助贝佐斯登顶世界首富 傲基“改头换面”赴科创板

助贝佐斯登顶世界首富 傲基“改头换面”赴科创板
2019年09月18日 19:03 新浪财经-自媒体综合

  助贝佐斯登顶世界首富,出口跨境电商大玩家“改头换面”赴科创板

  作者 | 雷晨

  编辑 | 缪凌云

  来源:首席科创官

  研发占比仅为1.5%的跨境电商要上科创板?

  9月12日,傲基科技股份有限公司(以下简称“傲基”)申请上科创板获受理,保荐机构是华泰联合证券,辅导期约4个月。

  傲基主营跨境电子商务业务,把中国制造产品直接销售给国外消费者。目前,傲基已将累计近60万个SKU的商品销往欧洲、北美、澳洲、中东等全球200多个国家和地区。

  如果本次上市成功,傲基将成为科创板“跨境电商第一股”。

  重度依赖第三方平台,存货风险凸显

  亚马逊缔造者贝佐斯登顶世界首富的路上,离不开中国跨境电商的助力,其中就包括傲基。

  傲基的销售收入主要来自欧洲和北美。2016年-2018年及2019年第一季度(下称“报告期间”),欧洲和北美两大市场的累计销售收入占主营业务收入比重超过九成。

  傲基主要依靠亚马逊、eBay等国际化知名第三方平台进行产品销售,亚马逊是公司最大的销售渠道。报告期内,公司在亚马逊平台的销售额占比分别为49.02%、63.39%、72.94%和75.64%。

  公司对亚马逊颇为依赖,可是这种依赖也伴随着风险。2018年,在亚马逊清理不合规卖家的过程中,傲基被“误伤”,账号曾短暂被封,这对当时日赚1000万元的傲基影响不小。

  另一方面,为保证产品供应的及时性,公司通过亚马逊FBA仓及第三方海外仓库置备存货,由亚马逊或第三方海外仓提供仓储管理、物流配送等服务,并承担相应商品因管理不善而损失或损害的赔偿义务。

  随着公司销售规模的不断扩大,库存商品的规模也呈上升趋势。截至今年3月31日,公司存货账面净值为10.13亿元,占期末资产总额的54.28%。

  公司的存货周转率却不断下降,从2016年的3.08降至今年第一季度的1.8。公司解释称是为了抢占市场占有率,扩大市场销售规模,公司加大了备货量所致。

  存货增加,计提的存货跌价准备也相应增加。报告期间,公司的资产减值损失分别为2019万元、3122万元、5478万元和1047万元。

  出于分散风险的诉求,也为了增强竞争力,公司以德语网站为主导建立了efox系列小语种网站和Coolicool等英语网站,针对英、德、法、西、意、葡等十几个不同语种细分市场,定制独立自营平台,试图在欧洲市场发力。

  不过,公司自建的销售平台效益尚不明显。报告期内,傲基来自自营网站的销售收入在3~4亿元的区间内波动,仅占营收的5%左右。

  除了自建平台,公司还在其他方面不断探索。今年6月,傲基CEO陆海传发朋友圈表示,AUKEY品牌正式进入国内市场。已在京东上架了多款电子产品的它,能在国内杀出漂亮的“回马枪”吗?

  知名私募蛰伏,仍捉“金”见肘

  搭上亚马逊的“大船”、一年赚51亿的背后,是你想象不到的烧钱。

  近年来,傲基的业绩表现十分可观。报告期间,公司分别实现营业收入21.96亿元、37.12亿元、51.09亿元和12.72亿元;对应净利润1.04亿元、1.91亿元、1.99亿元和4156万元。

  放眼业内,跨境通(002640.SZ)2018年营收215.3亿元,是当之无愧的龙头老大;安克创新营收52.3亿元,略高于傲基;有棵树去年的营收规模达到了34.4亿元。

  傲基的控股股东和实际控制人为陆海传和迮会越。其中,陆海传直接持有公司23.94%的股份,迮会越直接持有11.73%的股份,二人合计直接持有35.67%的股份。公司成立以来,陆海传长期担任董事长、总经理,迮会越长期担任副董事长、财务负责人。

  陆海传的其他亲属还合计直接持有傲基10.45%股份,陆海传本人还持有深圳长果11.87%股份,而深圳长果直接持有公司4.38%股份。

  早在2005年留学德国期间,陆海传和迮会越就已创建傲基世界公司,以中德交易批发和eBay事务为起点,自此走上了跨境交易之路。2010年留德归来,他们创建了傲基的前身傲基有限。

  首席科创官发现,傲基的股东名单中还蛰伏着不少知名私募。

  图片来源:招股书

  公司早期便获得了深创投、红杉资本、时代伯乐投资,后来通过定增引进了景林资本、金石投资、充澄投资、知点投资和金泰富等,申报科创板前还引入了星界新经济。

  目前,深创投、红杉资本和星界新经济分别位列公司第3、第4和第9大股东,隐形私募一哥蒋锦志所控制的景林系资本合计持有公司12.84%的股份。

  身后股东“星光熠熠”,去年营收还突破50亿元,可直到今年年初,傲基的现金流才“转正”。报告期间,公司经营活动产生的现金流量净额分别为-5166万元、-1343万元、-2.08亿元及5355万元。

  众所周知,跨境电商属于资金密集型行业,需要大量资金支持。对于傲基和它的同行们而言,融资算得上是头等大事。

  IPO前换上科技“外衣”

  2015年11月,傲基挂牌新三板,成为“出口电商第一股”,风头一时无两。挂牌期间进行了4次增发,合计募资3.75亿元。此外,陆海传和迮会越近些年还频频质押股权,向银行借钱。

  本次上科创板,公司拟募集资金17.4亿元,其中5亿元用于补充流动资金、7.7亿元用于产品研发中心及产业化项目、3.2亿元用于品牌营销与大数据中心项目、1.5亿元用于智能仓储物流服务体系项目。

  有意思的是,傲基上科创板前还认真“打扮”了一番,似乎在彰显自己的上市决心。

  傲基原名为深圳市傲基电子商务股份有限公司,曾以“傲基电商”为证券简称,今年5月14日更名为“傲基科技”,并新增了“网络技术开发”、“网页设计”等经营范围,努力增加“科创”成色。

  从纯销售到打造自主品牌,这家头部跨境电商的科创属性到底如何?首席科创官注意到,在销售和自主品牌领域,傲基对科技产品都青睐有加。

  报告期内,公司科技消费类产品销售收入占主营业务收入的比重分别为64.51%、61.94%、65.83%及62.81%,销售占比持续维持在60%以上。

  公司于2014年开始布局自主品牌的研发、设计,公司在3C数码、电动工具、智能家电、家居及大健康品类等领域打造了Aukey、Tacklife、Aicok、Homfa和Naipo等知名品牌。

  在全球知名广告传播集团WPP与Google联合发布的《BrandZ中国出海品牌50强报告》中,公司2018年和2019年连续两年上榜,与格力、联想、阿里巴巴、腾讯、小米等国内知名企业位列同一榜单。

  不断推出的自主品牌虽然获得了外界认可,但公司在研发方面的投入却少得可怜。

  报告期间,公司研发费用分别为2932.75万元、6365.65万元、7644.85万元和1888.75万元,占营收比重分别为1.34%、1.71%、1.5%、1.49%。研发投入占比较低,远低于目前科创板申报企业的平均值11%,也低于其自选竞争对手的平均值。

  在毛利率方面,傲基倒是可以扳回一城,报告期间公司毛利率分别为58.07%、60.89%、58.80%和59.73%,高于可比公司跨境通、安克创新等。

  傲基的研发投入占比在科创板申报企业中水平较低,努力凸显科创底色的它终究还是一个跨境电商。你认为它能通过上交所的问询和审核吗?

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责任编辑:陈志杰

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