天风策略：降准呵护流动性短期利率调头向下_新浪财经

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　　【天风策略】降准呵护流动性，短期利率调头向下

　　来源：分析师徐彪

　　原创：天风策略

　　降准呵护流动性，短期利率调头向下

　　——上周流动性评级为C

　　一周流动性评级

　　下表选取关乎股市流动性的15个指标，强指标10分，ABCDE分别对应10分、8分、6分、4分、2分；弱指标减半，ABCDE分别对应5分、4分、3分、2分、1分（则满分140分，最低28分）。最终通过加权来获得综合评级。

　　一周概述

　　央行逆回购净回笼3200亿，降准释放流动性：上周央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点，净释放长期资金约8000亿元。缴税季降准，呵护跨年流动性态度明确。上周央行进行1100亿逆回购，到期逆回购4300亿元，净回笼3200亿元。1月至今累计净回笼3200亿元，12月累计逆回购净投放8400亿元。上周无MLF操作。数据上看，上周SHIBOR（3个月）收于3.209%，上升5.30BP；银行间同业拆借（1天/7天）收于2.53%/3.21%，分别变动-17/-17BP；银行间质押式回购利率（1天/7天）收于2.61%/2.82%，分别变动-20/-23BP；AAA+同业存单到期收益率（1个月/3个月/6个月）收于3.40%/3.39%/3.36%，分别变动30BP/19BP/13BP。上周3A企业债到期收益率（3年/5年/7年）收于3.64%/3.93%/4.12%，较前一周分别变动-19.76/-19.73/-11.09BP。上周中短票据到期收益率（1年/3年/5年）收于3.46%/3.71%/3.93%，较前一周分别变动-24.95/-13.48/-7.97BP。上周长三角票据直贴利率收于2.95%，较前一周下降10BP。上周末国债到期收益率（1年/5年/10年）为2.49%/2.87%/3.18%，较前一周分别变动-10.03/-7.91/-6.47BP。

　　本周核发2家IPO，基金发行量减少：上周证监会核准2家IPO批文，未公布募集金额；上上周证监会核准3家IPO批文，未公布募集金额。以成立日计，上周共有0只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计0.00亿份；上上周发行份额为29.04亿份。

　　产业资本转为增持，沪深股通资金持续流入：上周产业资本增持16.58亿元，减持5.99亿元，净增持10.59亿元；上上周产业资本增持45.41亿元，减持94.97亿元，净减持49.56亿元。上周沪股通流入资金6.98亿，深股通流入资金6.72亿，合计流入13.71亿；上上周沪股通流入资金31.35亿，深股通流出资金3.72亿，合计流入27.63亿。

　　市场活跃度方面：上周融资融券余额为7，571.32亿，占A股流通市值2.12%；上上周融资融券余额为7557.04亿，占A股流通市值2.14%。上周全A成交额0.80万亿，日均2653.93亿，截至1月4日，融资买入额占比7.3%；上上周全A成交额1.22万亿，日均2444.07亿，截至12月28日，融资买入额占比6.7%。

　　其他我们重点关注的指标里，并购重组在今年首周中尚未出现：截至1月6日，1月份股权融资规模194.60亿元，其中首发11.50亿元，增发176.28亿元；12月份股权融资规模915.60亿元，其中首发28.44亿元，增发658.58亿元。截至2018年1月6日，1月并购重组计划上市0家（其中通过0家，被否决0家）；2018年12月并购重组计划上市21家（其中通过17家，未通过4家），通过率80.95%。

　　一周重要数据一览

　　说明：“今年以来位置”表示指标在今年以来走势的相对位置。