招商策略：6月出口超预期新能源车产销保持较高增速_新浪财经

创指点位首次超越沪指，如何寻找下一个宁德时代？2021中期策略会碳中和专场火爆来袭！ || “碳中和”大势所趋，顺应时代潮流，梳理重要讯息，剖解投资机会，《碳中和日报》做您“碳投资”路上的小秘书→

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　【招商策略】行业景气观察0714——6月出口超预期，新能源车产销保持较高增速

　　来源：招商策略研究

　　张夏耿睿坦陈星宇

　　TMT方面，6月集成电路进出口金额同比涨幅扩大，6月台股IC设计、制造和存储器等营收继续保持较高增速。中游制造方面，本周多数锂原材料、钴产品价格上行；光伏行业综合价格指数下行；6月汽车产销环比下降，新能源车产销保持较高增速。消费需求方面，6月食品CPI同比由正转负，其中猪肉CPI降幅继续扩大。资源品方面，建筑钢材成交量十日均值周环比上行；螺纹钢、钢坯上行，铁矿石价格下行；焦炭、焦煤价格下行，动力煤期货结算价上行；有机化工品和工业金属价格多数上涨。土地成交溢价率和商品房成交面积均下行。

　　核心观点

　　⚑【本周关注】6月份我国出口增速超市场预期，高新技术和机电产品出口尤为强劲。目前海外生产已经逐渐从疫情中恢复，由于疫情造成的各国的低库存，在疫情后逐渐缓解，各国工业生产的恢复开始增加对全球供应链产品的备货。全球生产的改善，一方面会相对降低中国消耗品出口的份额，但另一方面对工业品及高新技术产品、机电产品等中国优势制造领域的需求会扩大。推荐继续关注电子、电新、基础化工、化纤、汽车零部件、工业机械等领域。

　　⚑【信息技术】本周4GB 1600MHz DRAM和32GB NAND flash价格上行，4GB eTT DRAM和64GB NAND flash价格下行。6月集成电路进出口金额同比涨幅扩大，贸易逆差同比增幅扩大。6月台股IC设计、IC制造、储存器、封装、PCB、被动元件、面板、LED等厂商营收均同比上行，硅片和部分镜头部分厂商营收同比下降。

　　⚑ 【中游制造】本周电解液、正极材料、锂原材料和钴产品价格多数上行。光伏行业综合价格指数下行，多晶硅价格指数维持不变，电池片、硅片和组件价格指数下行。1-6月充电桩数量累计同比增幅扩大。6月汽车产销同比继续下降，新能源车产销保持较高增速。 CCBFI、BDI、CCFI上行、BDTI下行。

　　⚑【消费需求】生产生鲜乳价格周环比上行。6月食品CPI同比由正转负，其中猪肉CPI降幅继续扩大。本周仔猪、猪肉价格下行，生猪价格上行；自繁自养生猪和外购仔猪的养殖利润下降。肉鸡苗价格上行、鸡肉价格下行。蔬菜价格指数上行，玉米和棉花期货结算价上行。本周电影票房收入、观影人数、电影放映场次周环比上行。

　　⚑【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比上行；螺纹钢、钢坯价格上行，铁矿石价格下行；国内港口铁矿石库存、唐山钢坯库存和主要钢材品种库存上行。焦炭、焦煤期货价格下行，动力煤价格期货结算价上行；秦皇岛港煤炭库存下行，京唐港炼焦煤库存和天津港焦炭库存上行。浮法玻璃市场价上行；水泥价格指数下降。国际原油价格上行，库存下行；无机化工品涨跌互现；有机化工品二甲苯、LLDPE、PVC、甲醇等期货价格涨多数上涨；有色金属价格多数上涨，镍、锡、铝等涨幅较大；铜、锡等库存增加较多；黄金价格上涨，白银价格下跌。

　　⚑【金融地产】本周货币市场净回笼，隔夜SHIBOR利率下行；本周土地成交溢价率和商品房成交面积均下行。6月100大中城市土地成交总价环比下行，成交土地占地面积环比下行。

　　⚑【公用事业】我国天然气出厂价上行。

　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动

　　本周行业景气度核心变化总览

　　1、本周关注：6月出口超预期增长，高新技术及机电产品多数增幅扩大

　　6月份我国出口增幅扩大，剔除2月份高基数的影响，几乎是年内新高；进口同比增幅收窄，整体仍维持较高增速。按美元计价6月份我国出口金额当月值为2814.2亿美元，同比增长32.2%（前值27.9%）；进口金额当月值2298.9亿美元，同比增长36.7%（前值51.1%）；贸易差额515.3亿美元，当月同比增长15.04%（前值-26.45%）。此前广东疫情爆发，市场普遍担忧会对6月份的出口造成负面影响，7月降准一定程度上更加强了市场的担忧，但6月出口数据仍超市场预期。

　　细分领域来看，农产品出口继续好转，部分劳动密集型产品保持较高增速，但增幅有所收窄。6月份农产品出口67.9亿美元，同比增长12.1%。劳动密集型产品中纺织纱线、织物及制品出口同比降幅收窄至-22.54%（前值-41.29%）；箱包及类似容器出口金额同比增长39.19%（前值45.51%）；服装及衣着附件出口金额同比增长17.66%（前值36.96%）；玩具出口金额同比增长40.54%（前值68.93%）；家具及其零件出口金额同比增长25.27%（前值50.53%）；塑料制品出口金额同比增长11.69%（前值21.42%），增速均有所放缓。随着海外生产能力的修复，去年三四季度以来劳动密集型行业订单向中国转移对中国出口带来的拉动作用在进一步减弱。

　　高新技术及机电产品多数增幅扩大，我国制造业优势继续凸显。6月份我国高新技术产品出口同比增长23.11%，相比5月份的15.73%，增幅扩大7.39个百分点。机电产品出口同比增长31.19%，相比5月份的27.02%增幅扩大4.17个百分点。细分领域中集成电路出口同比增长32.06%；液晶显示板同比增长62.74%，较前值均有较大幅度的提升；随着疫情逐步得到控制，6月份医疗仪器及器械对出口降幅进一步扩大至-19.51%。

　　整体上我国6月份出口增速超市场预期，高新技术和机电产品出口尤为强劲。后续来看，海外生产已经逐渐从疫情中恢复，由于疫情造成的各国的低库存，在疫情后逐渐缓解，各国工业生产的恢复开始增加对全球供应链产品的备货。全球生产的改善，一方面会相对降低中国消耗品出口的份额，但另一方面对工业品及高新技术产品、机电产品等中国优势制造领域的需求会扩大。推荐继续关注电子、电新、基础化工、化纤、汽车零部件、工业机械等领域。

　　2、行业景气度核心变化总览

　　信息技术产业

　　1、4GB 1600MHz DRAM存储器价格上行

　　4GB 1600MHz DRAM和32GB NAND flash价格上行，4GB eTT DRAM和64GB NAND flash价格下行。截至7月14日，4GB 1600MHz DRAM价格周环比上行0.46%至3.26美元，4GB eTT DRAM价格周环比下行0.54%至1.85美元。32GB NAND flash价格周环比上行0.44%至2.070美元，64GB NAND flash价格周环比下行1.46%至2.566美元。

　　2、6月份集成电路进出口金额同比增幅扩大

　　6月集成电路进出口金额同比涨幅扩大，贸易逆差同比增幅扩大。6月份集成电路出口金额当月值为119.58亿美元，当月同比上行32.06%，涨幅较上月扩大7.01个百分点，当月值较2019年同期增长43.19%；1-6月份集成电路出口金额累计同比上行32.00%。

　　集成电路进口金额当月值为379.56亿美元，当月同比上行31.36%，较上月涨幅扩大6.41个百分点，1-6月份累计同比上行28.30%，当月值较2019年同期增长55.85%。集成电路贸易逆差当月值为259.98亿美元，同比上行31.04%，较上月扩大6.14个百分点。

　　3、6月台股IC设计、制造和存储器等营收继续保持较高增速

　　近日台股电子公布6月营收情况，IC设计、IC制造、储存器、封装、PCB、被动元件、面板、LED等厂商营收均同比继续上行，硅片和部分镜头厂商营收同比下降。IC设计领域联发科6月份营收当月同比增长88.91%，增幅较5月增幅收窄0.85个百分点；联咏6月份营收当月同比增长97.81%，增幅较5月份扩大13.53个百分点；IC制造领域台积电、联电、世界、稳懋6月份营收当月同比分别增长22.83%、18.89%、24.53%和2.72%，其中台积电增幅扩大3.07个百分点，联电增幅扩大2.32个百分点，世界增幅扩大1.47个百分点，稳懋同比增幅收窄1.06个百分点；存储器厂商南科营收同比涨幅扩大6.58个百分点至43.60%，华邦电同比涨幅扩大19.11个百分点至111.16%，旺宏营收同比增幅收窄21.29个百分点至20.01%；硅片厂商台胜科当月营收同比降幅收窄2.64个百分点至-7.06%，封装厂商日月光当月营收同比上涨18.84%，增幅较5月扩大0.74个百分点；PCB厂商景硕电子营收同比增长31.34%，增幅较5月扩大9.04个百分点；被动元件厂商国巨6月份营收当月同比增长109.37%，奇力新6月份营收当月同比增长0.93%；镜头厂商大立光营收同比下跌18.51%，玉晶光当月营收同比由负转正至2.33%，亚洲光学营收同比上涨28.96%；面板、LED厂商中，晶电、友达、亿光营收同比增幅扩大，群创营收同比增幅收窄。

　　中游制造业

　　1、本周电解液、正极材料、锂原材料和钴产品价格多数上行

　　本周电解液、正极材料、锂原材料和钴产品价格多数上行。在电解液方面，截至7月14日电解液溶剂DMC价格较上周上涨6.94%至7700.0元/吨；六氟磷酸锂价格维持在 38.0万元/吨。在正极材料方面，截至7月14日，电解镍现货均价较上周涨3.46%至140350.0元/吨；电解锰市场平均价格较上周上涨6.30%至19400.0元/吨。在锂原材料方面，截至7月14日，电池级碳酸锂现货价格维持在85500.0 元/吨；截至7月14日，氢氧化锂价格较上周上涨3.19%至 97000.0 元/吨；电解液锰酸锂价格维持在5.50万元/吨；三元材料价格较上周上涨3.66%至170.0元/千克；电解液磷酸铁锂价格维持在9.50万元/吨。钴产品中，截至7月14日，电解钴价格维持在380000.0元/吨；钴粉价格较上周上涨 2.49%至412.0元/千克；氧化钴价格较上周上涨3.66%至283元/千克；四氧化三钴价格较上周上涨3.62%至286 元/千克。

　　2、光伏行业综合价格指数下跌

　　本周光伏行业综合价格指数下行，多晶硅价格指数维持不变，电池片、硅片和组件价格指数下行。截至7月12日，光伏行业综合价格指数较上周跌2.16%至44.75，多晶硅价格指数维持在134.67，硅片价格指数较上周跌1.93%至42.17，电池片价格指数较上周跌6.47%至19.51，组件价格指数较上周跌0.19%至36.18。

　　本周光伏产业链中硅料、电池片价格均下跌，组件价格维持不变。在硅料方面，截至7月12日，国产多晶硅料价格为33.19美元/千克，较上周下跌0.14%；进口多晶硅料价格为 33.96美元/千克，较上周下跌0.14%。在电池片方面，截至7月12日，156多晶电池片现货价为0.11美元/瓦，较上周下跌6.9%。在组件方面，截至7月12日，晶硅光伏组件价格维持在0.20美元/瓦；薄膜光伏组件价格为维持在0.23美元/瓦。

　　3、1-6月充电桩数量累计同比增幅扩大

　　1-6月充电桩数量累计同比增幅扩大。1-6月份充电桩数量达到92.34万个，同比增长65.36%，增幅较1-5月扩大4.73个百分点，相比2019年同期增长124.33%。

　　4、6月汽车产销同比继续下降，新能源车产销保持较高增速

　　6月汽车产销环比下降，同比降幅扩大。根据中汽协发布的数据，6月汽车产销分别达到194.3万辆和201.5万辆，同比下降16.5%和12.4%，环比下降4.8%和5.3%。1-6月，汽车产销1256.9万辆和1289.1万辆，累计同比增长24.2%和 25.6%，增速比1-5月回落12.2个百分点和11.0个百分点；与2019年同期相比，产销同比增长3.4%和4.4%。

　　6月乘用车产销同比继续下降，与2019年同期相比增速由正转负。6月乘用车当月产销量分别为155.5万辆和156.9万辆，环比下降3.8%和4.7%，同比分别下降13.7%和 11.1%，降幅扩大，与2019年同期相比，乘用车6月产销同比下降2.7%和9.2%。

　　6月国内新能源车销量再创新高，产销同比继续保持较高增速。6月我国新能源汽车当月产销量分别完成24.8万辆和 25.6万辆，环比增长14.3%和17.7%，同比增长1.3倍和 1.4倍。2021年1-6月，新能源汽车产销均超过120万辆，分别达到121.5万辆和120.6万辆，同比增长均为2.0倍。与 2019年同期相比，产销同比分别增长94.4%和92.3%。

　　5、CCBFI和BDI周环比上行

　　本周中国出口集装箱运价指数CCFI和中国沿海散货运价综合指数CCBFI上行。在国内航运方面，截至7月9日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比上行1.72%至2698.83点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比上行0.94%至1145.66点。本周波罗的海干散货指数BDI上行，原油运输指数BDTI下行。在国际航运方面，截至7月14日，波罗的海干散货指数BDI为3228点，较上周上行1.54%；原油运输指数BDTI为582点，较上周下行1.52%。

　　消费需求景气观察

　　1、生产区生鲜乳价格周环比上行

　　生产生鲜乳价格周环比上行。截至6月30日，主产区生鲜乳价格报4.30元/公斤，较上周上行0.47%，较去年同期上涨19.78%。

　　2、猪肉价格下行，棉花、玉米期货结算价上行

　　6月食品CPI同比由正转负，其中猪肉CPI降幅继续扩大。6月食品CPI同比下降1.7%（前值0.3%），其中猪肉CPI同比下降36.50%，相比上月降幅扩大12.7个百分点。

　　本周仔猪、猪肉价格下行，生猪价格上行。截至7月9日，22个省市仔猪平均价格50.95元/千克，周环比下行 5.35%；22个省市平均生猪价格16.14元/千克，周环比上行0.62%；22个省市平均猪肉价格23.95元/千克，周环比下行0.33%。在生猪养殖利润方面，本周自繁自养生猪和外购仔猪的养殖利润下降。截至7月9日，自繁自养生猪养殖利润为-144.53元/头，较上周亏损扩大10.83元/头；外购仔猪养殖利润为-1215.91元/头，较上周亏损扩大17.20元/头。

　　在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格上行，鸡肉价格下行。截至 7月9日，主产区肉鸡苗平均价格为1.08元/羽，周环比上行2.86%；截至7月9日，36个城市平均鸡肉零售价格为12.33 元/500克，较上周下行0.56%。

　　蔬菜价格指数、棉花和玉米期货结算价上行。截至7月13日，中国寿光蔬菜价格指数为95.23，较上周上行1.86%；截至7月13日，棉花期货结算价格为88.46美分/磅，较上周上行1.21%；玉米期货结算价格为540.75美分/蒲式耳，较上周上行0.19%。

　　3、电影票房收入周环比上行

　　本周电影票房收入、观影人数、电影放映场次周环比上行。截至7月11日，本周电影票房收入6.99亿元，较上周上行30.29%，月环比上行28.68%；观影人数1939.55 万人，较上周上行24.75%，月环比上行27.25%；电影上映 257.69万场，较上周上行4.37%，月环比下行1.66%。

　　资源品高频跟踪

　　1、钢材成交量周环比上行，铁矿石价格下行

　　建筑钢材成交量十日均值周环比上行。根据Mysteel Data，7月13日主流贸易商全国建筑钢材成交量为17.26万吨；从过去十日移动均值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为19.56万吨，周环比上行1.40%。

　　本周螺纹钢、钢坯价格上行，铁矿石价格下行，国内港口铁矿石库存、唐山钢坯库存、主要钢材品种库存均上行，全国高炉开工率、唐山钢厂高炉开工率和唐山钢厂产能利用率均上行。价格方面，截至7月14日，螺纹钢价格为5225.0元/吨，周环比上行3.59%；截至7月13日，钢坯价格5128.0元/吨，周环比上行3.01%，截至7月13日，铁矿石价格指数为777.51，周环比下行1.86%。库存方面，截至7月8日，国内港口铁矿石库存量为12459.0万吨，周环比上行1.82%；截止7月8日，唐山钢坯库存量为28.50万吨，周环比上行11.85%；截至7月9日，主要钢材品种库存相比上周上行2.00%至1509.80万吨。产能方面，截止7月9日，全国高炉开工率59.53%，较上周扩大17.54个百分点；唐山钢厂高炉开工率49.21%，较上周扩大45.24个百分点；唐山钢厂产能利用率54.01%，较上周扩大9.86个百分点。

　　2、焦炭、焦煤期货价格下行，煤炭库存下行

　　价格方面，京唐港山西主焦煤库提价上行，焦炭、焦煤价格下行，动力煤期货结算价上行。截至7月13日，京唐港山西主焦煤库提价2300元/吨，周环比上行5.02%。截至7月13日，焦炭期货结算价收于2521.00元/吨，周环比下行6.07%；焦煤期货结算价收于1923.50元/吨，周环比下行2.80%；动力煤期货结算价868.60元/吨，周环比上行4.85%。

　　库存方面，本周秦皇岛港煤炭库存下行，京唐港炼焦煤和天津港焦炭库存上行。截至7月14日，秦皇岛港煤炭库存报397.0万吨，周环比下行4.34%；截至7月9日，京唐港炼焦煤库存报350.00万吨，周环比上行7.69%；天津港焦炭库存报19.00万吨，周环比上行5.56%。

　　3、玻璃价格上行，全国水泥价格指数下行

　　本周浮法玻璃价格上行。截至7月10日，全国浮法平板玻璃市场价为2889.2元/吨，旬环比上行0.76%，月环比上行1.48%。

　　水泥价格方面，本周全国水泥价格指数下行，长江、华北、华东、西北、西南、中南地区水泥价格指数下行。截至7月13日，全国水泥价格指数为141.13点，较上周下行1.97%；长江地区水泥价格指数较上周下行2.75%至142.29点；东北地区水泥价格指数为131.16点，与上周持平；华北地区水泥价格指数为143.40点，较上周下行0.48%；华东地区水泥价格指数较上周下行3.27%至142.47点；西北地区水泥价格指数为137.59点，较上周下行3.38%；西南地区水泥价格指数较上周下行1.55%至129.17点；中南地区水泥价格指数为146.50点，较上周下行0.26%。

　　4、国际原油价格上行，化工品价格多数上涨

　　国际原油价格上行，库存下降。截至2021年7月13日，Brent原油现货价格周环比上行0.77%至76.79美元/桶，WTI原油价格上行2.56%至75.25美元/桶。在供给方面，截至2021年7月9日，美国钻机数量当周值为479部，较上周增加4部；截至2021年7月2日，全美商业原油库存量周环比下行1.52%至4.45亿桶。

　　6月我国原油进口数量同比下行，进口金额同比上行。根据海关总署数据，6月我国原油进口数量为4013.50万吨，同比下降24.53%；6月原油进口金额为198.76亿美元，同比上涨62.81%；1-6月我国累计原油进口数量为2.61亿吨，同比下降3.01%；1-6月累计原油进口金额为1161.52亿美元，同比上涨26.67%。

　　无机化工品涨跌互现，醋酸跌幅较大。截至7月10日，硫酸市场均价666.4元/吨，较上周上行2.62%。截至7月11日，醋酸市场均价6635.0元/吨，较上周下行10.58%。截至7月14日，纯碱期货结算价较上周上行1.56%至2016.0元/吨。

　　有机化工品期货价格多数上涨，二甲苯、LLDPE、PVC、甲醇等期货价格涨幅较大。截至7月14日，聚丙烯期货结算价为8505.0元/吨，较上周上行0.35%；甲苯周环比上行0.68%至5768.9元/吨；燃料油期货结算价为2653.0元/吨，较上周上行1.49%；PVC期货结算价上行1.94%至8920.0元/吨；LLDPE期货结算价为8290.0元/吨，较上周上行2.03%；甲醇期货结算价2644.0元/吨，较上周上行2.96%；二甲苯价格周环比上行4.84%至6150.0元/吨；PTA期货结算价为5180.0元/吨，与上周持平；天然橡胶期货结算价下行0.57%至13180.0元/吨；二乙二醇周环比下行0.71%至6028.6元/吨；沥青结算价下行1.21%至3424.0元/吨；苯乙烯价格较上周下行1.92%至9215.4元/吨。

　　5、有色金属价格多数上涨，铜、锡等库存增加较多

　　有色金属价格多数上涨，镍、锡、铝等涨幅较大；铜、锡等库存增加较多。截至7月14日，镍价格周环比上行3.56%至139600.0元/吨；锡价格周环比上行1.95%至222250.0元/吨；铝平均价收于19120.0元/吨，周环比上行1.43%；钴价格相比上周上行0.95%至372500.0元/吨；铜平均价收于68870.0元/吨，周环比上行0.38%；长江有色市场锌价格为22580.0元/吨，下行1.48%；铅价格为15550.0元/吨，下行1.58%。库存方面，截至7月13日，铜库存较上周上行3.89%至220575.0吨；锡库存周环比上行16.31%至2175.0吨；锌库存下行1.01%至249575.0吨；铝库存较上周下行3.81%至1480150.0吨；镍库存226230.0吨，较上周下行2.72%；铅库存本周下行5.61%至68200.0吨。

　　本周黄金价格上涨，白银价格下跌。截至7月13日，伦敦黄金现货价格为1813.85美元/盎司，周环比上行0.22%；伦敦白银现货价格收于26.11美元/盎司，较上周下行1.90%。截至7月13日，COMEX黄金期货收盘价报1807.70美元/盎司，较上周上行0.60%；COMEX白银期货收盘价下行0.72%至26.06美元/盎司。

　　金融地产行业

　　1、货币市场净回笼，隔夜 SHIBOR利率下行

　　本周货币市场净回笼，隔夜SHIBOR利率下行，1周/2周SHIBOR利率上行。截至7月14日，隔夜SHIBOR较上周下行8bps至1.98%，1周SHIBOR较上周上行5bps至2.18%，2周SHIBOR较上周上行13bps至2.20%。截至7月13日，1天银行间同业拆借利率较上周上行14bps至2.10%，7天银行间同业拆借利率较上周上行4bps至2.38%，14天银行间同业拆借利率上行46bps至2.49%。在货币市场方面，截至7月9日，上周货币市场投放500亿元，货币市场回笼1100亿元，货币市场净回笼。在汇率方面，截至7月14日，美元兑人民币中间价报6.4806，与上周持平。

　　1周/6个月理财产品收益率上行， 1个月理财产品收益率下行。截至7月11日，1周理财产品预期收益率为2.83%，较上周上行7个bp；1个月理财产品预期收益率为3.34%，较上周下行9个bp；6个月理财产品预期收益率为3.31%，较上周上行3个bp。

　　2、A股成交额和换手率均上行

　　A股成交额和换手率均上行。截至7月13日，上证A股换手率较上周上行0.05个百分点至1.03%；沪深两市日总成交额上行，截至7月13日，两市日成交总额为11632.52亿元人民币，较上周上行10.02%。

　　在债券收益率方面，6个月/ 1年/3年国债到期收益率均下行。截至7月13日，6个月国债到期收益率下行16bp至1.99%；1年国债到期收益率下行10bp至2.30%，3年期国债到期收益率下行12bp至2.65%；5年期债券期限利差较上周下行6bp至0.49%；10年期债券期限利差较上周下行5bp至0.63%；1年期AAA债券信用利差为0.47%，与上周持平；10年期AAA级债券信用利差较上周上行7bp至0.86%。