付立春:科创板受理或一半可成功上市 分流效应可忽略

　　付立春 中国市场学会金融学术委员、东北证券研究总监

　　截至2019年4月4日，上海证券交易所已经分批披露、共受理了50家企业的科创板上市申请，并且对7家提出问询。被公布名单的企业，相当于拿到了进入科创板的“入场券”，迈出了上市的第一步，最终是否能成功登陆科创板，很快就会见分晓。

　　对于这些受理的企业，这些企业整体来说良莠不齐，分化较大，差异也比较明显。受理只是一个形式上的完整齐备材料，并不都能通过审核注册。这些受理的企业，最终能够成功上市的，可能也就一半。

　　科创板对科创定位的强调较大，为此单独设立了咨询委员会，就是为了对企业自身的科创属性有多强进行一个判定，因此最终有望登陆资本市场，科创定位是前提，如果前提不满足的话，财务标准各方面，再漂亮也无用。

　　独角兽背后的投资人比较多，协调成本会比较高，原来科创板可能并不在他们的考虑范围之内，现在重新考虑资本规划，需要时间成本。在第五批受理名单之后，才逐渐有AI独角兽的影子。

　　起初比较担心会有影响，但后来想法有所转变。“因为资本市场整体资金规模比较大，活跃度高。分流的部分其实比较小，从融资的规模来看，量也不是很大。目前来看，分流效应基本上是可以忽略的。

　　科创板对科技型企业来说，给他们在国内的资本市场上的融资，提供了很大的支持和补充，为它之前进行的融资提供了全链条的融资支持，这个支持是全方面的。挑战方面，部分企业科技创新含量可能不够，企业的持续经营能力也存在一些疑问，规划性也有问题。在市场监管下，问题可能暴露得更快。另外，资本的过度介入也有可能引发一些问题

　　目前的受理并非实质性的审核，未来的标准会更加严格。这场科创板考试的结果，将在2个月后，甚至更早的时间逐步揭晓。未来可期，拭目以待。

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责任编辑：张恒