川财证券：华为P40系列发布 大底传感发挥光学优势(股)

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　来源：川财证券

　　事件

　　3 月26 日，华为在法国巴黎举办P40 系列新品发布会，P 系列首次推出三款产品P40、P40 Pro、P40 Pro+，国行将于4 月8 日正式发布。

　　点评

　　P40 正式发布，大底传感与AI 结合增强摄影性能。芯片部分，P40 系列搭载华为麒麟990 5G 芯片，具备高集成度与低功耗性能。摄像部分，大底传感器与AI 算法相结合，实现更精细画质。P40 系列依次搭载3、4、5 枚摄像头，P40 Pro 与 P40 Pro+主摄使用5000 万像素、1/1.28 英寸的大底传感器，为2020 年智能手机中最大传感器，将提供更多的进光量，可以合成等效2.4um的超大像素；全像素8 核对焦与XD Fusion 图像引擎，推动画质进一步提升。

　　其中，P40 Pro 在P30 Pro 潜望式长焦的基础上，增加超感光RYYB 滤色阵列；P40 Pro+采用第二代潜望式长焦镜头，实现10 倍光学变焦及最大100 倍数字变焦。散热部分，采用3D 石墨烯散热膜保证高效散热。P40、P40 Pro、P40 Pro+起售价分别为799 欧元、999 欧元、1399 欧元。

　　首发搭载HMS Apps，展望未来服务市场。受美国实体名单限制影响，华为手机海外市场 GMS 服务已被谷歌暂停。2 月24 日，华为正式发布基于HMS 生态的华为应用市场，而P40 系列为首批搭载HMS Apps 的旗舰机。受谷歌禁令影响，短期来看，华为手机市场有所下挫，今年2 月全球手机销售前五厂商分别为三星、苹果、小米、华为、OPPO，华为海外市场受影响较大。HMS Apps推出对华为终端业务与海外市场拓展意义重大，通过“芯-端-云”的协同，将充分调动芯片硬件与软件服务的进一步结合，构建完善生态，利好华为长期的海外市场发展。据华为发布数据，截至目前HMS 服务已涵盖超过170 个国家和地区，活跃用户超过4 亿，享有130 万合作伙伴。

　　全球疫情扩张，消费电子需求预计延后。受全球肺炎疫情影响，部分手机厂商关闭零售店，MWC 等消费电子重要展会取消。据Counterpoint Research数据统计，2 月全球智能手机销量下滑14%，在当前疫情未完全受控影响下，3 月智能手机销量依然存在进一步下滑可能。消费电子需求预计继续延后，据Strategy Analytics 预测，2020 年全球智能手机出户量将比预期减少10%，中国智能手机的出货量将比预期减少15%。

　　相关标的：芯片标的兆易创新、北京君正、韦尔股份；射频/天线标的卓胜微、三安光电、信维通信；面板标的京东方A、TCL 科技；散热标的飞荣达、中石科技、碳元科技；云服务标的四维图新、中科创达。

　　风险提示：疫情影响下消费者需求下降，5G 进展不及预期的风险。

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责任编辑：田原