施罗德投资：A股是重要投资方向 主要关注两个领域

　　证券时报记者 房佩燕

　　今年A股的波动加剧，但外资机构对于国内市场的投资积极性大为提高。无论是A股逐步纳入MSCI指数（明晟指数）、北水流入A股的资金、还是设立外资私募基金的速度，都取得前所未有的突破。

　　国际知名投资机构施罗德投资在近期举办的2018年全球媒体大会中，也把投资中国视为未来发展的重要方向。在他们看来，虽然目前A股可能受到政策、包括中美贸易摩擦等因素的影响，但A股对国际投资者具有极大的吸引力，目前主要关注消费升级和科技板块的投资。

　　A股对国际投资者的三大吸引力

　　施罗德投资CEO郝睿诚（Peter Harrison）表示，中国作为全球第二大经济体、逐步纳入MSCI，买入中国资产有机会获得较大的阿尔法收益，同时中国资产能够提供多元化配置的渠道等。因此国际资金不断流入A股，施罗德也在不断加大对中国的投资，除了通过沪股通、深股通等渠道进入中国，施罗德也在中国设立独立外资私募基金（WFOE）、合资公募基金。

　　施罗德亚洲（日本除外）股票产品联席主管甘卓亨进一步解释，A股对于境外投资者的吸引力主要有三点。一是A股与全球其它资本市场的相关性低，纳入可提高组合的多元性。二是增加阿尔法收益，权益类主动管理人能够在中国有更好的发挥，从历史数据来看，由于中国市场还未成熟，投资中国有机会获得更高的超额收益。三是有利于获得更多的投资机会，中国有不少独特的行业配置机会，如白酒行业、科技行业等，这些行业的领先公司提供了全球独一无二的资产配置机会。此外，他也表示A股目前的估值，在全球范围来看非常具有吸引力。

　　A股风险和挑战

　　与此同时，施罗德投资也关注到了近期中国市场出现的风险，包括中美贸易摩擦等因素。甘卓亨表示：“近期的不确定因素，分散了投资者对中国长期机遇的注意力。”而他最担心的是，贸易摩擦对于消费者的信心打击和国内外企业间的合作影响。

　　此外，他表示外资投资A股主要关注的风险有四个，一是中国市场的价值判断受到包括投资情绪、政治、经济、货币等因素的影响较大。二是汇率风险，人民币和美元有很大的区别，人民币政策和限制更多，汇率贬值对于投资者的影响较大。三是不论通过QFII还是沪股通、深股通其它方式投资中国，受到政策不确定性影响都较大，而且投资的量也受到限制。四是所投中国标的的风险，包括政策风险、监管风险、法律风险和会计风险等。

　　郝睿诚则分析了其在中国投资最大的挑战，是人员问题。他表示，虽然中国有很大的机会，发展也很迅速，但面临的问题也很清晰：员工流失率非常高。如果要发产品，需要众多各类人才。

　　主要关注两大领域：消费升级和科技

　　在甘卓亨看来，目前A股的投资机会主要集中在两个方面。

　　一是和国内消费相关的行业，包括电动汽车和供应链相关的公司、家用电器、白酒等大众消费行业等。因为随着千禧一代所代表的中国青年成为主要的新消费群体，其消费观和老一代相当不一样，更注重消费升级。

　　“实际上，中国拥有护照的人群只有9%，而这个数字在英国是76%、加拿大60%、美国42%，只要中国提高2%，就是接近3000万人口。此外据统计，中国的高级消费阶级，在2017年有6800万人，相当于一个法国的人口；到了2025年，则会有1.17亿人，相当于一个墨西哥的人口。”在他看来，中国大陆的消费具有巨大的发展潜力。

　　二是技术和自动化行业，他表示，因为中国有个别技术领先的研发企业，在亚洲甚至在全球有突出的竞争力和生产力，因此目前对这一块的关注也非常多。此外，其对医疗健康行业的关注也很多。

责任编辑：马秋菊 SF186