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【浙商策略】国庆黄金周的出行链景气度如何看？| 三分钟看中观
来源：王杨策略研究
本周聚焦
十一将至，本次国庆黄金周叠加中秋节，法定休假日共8天，本期中观重点就“十一景气度前瞻“展开分析。
回顾五一：根据文旅部数据，今年的“五一”小长假，5月1日至5日，全国累计接待国内游客1.15亿人次，累计实现国内旅游收入475.6亿元，在疫情常态化防控的前提下，旅游市场仅恢复了同期的50%。
展望国庆黄金周：根据携程预计，压抑了9个月的出游需求或许将在8天时间内集中爆发，今年十一成为全年首个旅游高峰（金麒麟分析师）和消费黄金周。根据飞猪数据，国庆全国机票酒店预订量均已超过去年，酒店预订量同比增长超过50%。
国庆黄金周期间酒店、航空、电影景气度如何看？
就国庆黄金周期间的酒店、航空、电影等景气度来看：
酒店：根据去哪儿网，截至9月10日，平台十一假期酒店预订的平均支付价格比去年贵了近2成，而从国庆中秋双节部分省市酒店预定情况增长幅度来看，西藏、青海、海南地区酒店预订增长均超过1倍，云南、甘肃酒店预订增长接近一倍。
航空：根据去哪儿网大数据研究院院长兰翔，按照目前国内民航恢复形势来看，今年十一假期国内民航旅客量同比去年增长10%左右，预计国内民航运送旅客将超过1500万人次，创下十一黄金周设立以来新高。
电影：9月15日，中国电影发行放映协会发布《电影放映场所恢复开放疫情防控指南》（第三版），其中明确，原则上每场上座率不得超过75%，将于9月25日起实施。此前，7月20日全国影院复工，规定每场上座率为不超过30%；根中国证券报报道，8月14日，多地电影院上座率限制由30%放宽至50%。就最新票房情况来看，猫眼数据显示，从7月20日影院正式复工到9月14日，全国票房已达到50个亿。
下半年旅游景气度如何看？
展望下半年国内旅游景气度：
根据中国旅游研究院数据，7月14日跨省游解禁后，旅游行业复工复业同步进入加速期，第三季度游客出游意愿达80.22%，同比恢复九成左右；旅行社复工比例接近60%，95%以上的企业表示对旅行社业务的未来保有信心；酒店和景区的复工比例均超出90%。
参考中国旅游研究院发布的《中国国内旅游发展报告2020》，全年旅游市场预计将呈现W型恢复增长态势，结合全年预测以及2019年和2020年H1数据，我们预测，2020年下半年游客接待/旅游收入有望达到22.58亿人次/2.12万亿元，同比下降（半年度）23%/28%，相较上半年降幅（62%/77%）大幅收窄。
目录
宏观：8月CPI同比收窄，PPI继续修复
科技：存储器价格微跌
上游：铜期货价延续上涨
中游：水泥和MDI价格持续上涨
下游：玉米期货价大幅上涨
交运：BDI延续调整
风险提示
正文
01
宏观变化跟踪
宏观：8月CPI同比收窄，PPI继续修复
CPI：8月CPI当月同比2.40%，较上月下跌0.30个百分点，其中核心CPI当月同比0.50%，较上月持平。
PPI：8月PPI当月同比-2.00%，较上月上升0.40个百分点，其中生产资料PPI当月同比-3.00%，较上月上升0.50个百分点。
02
科技变化跟踪
消费电子：存储器价格微跌
DRAM：4GB512Mx8版本价格为1.469美元，下跌0.14%； 2GB256Mx8版本价格为1.044美元，维持不变。
NAND Flash：64Gb8Gx8版本价格为2.472美元，下跌0.28%； 32Gb4Gx8版本价格为2.114美元，下跌 0.24%。
半导体：费城半导体指数由跌转涨
费城半导体指数： 费城半导体指数为2181.748，较上期上涨2.12%。
03
上游资源变化跟踪
油气：原油价格延续下跌
原油：WTI期货价格收于37.26美元/桶，下跌4.66%；布伦特期货价格收于39.61美元/桶，下跌5.71%。
天然气：NYMEX天然气期货价下跌10.70%，至2.30美元/百万英热单位。
煤炭：动力煤期货价延续上涨
价格：焦煤期货结算价下跌2.06%，焦炭期货结算价下跌2.17%，动力煤期货结算价上涨1.34%。
库存：秦皇岛港煤炭库存下降1.58% 。
有色：铜期货价延续上涨
价格：LME 3个月铜期货价上涨1.11%，铝期货价下跌0.20%，锌期货价下跌1.88%，铅期货价下跌 3.14%，镍期货价下跌1.83%，锡期货价下跌2.26%。
库存：铜、铝、锌库存减少，铅、镍、锡库存增加。
其他：美元指数微涨
美元指数：美元指数上涨0.01%。
贵金属：黄金期货结算价上涨1.52%，至1963.70美元/盎司，银期货结算价上涨2.41%，至27.36美元/盎司。
04
中游制造变化跟踪
钢铁：螺纹钢期货价延续调整
产能利用率：唐山钢厂产能利用率、高炉开工率分别降低1.73pct、降低2.38pct。
库存：螺纹钢库存增加0.22%，线材库存减少1.22%，热卷（板）库存减少0.15%。
价格：螺纹钢期货价下跌2.40%，热轧卷板期货价下跌2.77%，Myspic综合钢价指数下跌0.86%，中国铁矿石价格指数上涨1.37%。
建材：水泥价格延续上涨
水泥：全国水泥价格指数上涨1.18%，中原水泥价格指数下跌0.11%，京津冀水泥价格指数与上期持平，珠 江-西江水泥价格指数上涨1.03%。
玻璃：中国玻璃价格上涨0.02% ，主要城市浮法玻璃现货平均价上涨0.04%，玻璃期货结算价下跌5.08% 。
化工：MDI价格持续上涨
化学纤维：PTA产量下跌0.72%，库存天数下降6.67%。
无机化工：轻质纯碱市场价与上期持平，重质纯碱市场价与上期持平，PVC期货结算价与上期持平。
精细化工：华东地区纯MDI市场价上涨4.85%，上海地区聚合MDI市场价上涨2.44%。
05
下游需求变化跟踪
房地产：一线城市土地成交面积大幅上升
土地成交：100大中城市成交土地占地面积下降51.52%，其中一线城市上升475.06%，二线城市下降 72.14%，三线城市下降52.53%。
一手商品房：4个一线城市成交面积上升14.18%，10个二线城市成交面积下降12.54%，6个三线城市商品 房成交面积下降18.81%，全国20个城市一手商品房成交面积下降7.47%。
二手商品房：2个一线城市成交面积上升6.97%，6个二线城市成交面积上升20.16%，3个三线城市成交面 积下降8.24%，全国11个城市二手商品房成交面积上升14.40%。
库存：十大城市商品房存销比（面积）下降0.12%，其中一线城市商品房存销比上升5.59%，二线城市商品 房存销比下降5.22%。
农产品：玉米期货价大幅上涨
猪肉：白条猪猪肉价格上涨0.08%，肥猪价格上涨10.76%，仔猪价格上涨8.63%。
禽类：肉鸡苗价格上涨25.00%，蛋鸡苗价格下跌5.63%，活鸡批发价下跌5.98%，鸡蛋批发价与上期持平。
粮油：大豆期货结算价下跌0.51%，豆粕上涨4.15%，豆油上涨2.19%，玉米上涨4.00%，小麦下跌0.46%。
蔬果： 菜篮子产品批发价格200指数下跌0.74%，28种重点监测蔬菜平均批发价下跌2.26%， 7种重点监测水果平均批发价上涨0.58%。
其他：上海白砂糖现货价格上涨0.87%，中国棉花价格指数下跌1.10%。
酒类：部分白酒价格调整
五粮液（52度）价格持平，现价1239元/瓶。
洋河梦之蓝（M3）（53度）价格持平，现价579元/瓶。
泸州老窖（52度）价格下降3.55%，现价348元/瓶。
06
交通运输数据跟踪
交运：BDI延续调整
综合指数：BDI下跌4.97%，BCI上涨2.27%，BPI下跌9.39%。
中国海运：CCBFI指数上涨3.54%，CCFI指数上涨2.98%，SCFI指数上涨2.59%。
风险提示：
PPI触底回升的假设不成立
海外疫情持续扩散超预期
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责任编辑：陈志杰
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