时候最大的感受是娱乐活动匮乏，可去消费的地方太少，看不见一线城市熟悉的那些品牌，连KFC和电影院也各只有一家，但2019年这一切发生了巨大变化：家乡新开了一个购物中心，布局结构、灯光等软性购物体验已经和城市接轨（这个对县里还是挺不容易的的），里面引进了诸如GXG、OCHIRLY等品牌（当然还有更多我不认识的专属县城品牌），商场内部还开了一个类似汤姆熊的娱乐场所（家乡第一家，春节期间火到爆炸）、轮滑体验场所（家乡第一家）和若干亲子中心；餐饮方面，好几家新的KFC在筹划开业（麦当劳、必胜客据说也正在洽谈），还有几家日料餐馆开业（春节期间生意还不错，定价不输二线城市），小型的一人一口锅的火锅店开业（还不是一线城市看到过的品牌），更令我意外的是看到了一家鹿角巷（虽然这个可能是假的）；文化娱乐方面，家附近新开了4-5家电影院，引进了上影之类的品牌影院，观影体验直线上升！还有比较新的按摩椅按分钟收费的自助模式，也能在老家县城看到！

　　据丈母娘介绍，春节之外，商场人流量也很大，当地居民对消费升级的体验应该还是很认可的，而不仅仅是春节效应的体现！而据我观察，消费升级持续的空间还很大，当地目前呈现很奇特的多层次商品共存的状态，比如既有3件100元的毛衣贩卖，也有1件680元的开衫销售；比如家乡连锁奶茶铺奶茶故事提供10元不到一杯的大杯奶茶，深受欢迎，也有25-30元一杯的不知名或者高仿一线城市品牌的高档奶茶（一点点、喜茶品牌缺位的空档），包括麦当劳、必胜客等最早一批登录上海的当时的高档餐饮品牌以及高档火锅海底捞等也还没有渗透下来，这些未来的消费升级估计还会持续发生！

　　而消费升级最大的阻力我认为是人力，更确切的说是人力成本和劳动力素质，主要体现在工资对应的经营成本压力和劳动力自身的观念上。几乎所有新开的商铺尤其是餐饮行业和亲子中心全在招人，工资水平普遍不低，比如一个收银员月收入中位数大致是在3800-3900元，一个轮滑教练员每个月工资达到4500-5000元，这在县城算是极高收入了，而对比下银行新招员工月到手工资大概700-800元；另一方面，招聘广告中很多都提到了要招募适应快节奏的工作人才，这是对劳动力素质要求提升的具体体现！

　　消费升级说完，我们再来说说财富效应对地产的影响！基本结论是：过去在拆迁和棚改货币化的助力下，老家的地产是供需两旺！供给方，碧桂园、融城等地产商在家乡南面拆迁成本比较低的地方前两年疯狂拿地，基本上一期楼盘都已建好，都是大户型（120平-140平），一套基本都在120万以上，几个楼盘累计起来超过千套，基本都售罄，只留下楼层不太好的1、2楼，而二期楼盘都还在如火如荼的开工建设中。需求方，打听了一下，主要有城里置换老房子的，也有周围农民动用几年存款全现金买房的居多，投资需求占比估算大约20%不到。

　　接下来说说和县政府相关的一些情况。一个比较严峻的情况是，2019年县财政肯定不宽裕，很多政府建设相关的项目预计都会停下来，，整体支出肯定比2018年要少，情况确实比较困难。比如，前文提到过新开的购物中心附近，由于预计人流量巨大，政府早有计划要对周边重新规划布局，拓宽道路（顺便吐槽一下，家乡之前面积不大，平时出现多半依靠电瓶车，车辆道路基本都是狭窄单车道，这20万人一开车回乡，瞬间路面就拥挤到不能动，而随意路边的停车则进一步加剧了拥堵），但周边老房子的拆迁成本高昂，预算始终无法平衡，项目就迟迟不能动工，核心突出了县政府预算紧张的问题，其他的绿化、照明工程2019年也都会遇到类似资金紧缺的问题。

　　2019年，县政府内部还有个变化是部门的合并，裁撤，方向上肯定是精简人员，不过目前方案还在讨论，内部人员也在观望，要妥善平衡各方利益并不容易，特别是对于更高级别的人员。

　　另外，相关人员表示，2019年县的经济增长更多的还是要依靠居民消费（这个目测问题暂时不大，除非遇到金融继续超预期紧缩影响到居民存量财富）和企业投资。不过企业投资这一块其实存在很多不确定性，一方面大多数企业过去几年效益本身就不理想，之前当地的支柱电缆企业等愈发不景气，而且没有啥回暖的迹象，本身就难以增加投资；另一方面有些出色的大型企业，企业家是家乡人，政府请回来做一些投资，企业自身出于业务发展考虑也愿意投资，但双方在各自出资方面其实还是有分歧，政府能够提供土地和一些优惠政策，但实际出钱有限，而企业希望政府和自己一起投资自己的业务，可以说是双方貌合神离，大型制造业的投资项目就拖着，倒是企业在当地建设五星酒店及配套的商业地产项目率先开工了。

　　最后聊下棚改。目前棚改基本处于新增停滞状态，其实从2018年下半年开始就已经受到中央窗口指导了。对应这一块停止带来的经济下滑的冲击，政府也没有太好的办法，前几年棚改涉及的规模太大，现在找不到同等体量合适的项目去对冲，相关的银行感受更深。2018年有一家商业银行，下半年账上躺着6个多亿资金，因为棚改项目的暂停而无法贷出去，不过2018年因为很多存量棚改项目还在进行，整体受到的影响还不大，但预计2019年下半年如果政策还是收紧的，届时银行的可贷项目的减少（资金也是专款专用，不能挪去做其他的）对自己效益的负面影响会非常显著的体现出来，社会的负面效应估计也是同一时段将有所体现。

　　坐标：吉林省长岭县（吉林省西部县城，人口64万）

　　中国酒文化传承无需担心，中国特色的人情社会咋就了独特的酒文化，无论老一辈还是年轻人皆是如此，回家八天五天在醉梦中度过，至少从我的家乡来看，中国几千年的酒文化传承不会突然断档，年轻人大聚小聚依然热爱饮酒，白酒或啤酒仍然是主流。

　　人口是决定房价的重要基础！出生人口下降未来房价难暴涨。亲身经历家乡二十多年的变迁，21世纪前十年由于农业种植物由玉米高粱等普通作物逐渐转为三樱椒、萝卜条等经济作物，农村经济得到快速发展，收购等中间商贸易兴起，农村的临街房由于可以设置收购点导致房价暴涨，高点的2010-2014年农村临街房价格与县城一套80平米楼房价格相当，泡沫化严重。随着2014年之后连年干旱导致农业收入大幅下降，人员大量外流务工，家乡曾经卖出25万的住宅现在10万仍然无人问津，长岭县城由于缺乏吸引人才的工业基础，年轻人口多年无增长，房价近十年增长缓慢，目前房价3000-4000元/平米，几乎没有二手房市场。人口是决定房价的唯一基础，看到中国出生人口的大幅下降，笔者认为未来中国整体房价想要再次疯狂上涨已经是不可能的事情。

　　教育投入不计成本！即便是贫苦的农村。我的家乡是全国贫困县，农村人均收入位列全国倒数，具体数字不详但肯定低于5000人均。但是对于教育投入比例，我的家乡应该可以竞争全国前列，为了给孩子好的教育，很多家庭将子女送到县城读书，即便要付出一个家长到县城租房子陪读，一年花费1-2万元依然无法阻挡（基本相当于一个家庭大部分的年收入），甚至会不惜成本送到某些昂贵的私人学校，只求孩子能通过苦读脱离贫苦的农村生活，过年回家的家长里短也多是围绕谁家孩子学习咋样、工作咋样，从我的家乡来看，教育投入不计成本，未来大有可为。

　　讨论区

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：陈悠然 SF104