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牛眼IPO | 创业板IPO三过三 细分行业强者汇隆新材被要求细说技术
原创 每经记者 每经牛眼
2021年1月26日，创业板上市委员会2021年第7次审议会议召开。3家首发上会公司全部过会，它们分别是：湖南恒光科技股份有限公司、浙江汇隆新材料股份有限公司（以下简称汇隆新材）、深圳市城市交通规划设计研究中心股份有限公司（以下简称交通中心）。3家公司资产总额均不超过8亿元，净利润在1亿元上下，业务特色鲜明。上市委的问询，也具有较为明显的行业针对性，以期了解公司的持续经营能力。
汇隆新材主要从事原液着色纤维的研发、生产及销售，主要产品是使用原液着色技术生产的、差别化有色涤纶长丝产品。
公司提到，自身处于差别化有色涤纶长丝细分行业中，自身还在切片纺原液着色涤纶长丝细分行业中排名前三位。从盈利情况看，公司在2017年~2019年的净利润分别为：2941.64万元、3712.26万元、5476.72万元，呈现逐年递增的势头。对于2020年，公司预计归母净利润为6100万~6400万元。
不过，恐怕很多外行并不明白汇隆新材的“差别化有色涤纶长丝”“原液着色涤纶长丝”是什么意思。
汇隆新材在招股书（上会稿）中解释称，传统的化学纤维染色方式是对经纺丝生产的纺织品进行印染上色，而该公司生产的原液着色纤维是指在纺丝过程中就加入着色剂，让“纺丝和着色”同时进行，直接产出有色纤维。由于竞争路线的区别化，其主要竞争对手也都是还未上市的公司。
在解释该技术时，公司在招股书中主要强调了原液着色技术的优势。但在上市审议会上，汇隆新材被要求同时说明原液着色技术相对传统印染技术的优势、劣势。另外，上市委还问起“差别化有色涤纶长丝业务的成长性和可持续性”。
汇隆新材对上述问题的回复，或许提供了一些不同的信息，因此上市委要求公司会后在招股说明书中补充披露原液着色技术相对传统印染技术的劣势，以及差别化有色涤纶长丝业务应用领域的局限性，并进行风险提示。
会上，汇隆新材还被问起“报告期平均单价及平均单位销售成本的变动与同行业可比公司是否一致”、“截至目前，平均单价、平均单位销售成本是否持续下降”。
上述问题对应的数据是，公司主要产品为差别化有色涤纶长丝DTY产品、差别化有色涤纶长丝FDY产品（以下简称DTY产品、FDY产品）销售单价近年都出现下滑。2018年、2019年和2020年上半年，DTY产品的销售单价分别为11460.74元/吨、10922.46元/吨、9450.44元/吨；同期，FDY产品的销售单价分别为10599.72元/吨、10269.37元/吨、8841.11元/吨。
图片来源：汇隆新材招股书（上会稿）截图
另一过会公司交通中心，由深圳国资委实际控制。招股书（申报稿）显示，公司业务聚焦于城市交通领域，以交通大数据分析为基础，为客户提供城市交通整体解决方案，具体业务包括规划咨询、工程设计和检测等。公司客户主要为政府部门及其下属单位、国有企业等。
2017年、2018年、2019年以及2020年上半年，公司净利润分别为0.37亿元、0.71亿元、1.15亿元、0.16亿元。
公司当前控股股东为深智城，持股40.00%，这些股份是在2019年由深投控无偿划转而来。另外，在2019年、2020年上半年，深投控还是交通中心的第二大客户。上市委更是将深投控描述为“非政府客户中第一大客户”，并要求公司说明，股东变更前后，获得深投控及关联企业的订单情况、发行人收入和净利润变化情况，说明控股股东变更是否会对发行人业务获取及持续经营能力造成重大不利影响。
此外，交通中心还被问起有关新收入准则的问题。公司最新招股书中，虽然披露了新准则实施后发行人规划咨询、工程设计等业务收入确认的具体方法，但公司会后还需完善关于收入确认适用准则的相关信息披露。
责任编辑：杨红卜
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