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昨日沪综指大幅反弹，上涨20.36点，个股涨停板也相应增多，但我们认为，这一走势仅是超跌反弹而非反转。目前市场背景并没有改变，反弹过后，股指仍会继续调整。
超跌股领涨
从昨日盘面来看，领涨板块主要集中在两个板块中，一是科技股，尤其是交大系品种
，交大科技(资讯 行情 论坛)、交大博通(资讯 行情 论坛)双双涨停，由此激发了整个高校板块的崛起。而此类个股又一直受到市场短线资金的关注，也就是说，该板块的卷土重来意味着短线资金又回来了，沪深两市也就出现了放量长阳走势。二是超跌的基金持仓品种，包括汽车股中的金杯汽车(资讯 行情 论坛)、曙光股份(资讯 行情 论坛)等，此类个股虽然被基金减仓，但依然留有相应的仓位。
也就是说，昨日的反弹动力来源于超跌股的反弹，因为无论是科技股还是汽车股，均是近段时间内股价结构调整的最大牺牲品，由此也奠定了昨日巨量长阳的特性——超跌反弹。
市场背景并没有改变
从近期盘面来看，市场依然是那个市场，宏观调控的压力开始显现出来，房地产价格开始出现冲高回落，一旦此趋势延续一至两个月，将意味着房地产的上升周期将暂告一段落，由此就会对钢材、水泥、塑料等相关产业链的个股产生巨大的盈利压力，如果再考虑到石油、煤炭、铁矿石等原材料成本价格进一步向下游产业传导，经济增长周期见顶的可能性越来越大。这就决定了支撑市场反转的可能性并不大。
而且，“五一”之后的扩容压力并不亚于4月底宝钢股份增发上市所带来的压力，一方面是因为宝钢股份(资讯 行情 论坛)的增发股份将于节后上市流通，另一方面则是因为交通银行会否同时发行A股的方案最终会确定下来。更为重要的是，影响市场走势的解决股权分置问题仍然悬而未决，无论是何种方案，最终结果均会带来市场的扩容。
在此影响下，我们推断股指短期内会继续反弹，反弹的空间可能会重新站上沪指1200点。对于中长期趋势而言，股指依然会再度调整，调整的空间将指向沪指1100点。
江苏天鼎 秦洪
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