为何疫苗大牛在这关键的日子蹊跷崩盘？_新浪财经

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　　2.6亿砸盘 vs 2.3亿撬板“大血拼”！为何疫苗大牛在这关键的日子蹊跷崩盘？

　　来源：每经牛眼

　　原创每经编辑

　　今日收盘后，本周市场走出单边下行的趋势。沪指盘中最低摸至3208点，跌破了9月11日的盘中低点3220点，创出了7月28日以来近2个月的新低。

　　而对于辽宁成大（600739，SH）的7.3万名股东来说，本周在坐了一趟逆市上行的“过山车”之后，今天被当头泼了一盆冷水：10：30到10：38短短8分钟内，约2.6亿元快速出逃，股价也离奇闪崩，从几乎平盘被打到跌停板上。之后虽然也有近2.3亿元两度试图撬板，但最终仍未成功。

　　“每经牛眼”注意到，今天也是辽宁成大非常重要而关键的一天：分拆子公司成大生物科创板于今日上会并顺利过会。同时辽宁成大2020年中报显示，公司是广发证券的第二大股东，持有其16.4%的股份。

　　8分钟闪崩，2.6亿元出逃

　　今日辽宁成大在前期连续震荡上行，创出近1个多月新高之后，今日保持平开。直到10：30之前都还是风平浪静，股价也在开盘价的附近窄幅震荡。

　　辽宁成大今日分时图

　　不过10：30后风云突变，8分钟内粗略统计有约2.6亿元瞬间出逃，辽宁成大的股价也像一条垂直线一样直落了下来，股民们可能还根本没有太多的时间反应，股价就直接被按在跌停板之上。

　　之后在午间收盘前和午后开盘不久，分别有1.6亿元和6000多万元合计约2.3亿元的资金撬板，但是仍然挡不住抛盘。辽宁成大收盘仍然跌停，跌幅9.99%，报25.58元/股，成交10.86亿元。截至收盘，跌停板上仍然有42897手约合1.1亿元未能出逃。

　　辽宁成大近期日K线图

　　从辽宁成大的近期日K线图来看，5月28日后股价启动快速上涨，在大约2个月的时间里，从约16元/股涨至8月4日盘中最高31.85元/股，整整翻了一倍，也算是一只大牛股。

　　恰逢分拆上市子公司科创板上会

　　巧的是，辽宁成大的股价“闪崩”，恰好踩中了其分拆上市子公司科创板上会的日子。

　　科创板发审委公告显示，今日上午9点，召开第80次上市委员会审议会议，审议2家企业，其中就包括辽宁成大的子公司——辽宁成大生物股份有限公司（简称：成大生物）。收盘后17点左右，上交所披露，成大生物等3家公司科创板首发过会。

　　成大生物的控股股东为辽宁成大，辽宁成大持有成大生物60.74%的股份，具有绝对控制权。如天士生物一般，成大生物乃又一例分拆上市。

　　辽宁成大采取“医药医疗健康产业与金融投资”双轮驱动战略，其中生物制药业务就是由成大生物负责开展。可以看出，成大生物对于上市公司2018年业绩有重要影响。

　　成大生物于2014年12月31日挂牌新三板。自挂牌伊始，成大生物就是新三板中盈利能力较强的公司之一。公司主营人用狂犬病疫苗、人用乙脑灭活疫苗及兽用狂犬病疫苗三类产品。成大生物2019年业绩快报显示，公司实现营业收入16.77亿元，归属挂牌公司股东的净利润7.2亿元，分别同比增长20.59%、17.45%。

　　2016年年中，受益于新三板分层利好，成大生物一度创下单日暴涨12倍的壮举。截至暂停转让前的2月24日，成大生物报收42.77元/股，总市值160.36亿元。而截至2月24日收盘，辽宁成大总市值也仅为263.31亿元。分拆上市消息一出，辽宁成大2月25日随即应声涨停，市值增长超25亿元。

　　生物制品毛利率超过了80%

　　早在4月2日晚，辽宁成大就披露了子公司分拆上市预案，拟分拆成大生物（831550，OC）上科创板。成大生物主要产品分为人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、人用灭活乙脑疫苗（Vero细胞），是一家生物制药企业。

　　辽宁成大披露分拆子公司成大生物登陆科创板预案。成大生物主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售，主要产品分为人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、人用灭活乙脑疫苗（Vero细胞）。从业绩上看，2017年~2019年，成大生物的净利润分别为5.6亿元、6.3亿元和7.2亿元。同期，成大生物的营业收入分别为12.76亿元、13.91亿元和16.77亿元。不难发现，成大生物的净利润率保持较高水平。

　　《每日经济新闻》记者注意到，辽宁成大此前曾分拆成大生物在新三板挂牌。相比新三板，科创板的流动性更好，生物医药股享受的估值也很高。比如微芯生物的动态PE近千倍。辽宁成大分拆成大生物至科创板，也希望提升其整体估值并获得更多融资。

　　另一方面，辽宁成大的多元化经营涵盖了生物制品、医药流通、医疗服务、金融投资、供应链服务（贸易）和能源开发等业务，分拆也有助于两家公司突出主业。而从辽宁成大年报数据来看，除生物医药外其他主业的盈利水平很低。商品流通营业收入过百亿，但毛利率却不到10%；进出口贸易毛利率维持在13%左右；能源开发毛利率则为负，亏本交易。而辽宁成大生物制品的毛利率却超过了80%。

　　值得一提的是，成大生物被分拆至科创板上市后，公司持股的高管、董事等将获益。比如公司董事杨旭持有成大生物657.49万股，持股比例为1.75%；董秘刘蕴华持股数量为246.41万股，持股比例为0.66%。其余包括生产总监等核心骨干也持有成大生物股份。

　　成大生物还提到了控股股东控制风险。目前，辽宁成大直接持有成大生物60.74%股份，为成大生物控股股东。本次发行完成之后，公司对成大生物仍拥有控制权。如果未来公司通过行使表决权或其他方式对成大生物企业发展战略、重大经营和财务决策、利润分配等方面实施不当控制，将可能会给成大生物及其中小股东带来不利影响。

　　两路资本布局已久

　　对于成大生物登陆科创板，在此之前粤民投已布局良久。

　　2月20日，辽宁成大收到中国证券登记结算有限责任公司出具的《过户登记确认书》，新华联控股将其持有的7927.28万股（占公司总股本的5.18%）股份通过协议转让的方式转让给韶关市高腾企业管理有限公司（以下简称韶关高腾），转让价格为16.9元/股。

　　《每日经济新闻》记者注意到，韶关高腾为粤民投全资子公司，而粤民投则由广东省内多家民营经济龙头企业创立，首期创立股东包括美的控股、碧桂园、海天集团、立白集团、佳都集团、星河湾等。粤民投核心团队大部分来自易方达基金，公司董事长为原易方达基金董事长叶俊英，公司执行总裁肖坚、副总裁沈国飞、副总裁凌云均曾于易方达基金任职。

　　据其官网显示，粤民投计划注册资本500亿元，首期已实缴资本金160亿元，是目前国内地方设立的民营投资平台中资本规模最大的一家。

　　上述交易完成后，韶关高腾持有辽宁成大1.906亿股，占上市公司总股本的12.46%，成为上市公司第一大股东。未来12个月内，韶关高腾还将以自有资金或合法自筹资金增持上市公司股份不低于100万股。