A股市场周三早段跟随美股走低，上证综指一度下跌37.81点；不过，因市场憧憬中国政府将推出庞大的经济刺激方案，从而刺激金融股率先发力飙升，其后更激发各类个股大范围涨停，上证综指势如破竹接连收复2400点、2500点两大关口，最终收市暴涨7.63%，创出今年以来的第三大单日涨幅。

　　飙升 超300只个股涨停

　　上证综指收市报2523.28点，涨178.81点，涨幅7.63%，成交609.58亿；深证成指收市报8531.15点，涨567.58点，涨幅7.13%，成交270.12亿。两市共成交879.70亿元，较前日同比激增110%。市场普涨格局极其强烈，两市仅一股下跌，涨停的非ST个股超过300家，涨幅超过5%的个股有1400多家。板块指数全线飘红，绝大部分板块的涨幅超过6%。券商板块上演集体涨停秀，中信证券、宏源证券等早盘即牢牢封死在涨停板上。

　　有色金属板块涨势凌厉，栋梁新材等10多只个股涨停，江西铜业、山东黄金、包钢稀土等个股也有不错的表现。国家发改委发出通知，决定自8月20日起，将全国火力发电企业上网电价平均每千瓦时提高2分钱，电网经营企业对电力用户的销售电价不做调整。由于前日电力股表现强劲，此利好被提前消化，因此，昨天电力板块涨幅较小。

　　消息 救市传闻提振信心

　　市场憧憬中国政府将推出更多的经济刺激措施，从而提振股市买盘的进场。摩根大通首席中国经济学家龚方雄周二表示，中国政府正在认真考虑一项总金额至少2000-4000亿元人民币的经济刺激方案，并可能于年底前放松货币政策。

　　国家发改委周二突然宣布将火电企业上网电价提高5%，为市场的上述判断提供了依据。因中国以投资和出口为主要拉动力的增长模式，决定了电耗和经济增长之间一个相对稳定的关系。据花旗集团的研究显示，GDP每个百分点的增长，大约需要1.2-1.3倍的电耗增长。但国内今年6月份的发电量增幅只有8%，远远低于前五个月14%的增幅。

　　因此，此次中国政府快速出手解决“电荒”问题，反映了政府迫切希望拉动投资增长的意图。而此举无疑有助舒缓当前市场对于国内经济放缓的忧虑情绪，从而为已连续七个交易日处于超跌区间的A股市场提供了超跌反弹的动力。除此之外，关于管理层救市的各类传闻也甚嚣尘上。其中包括，即将推出融资融券业务、管理层要求基金公司入市维稳、社保基金此前开设的十多个账户随时候命入市等；但目前尚未得到任何确切的消息。

　　数据 机构资本战略抄底

　　两市昨天的总成交金额为879.7亿元，比前一交易日暴增460.6亿，资金净流入约157亿。资金净流入较大的板块：银行(+17亿)、地产(+14亿)、有色金属(+11.6亿)、券商(+10.8亿)。

　　事实上在近一个阶段，基金、社保和QFII等金融资本开始有抄底的迹象。首先，根据统计数据显示,在最近的一个交易周内，基金和社保等资金非但没有减持，反而在不断增仓。无论是出于政策压力，还是自身的看法，机构资金显然在这一阶段做出某些抄底的安排。

　　其次，监管层在最近也开始启动更多机构资金入市的步伐，这主要表现在开始增发新基金以及社保资金新开账户，两类最大的新增机构资金入市，显然有利于缓解市场的供求压力。

　　而最近QFII也开始表达对市场的乐观看法，似乎证明QFII们也开始转变其行为逐步入场。考虑到大盘持续暴跌后抛售压力开始逐步缓解，机构资金的进入很容易引发市场大幅反弹。

　　展望 后市有望震荡走稳

　　就目前市况而言，市场在持续加速急挫后，在消息面朦胧利好频传和技术上严重超跌的作用下，市场终现报复性反弹行情，创出近几个月来的单日最大涨幅。市场量能的急剧放大显示有增量资金入场抢反弹。长阳当空一扫近期市场的阴霾，使得近期市场的急挫行情暂告一段落，短线大盘已震荡走稳，如果量能持续有效放大，市场有望继续震荡盘升。

　　广州万隆认为，本轮反弹行情的高度以及后续格局的发展，取决于制度安排的完善和政策利好的持续兑现。首先，大小非的压力还需要得到有效缓解，而管理层在大小非减持上是否有新的制度安排，这些制度安排会引导大小非们做怎样的行为预期，是决定阶段行情的主要因素之一。近期有传闻管理层会就大小非减持问题出台二次发售机制，这点值得关注。

　　其次，取决于后续的政策利好将如何兑现。缺乏实质性利好刺激的市场财富效应，一直是遏制市场做多情绪发展的主因，而这方面显然取决于后续政策利好将如何兑现。

　　三元顾问提醒投资者，尽管昨日大涨主要受花旗、摩根对电价上调和经济刺激预期的影响，但这种爆发式上涨其实是A股长期严重超跌的报复性反弹，低位放量长阳之后，A股的普涨将逐渐过渡为板块的分化，在市场一片大涨之中，投资者仍宜回避题材概念股和景气度逐渐下滑的昨日黄花。投资者不能盲目认为A股遍地是黄金，更应该理性地看待昨日的大涨。

　　管小峰 徐建华 尹武