科创板会从主板“抽血”吗？证监会和上交所这么说_新浪财经

　　来源：财经琳距离

　　科创板周一开市，哪些是必须要知道的，证监会副主席方星海和上交所副总阙波在CCTV-2《央视财经评论》回应了市场关切的热点问题：

　　No.1 52倍静态市盈率高不高？

　　投资科创板不能完全看市盈率，还要看增长率。首批25家企业绝大部分商业模式比较成熟，增长潜力也比较大，按照2018年业绩来看市盈率比较高，但是2019年增长率还是非常快的，所以估值还不是特别高，定价也合理。当然有些风险也会大，投资者要谨慎。

　　No.2 首批25个“种子选手”为什么没有耳熟能详的企业？

　　我们要求保荐人、承销商去判断，他们保荐的企业要符合科创板定位要求，都有一定的竞争能力。对这25家企业，我们需要一定耐心，或许这25家企业当中今后会成长一批像华为、谷歌这样的企业。对科创板我们是有长期打算的，近期把制度建设好，确保首批以及今后接下去上市企业都符合要求，信息披露质量高，避免出现财务造假这样的事，基础打好以后，科创板慢慢就会建立声誉，有了声誉以后，真正特别好的企业他会主动来上市的，所以大家稍微有点耐心，我相信科创板一定会成功。

　　No.3 25家企业370多亿的募集资金，中国通号一家就过百亿，体量会不会太大？

　　科创企业的关键不是“规模”，而是“科技创新”，满足科创企业的融资需求是市场的重要功能。首先，要尊重规则。对于符合科创板条件的企业，我们都支持。其次，融资规模取决于企业的发展阶段和发展需要。华为那样的企业我们都欢迎，在细分市场上的隐形冠军我们也欢迎。

　　No.4 科创板上市企业有没有超募圈钱嫌疑？

　　不存在“超募”概念。投资者愿意给出一个比较高的价格，愿意把这些钱给这个企业去用，那是投资者做过分析以后得出的结论，这是市场化定价。

　　但是企业能不能把钱用好，是我们要关切的，如果用不好可能就是超募，如果用好也不是超募，最终还是看这些上市科创板企业是不是真正能够把投资者的钱用好，产生收益来回报投资者。

　　No.5 科创板开市会从主板“抽血”吗？

　　按照80%、90%的换手率来算，当天大概不到300亿的成交量，跟现在沪深两市几千亿的交易量来比是很小的，按照以往实践经验来看，还会对主板有带动作用，而且场外资金非常多，不用担心溢出效应。

　　关键还是看科创板的企业质量怎么样，定价是不是合理。如果说这两点都做到了，是不缺资金的。我们国家是个高储蓄率的国家，可投资的资金非常多，只要有投资价值，大家不用担心资金。

　　No.6 开市第一天会不会涨上天？

　　一般新股上市以后，前5天往往股价波动性非常大，也是买卖双方充分博弈的结果，5天以后，价格就归于平衡。我们前5天不设涨跌幅，就是希望市场充分博弈，快速形成均衡价格，提高定价效率。而且这次科创板我们设了投资者适当性门槛，要求50万、2年以上投资经验，所以定价配售60%、70%都是网下的机构投资者，这些投资者相对来讲比较理性，参与交易也会发挥他们的主导作用。

　　No.7 会出现暴涨暴跌的情况吗？

　　首批25家企业之外，现在得到证监会注册处于募集阶段还有3家企业，下星期一之后，正常的审核、注册、发行就会开展起来，所以会不断地有新的科创板企业上市，在这样一个预期下，加上投资者的理性选择，市场价格会得到均衡。

　　No.8 白马股也暴雷，科创板投资风险怎么防？

　　现在科创板刚刚开始交易，我只能说从审核到注册阶段，如果企业或中介机构有违规，我们会严格处分。比如有两家比较领先的头部券商，在科创板成交过程中擅自更改招股说明书，就被证监会处分了。有一家会计师事务所也因此在接受处分的过程中，附带有两家拟上市企业也受到处分。我们这次在信息披露准确、完整性上要求非常严格，对中介机构很明确，绝对不能忽悠、做事情不认真，有这种情况严肃处理。

　　我们希望通过科创板的推出，通过真正贯彻以信息披露为核心注册制这样一种办法，提高中介机构和上市公司的质量，告诉大家，一定要规范运行。