益邦投资：大盘将考验前期支撑

　　大盘将考验前期支撑：央行决定自19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点，一年期存款利率由现行的2.25%提高到2.52%；一年期贷款准利率上调0.27个百分点，由现行的5.85%提高到6.12%。第二季度起，央行已密集实施多项紧缩措施。4月28日实施单边加息，6月16日和7月21日两次宣布提高准备金率0.5%。但调控的影响力似乎并不怎么样。今年1-7月贸易顺差继续创新高。7月份对外贸易顺差超过6月的145亿美元，达到156.2亿美元，人民币升值压力在继续积聚。而从贷款规模看，前七个月已经完成了全年任务的94%。经济过热是不争的事实，而且已经热到了近乎失控的地步。但这样一刀切的加息是败笔。如果是为了抑制经济过热，应该针对行业的不同实行差异化策略。可以把针对房地产和高耗能的贷款政策平移到若干过热的行业，包括发改委点名的7+4过剩行业。或者只提贷款利率，不提存款利率。现在的大环境冰火两重天，一方面是经济过热贷款增速过快；另一方面存款数额巨大，消费严重不足。存贷利率一起提的结果必然是热钱卷土重来，外汇储备再度大幅提升；储蓄意愿提升，投资意愿降低。央行同时对下一步的汇率制度改革描述为，应继续按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。如此看来，央行将对人民币汇率将加快升值，下一步货币政策调控可能将由汇率担纲。对加息的判断可以概括为如下几点：1.短期对股市有一定影响；2.加息是不得已而为之的办法，但如果效果不明显，不排除继续加息；3.如人民币加速升值则加息压力降低4.贷款难度加大必然融资需求上升。

　　何客观看待“小非”影响： 很多

股票的非流通股面临解禁，这是影响近期市场的利空因素之一，俗称“小非”。检验股改成败不是看有多少流通股东对股改方案投赞成票，而是看非流通股东解禁后市场能否撑住。就中期看，非流通股解禁的利空影响一定存在，而且能否有效化解确实另人担心。但就短期看，一方面目前正处于大盘新股发行的重要关口，管理层一切工作都是以围绕如何确保新股正常发行展开的，所以非流通股解禁必然给新股发行让道。另一方面，先股改先解禁的品种通常都是基本面较好的公司，大股东减持通常会考虑如何实现利益最大化，而不会不顾市场承受能力和股价变动情况而盲目减持。从已经解禁的部分品种看，并未出现大幅抛售的情况。真正的第一个减持高峰恐怕在年底，很多上市公司为了提升业绩，可能通过减持股份来做高投资收益，对于有业绩或分红承诺的公司(如宝钢，用减持的钱来弥补对价损失并支付分红似乎是最合理的选择)以及那些必须摆脱退市命运的*ST公司，也必然通过减持股份来实现“扭亏为赢”。存在的风险可能较大。

　　今天因为加息的利空影响，大盘出现了大幅低开。很多个股的低开幅度都在5%以上，这是很久以来都没发生过的事情了。从大盘的表现看，低开后并为出现继续大幅走低的迹象，反倒出现了逐波走高，上证指数(资讯 行情 论坛)从低开35点，最低跌40点开始，已经逐步爬升到跌10点左右。从盘口语言解读，这不能说明大盘的抗跌，只能说明央行加息加的太突然，很多资金根本没有准备，于是在今天大幅低开后不急于抛出。但在1550附近不抛不等于在1600附近也不抛，一旦大盘勉强翻红又不具备继续大幅拉高的迹象，无论是之前的观望筹码还是下方补仓的筹码还是会选择离场，这样的合力将比大幅低开更有杀伤力。

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