科创板首发股马上诞生为什么它们能首批上市？_新浪财经

　　万众瞩目！科创板首发股马上诞生，为什么它们能首批上市？

　　来源：中国基金报

　　基金报的朋友大家好，欢迎收听我们的“剧透科创板”系列专栏。在这里，我们将用最简单直接的话，给你把科创板投资的重点难点讲得通通透透。

　　就在明天（6月5日），首批科创板企业将上会，能不能上市，就看这一次“考试”了。值得注意的是，首批上会3家公司微芯生物、安集微电子、天准科技，正好代表了科创板扶持的3大产业：生物医药、电子核心产业及智能制造装备。

　　究竟科创板中，各个核心产业的分布是咋样的？老规矩，先上一张图。

　　很明显，生物医药、电子核心产业及智能制造装备3大产业已经占了85%。上一期我们关注的正在风口浪尖的半导体产业，可以归在信息技术中。今天我们重点谈谈另外两大行业。

　　透视拟登陆科创板的生物医药公司

　　医药向来是A股的牛股“集中营”，更被誉为未来长盛不衰的朝阳产业，为什么会这样？还不是因为我们人口老龄化的趋势越来越严重。但谈起医药，我们国家化学药与国外研发水平的差距，并不亚于国内外芯片设计、生产的距离。

　　那么如何实现弯道超车呢？近年来很多医药行业先行者，把方向定在了生物制药上，特别是很多在美国工作过的科学家，将一些生物制药的先进理念和研发思路带回国创业，孵化出很多领先的新药，并利用国内的巨大的病例数量，在国内进行临床试验。

　　此次科创板的亮点在于，只要预计市值不低于人民币40亿元，至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，即使没有盈利也可申请上市。近年来，美股的百济神州、港股的信达生物、君实生物均是这样的例子。这些公司收入还很少，甚至为零，由于研发不断投入，现金流也是净流出，财报大幅亏损，但由于拥有业界认可的研发团队和重磅在研品种PD-1抗体药物，在海外市场已经拥有几百亿元的市值。

　　究竟拟登陆科创板主营业务有啥亮点？我们试着用一句话来概括：请看！

　　万家基金投研团队给你划重点：这里面不仅有生物医药研发、生产公司，也涵盖了研发服务平台、试剂、原料药、疫苗等产品研发、生产厂家。技术高精尖含量各不相同，其估值方法也应当各有不同。对于未盈利或盈利能力弱的科创企业，研发投入，以及在研管线的推进情况则是新的聚焦点，通过对成功率、患者池、渗透率、定价、专利等5个因素建立模型，给出企业综合能力的综合估值。

　　智能制造行业大检阅

　　关键核心技术创新能力是我国高端装备企业能否登陆科创板的第一要素。此处，“创新”和“核心”是关键词，高端装备主要包括机器人、数控机床、通用航空装备、轨道交通装备等条线，

　　另一方面，国内人工智能的高速发展，也催生了不少快速发展的公司，2018年中国人工智能核心产业规模超过987亿元，随着国家规划的出台，各地人工智能相关建设将逐步启动，预计到2020年，中国人工智能核心产业规模将超过1600亿元，增长率达到26.2%。

　　究竟拟上市企业的亮点在哪里？请看一句话概括：

　　万家基金投研团队给你划重点：由于机械设备主要属于中游，其需求的直接反应指标是固定资产投资。各行各业扩大产能的需求最终都会落到设备投资上。例如为了承接全球制造业产能转移，我国重要的举措之一就是加大制造业投资，落到具体受益行业上，就是新能源汽车设备、半导体设备等需求增长，而为了优化能源结构或拉动经济增长，政府在铁路公路等基建类的投资和天然气开采和进口方面的投资将会落在铁路设备、天然气设备的需求增长。机械设备行业的重要特征之一是投资决定需求。

　　万家基金在2018年实现三大权威奖项大满贯，将金牛基金管理公司奖、三年持续回报明星基金公司奖、2018年度金基金•TOP公司奖全部收入囊中。作为A股权益投资专家，万家基金在股票投资方面业绩出色，银河数据显示，今年以来、过去三年、过去五年排名全部进入行业前十。