国金李立峰：消费税改革的思路与时间表 对A股的影响

　　【国金策略李立峰】消费税改革的思路与时间表，以及对A股的影响

　　️今上午A股投资者普遍问到了“消费税”。经过与机构者反复交流，我们认为对市场的影响如下。

　　主要内容：

　　1）10月9日，国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》，其中提到“后移消费税征收环节并稳步下划地方。按照健全地方税体系改革要求，在征管可控的前提下，将部分在生产（进口）环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收，拓展地方收入来源，引导地方改善消费环境”

　　2）针对消费税的改革思路与内容，主要的看点在于三方向。消费税改革思路，将向着“扩围、调节税率结构、调整征收环节”三大方向改革。首先是扩围（扩大征税范围），包括扩大对“高耗能、高污染、资源性产品”的征收范围（如：塑料袋、农药和破坏臭氧层的电子产品等资源型产品），以及扩大对高档消费品（如：高档手表、贵重首饰和珠宝玉石等）和消费行为的征收范围。第二是调节税率结构。第三是调整征收环节，即从生产环节移至零售环节；

　　3）按照国务院部署“后移消费税征收环节并稳步下划至地方，拓展地方收入来源”，则可以预期的是后续地方征管的动力将有所加强。另外，从“调节税率结构”方面，从调研情况看，相关人士普遍支持减免日用化妆品消费税，对高档消费品消费税率可能面临小幅上调。

　　4）消费税改革推进的时间表（我们仍按照官方今年3月透露的信息来推测，其他渠道来看，目前官方没有正式更新相关立法进度）。税法的修订与实施一般需要经历较长时间。【在今年3月20日，财政部发布的《2019年财政部立法工作安排》提及，力争年内（2019年）完成增值税法、消费税法等多部税法起草工作，及时上报国务院】；3月12日，十三届全国人大财经委表示“尽快提出将增值税法、消费税法等提请全国人大常委会审议的时间安排，按时提交审议，确保完成2020年实现税收法定的任务】”。

　　5）从我们与机构投资者交流的反馈来看，此次消费税改革的思路与时间表，市场对此已有较为明确的预期（内容如上）；而对于具体“调节税率结构”，目前仅仅是市场的猜测（猜测内容如上），至于具体对相关重污染或者高端消费品企业盈利产生多大影响，需待消费税改革方案真正落地以及地方政府实际征收的情况来决定，目前更多的是心理层面短期的影响。

　　国金策略 李立峰

责任编辑：陈悠然 SF104