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“煤飞色舞”又来了，顺周期还能上车吗？机构及时解读！
来源：金融1号院
原创 苏苏
11月23日，经过一段时间的盘整后，上证指数重返3400点。从盘面上看，周期股持续大涨！煤炭、有色板块上演“煤飞色舞”行情，汽车加工、化工新材料、石油矿业开采、基础化学、造纸等板块也出现拉升。据WIND资讯数据，周期股市值今日单日大涨近2300亿元。
实际上，周期股11月以来持续走强，而前期涨幅较大的科技、医药生物等板块近期震荡回调。年底周期股能否持续发力，带动A股走牛？
对此，多家机构一致认为，随着中国经济持续复苏，“顺周期”有望成为A股市场近期的行情主线。但就 “顺周期”板块的上涨能维持多久，不同机构存在分歧。
“煤飞色舞”
顺周期领涨两市
11月23日，A股三大指数均收红，沪强深弱格局明显，创业板指盘初有急挫表现，随后跟随沪指震荡上行。
三大指数成交额进一步放大。其中，沪指报3414.49点，涨1.09%，成交额为4315亿元（上一交易日成交额为3127亿元）；深成指报13955.28点，涨0.74%，成交额为5225亿元（上一交易日成交额为4383亿元）；创指报2686.36点，涨0.72%，成交额为1999亿元（上一交易日成交额为1789亿元）。
但引人注意的是，今天上涨的个股超过2000只，但依然有1800多只个股出现下跌，A股依然是结构性行情，此前持续低迷的顺周期板块成为拉动大盘重返3400点的主力。
从今日各行业涨跌幅来看，煤炭开采加工行业涨幅位列第一，涨近5%；汽车整车加工行业涨幅近3%，位列第二；有色冶炼加工行业涨幅为2.72%，位列第三。另外，化工新材料、石油矿业开采、基础化学、造纸等传统行业也迎来不错的涨幅。详见下图：
其中，煤炭板块中，大同煤业、兖州煤业涨停，平煤股份、西山煤电等个股也出现大涨，煤炭ETF更是盘中涨超7%。
在顺周期风格带领下，化纤行业、锂矿指数等与顺周期相关的细分行业，也出现大涨。尤其是上期所沪铝期货主力合约价格，再创3年多来新高，沪铜创2年半来新高，沪锌创1年半来新高。
补涨or上攻
顺周期还能上车吗？
就顺周期板块，投资者最为关心的是，疯狂上涨的周期股，还能继续买入吗？究竟是补涨还是新一轮上攻？
对此，不少机构看好顺周期板块，并认为周期股有望成为近期主线。
中信证券表示，10月破局之后，11月A股已经进入轮动慢涨期，而顺周期板块是其间最重要的领涨主线，市场共识也将不断强化。建议围绕周期品和可选消费板块，继续强化对顺周期品种的配置。周期品方面继续推荐受益于弱美元和全球经济预期改善的有色金属，包括铜和铝，以及价格重回需求驱动的锂；化工板块中推荐化纤。可选消费方面，除了家电、汽车、白酒、家居外，可以开始关注中期基本面开始修复的酒店、景区等品种。
天风证券也指出，当前顺周期风格的占优，向前看，沪深300到明年Q1可能出现明显的阶段性占优。这是支撑顺周期风格还能继续领先一个季度左右时间的重要因素。
银河证券指出，展望A股，当前市场上涨动能已由流动性驱动转为基本面驱动，存量资金博弈使热点快速轮动，买入的性价比尤为重要，预计短期将继续窄幅震荡积累动能看好顺周期，长期向上的方向没变。
同样，安信证券业表示，市场依然在震荡向上的格局中。随着中国经济持续复苏、疫苗渐行渐近，“顺周期”将有望继续成为A股市场行情主线，其中特别注意需求端有自身库存周期与行业周期逻辑，供给端有收缩或产能退出的方向，这些方向持续性可能超越市场预期。行业上重点关注：白酒、白电、汽车（包括新能源汽车产业链）、化工、机械、有色、煤炭、钢铁等。
此外，国盛策略指出，继续看好当前至明年一季度的跨年行情，并且这波行情并非单边行情。“我们认为，在全球经济共振复苏，叠加外部不确定性消化、内部政策预期升温带来的风险偏好提升的多重合力之下，周期、消费、科技等板块均有机会，市场有望共振向上，行情也将大超预期，建议积极参与。”
国寿安保基金也认为，行业配置首选周期股。一是能化行业为首的周期龙头，主要关注煤炭、化工和机械的部分子行业；二是部分可选消费开始修复的弹性，首选汽车整车，但后续可能也会往家电等行业扩散。三是部分产业趋势向上的科技（高端制造），目前最明确的还是新能源和军工。四是常规季节性环境下有望修复的金融股，保险+股份行。
行业配置建议上与上期一致，一是能化行业为首的周期龙头，主要关注煤炭、化工和机械的部分子行业；二是部分可选消费开始修复的弹性，首选汽车整车，但后续可能也会往家电等行业扩散。三是部分产业趋势向上的科技（高端制造），目前最明确的还是新能源和军工。四是常规季节性环境下有望修复的金融股，保险+股份行。
不过，东北证券指出，参考2016-2017年盈利改善带来的周期行情，预计此轮顺周期行情最多持续到明年春节前后，且幅度较上轮偏弱。参考2016-2017年的顺周期行情，周期行业2016年表现较好，但2017年后跑输消费、金融；在此背后的基本面特点主要是盈利改善周期与顺周期行情基本对应。
外资力挺A股
牛市旗手“发飙”
值得关注的是，随着A股近期持续震荡上行，外资投行也纷纷力挺A股。
日前，摩根士丹利发布2021年全球策略展望。对于中国经济及中国市场，摩根士丹利给出了相当乐观的预测。摩根士丹利将2021年的中国GDP增速预期从上次的8.9%上调至9%。
摩根士丹利表示，“中国的国内消费复苏势头依然强劲，主要因为政府有力地控制住了疫情，给国内经济恢复打下了良好的基础。同时，海外经济也在持续恢复的过程中，国外需求增长也支持了中国经济回升，特别是在明年上半年。”
与此对应，摩根士丹利对MSCI中国股市和A股均给出继续“超配”的评级，对A股继续持乐观立场，认为估值仍有吸引力，十四五规划将提供支持，其在MSCI指数中的权重可能进一步提升。
此外，海外投行高盛也给明年A股市场一个相当乐观的预测。高盛预计，MSCI中国和沪深300在明年的回报率都将达到15%，这意味着到明年年底MSCI中国和沪深300的目标位分别为125和5600点。
除了声援，外资也在用真金白银加仓A股。今日尾盘，北向资金继续净流入，截至收盘，北向资金净流入超100亿元。而11月以来，北上资金已经累计净流入超过360亿元。
实际上，据Choice数据显示，北向资金上周累计净流入55.1亿元。上周北向资金对60只个股的加仓股数超过1000万股，洛阳钼业被加仓1.15亿股；中国石化、宝钢股份、包钢股份、光大银行、中国石油被加仓超5000万股。在北向资金加仓股数前十的个股中，周期股占据多数。
引人注意的是，随着A股近日成交量的放大以及不少外资、中资投行机构看多A股，牛市旗手券商股今日突然爆发，中金公司一度涨停。除国联证券涨停外，国金证券、兴业证券、中泰证券等纷纷大幅跟涨。
事实上，券商股自7月初以来持续回调，随着此前券商合并中止等负面消息的影响，券商股近两个月走势低迷。今日券商股的大涨，能否带动A股持续走牛，值得期待。
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责任编辑：陈志杰
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