招商策略:2019世界VR产业大会将举行产业链将迎催化_新浪财经

　　【招商策略】2019VR大会前瞻：VR提速在即——科技前沿及新产业观察周报（1008）

　　来源：招商策略研究

　　2019世界VR产业大会将会在南昌举行，相关产业链将迎催化。此外，近期华为在上海发布会上发布了VR Glass，华为VR Glass从体积到功能均有一定突破。5G时代，指数级提升的数据量和实时的交互体验正是对症良药，行业发展瓶颈有望迎来突破。未来在5G商用加速落地趋势下，VR产业提速在即，建议关注相关投资机会。

　　核心观点

　　【本周重点关注——2019VR产业大会前瞻：VR提速在即】

　　华为在上海发布会上发布了VR眼镜，采用可折叠轻薄设计及超短焦光学系统，其26.6毫米的机身厚度和166克佩戴重量仅为传统VR眼镜的30%，2016年VR产业因为传输时延、携带不方便以及电池容量等问题经过短暂关注之后步入寒冬。另外，2019世界VR产业大会将会在南昌举行，相关主题将迎来催化机会。从产业角度来看，在5G商用加速落地趋势下，国内外巨头不断加速布局，相应的终端产品进入密集发布期，我们梳理出以下投资主线：1、国内外巨头不断发布终端头显产品，产品供应链核心厂商成主要受益标的；2、云游戏和VR/AR几乎是密不可分的，云游戏在5G下的应用几乎是必然和确定的， 5G环境下，VR很有可能是5G下的颠覆性应用，那到时无论是VR游戏还是VR电影，还是VR社交，都有望开启新的“0到1”的增量市场，建议投资者高度重视VR产业链。

　　【其他科技热点追踪】纳米工艺：《科创板日报》8日讯，台湾地区半导体制造商台积电日前透露，该公司6纳米制程技术明年第一季度进入试产，明年年底前量产。（TechWeb）；中国制造：越来越多的“中国制造”在我国极地科考中大显身手。在我国第36次南极科学考察即将启动之际，自然资源部中国极地研究中心和贵州詹阳重工6日下午在中国极地考察国内基地码头举行交车仪式，由双方共同研发的“南极2”号极地全地形车将奔赴南极，助力南极科考。（新华社）5G：10月7日，记者从三大运营商官方获悉，截至当日16点，中国移动、中国联通和中国电信三家的5G商用预约用户总数已接近930万。业内人士表示，通过提前对5G套餐进行促销，三大运营商已经展开了5G时代的竞争。虽然5G的套餐依旧是未知数，但超900万的预约用户都将成为促使运营商尽快正式上线5G套餐的一种“鞭策”。

　　【全球科技行业股指走势】国庆期间，海外数据遇冷，全球避险情绪升温，全球股市普跌，黄金再度冲高，美元指数回落。其中道琼斯指数、纳斯达克指数以及标普500指数分别下跌1.63%、0.54%、1.27%。

　　【全球重点科技公司跟踪】蚂蚁金服：蚂蚁金服总裁胡晓明表示，蚂蚁金服将持续投入区块链，在企业互联网阶段，如何建立企业之间的共识和协同，区块链将发挥巨大的作用。区块链技术对于未来3至5年的数字经济的影响将是非常重大的；特斯拉：第三季度汽车产量9.6155万，较上季度增加10%；第三季度Model 3产量7.9837万，较上季度增加10%；第三季度交付量9.7万，较上季度增加1.9%；第三季度Model 3交付量7.96万，较上季度增加2.6%。阿里巴巴：阿里巴巴集团最新发布的《阿里巴巴2019“十一”黄金周消费数据报告》显示，今年黄金周消费和旅游均有从境外向境内回流、一二线城市向低线城市下沉的趋势。

　　【科创板企业跟踪】截止到10月8日，本周无新增科创板企业正式发行。

　　【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成个股投资建议。

　　科技前沿及新产业观察

　　1、本周重点跟踪关注：2019VR大会前瞻：VR提速在即

　　华为发布新一代VR 眼镜，产业链有望受益

　　事件：2019年9月26日，华为在上海发布会上发布了VR眼镜，采用可折叠轻薄设计及超短焦光学系统，其26.6毫米的机身厚度和166克佩戴重量仅为传统VR眼镜的30%，2016年VR产业因为传输时延、便携度以及电池容量等问题经过短暂关注之后步入寒冬。5G时代，指数级提升的数据量和实时的交互体验正是对症良药，突破行业发展瓶颈。未来在5G商用加速落地趋势下，VR产业将有望迎来复苏，建议关注相关主题以及产业链机会。

　　我们在8月20日发布的科技周报中《VR！华为加码布局，5G下游主题逻辑验证》中重点提示：华为在EUIPO（欧盟知识产权局）和英国IPO（知识产权局）申请注册商标之后，市场预期的华为智能AR/VR眼镜即将推出。我们认为VR/AR产业是5G第一阶段场景的最大应用之一，建议重点关注VR/AR主题。这次华为发布新一代的VR眼镜，与5G商用落地的步伐十分契合，在5G助力之下，VR/AR产业链无论从硬件制造端还是软件内容端都将带来新的机遇，我们建议重点关注相关产业产业链受益标的。

　　根据中国信通研究院最新数据显示，全球虚拟现实产业规模接近千亿元人民币，2017-2022年均复合增长率有望超过70%。根据IDC3月28日的报告《Worldwide Quarterly Augmented and Virtual Reality HeadsetTracker》显示，2018Q3全球VR/AR出货量190万台（其中VR出货量占比超过95%），结束了四个季度出货量年同比负增长的状态，实现同比正向增长8.2%；预计2023年全球VR出货量3670万，2019-2023年复合增长率47%。

　　华为VR供应链厂商持续受益：华为VR眼镜此次采用可折叠轻薄设计，厚度仅为 26.6mm（HTCVive和OculusQuest厚度为70-80mm），重量仅为 166g，约为 OculusQuest 的 30%，华为VR眼镜在轻薄方面的提升准确击中了传统产业的痛点，也有望成为其主要闪光点。此次使用的京东方的FAST LCD显示屏，具备低延迟特性，分辨率为 3200*1600，此次发布会更大的亮点还在于超短焦光学系统，超短焦光学方案也是日后VR/AR发展方向。VR目前有望作为5G最大最早的落地应用之一，不管是从硬件制造端还是软件应用端，都将带来新的发展机遇。

　　2019世界VR产业大会落地江西，千亿级VR产业规模浮现

　　6月20日，工业和信息化部、江西省人民政府在北京联合召开2019世界VR产业大会新闻发布会。江西省人民政府副省长吴晓军、工业和信息化部电子信息司副司长吴胜武、南昌市人民政府市长刘建洋、江西省工业和信息化厅副厅长王亦斌介绍2019世界VR产业大会有关情况并回答记者提问。

　　VR产业经过2016年短暂关注之后很快因为延迟、便携度低以及精度不够等发展瓶颈进入资本寒冬，现在随着5G商用落地加速，其网络的大带宽和低时延特性，将着重解决这些问题。5G的大带宽的特性，提供高速网络，可以渲染云端内容，解决运算压力，另一方面，低时延的特性将会解决戴上眼镜之后的眩晕感。

　　我们结合VR产业大会新闻发布会内容以及5G与VR协同推进步伐，梳理今年产业大会四大看点：

　　ü 5G商用将为虚拟现实技术在更广泛领域中的应用提供助力。

　　吴胜武表示，近年来，我国虚拟现实关键技术不断突破，市场规模持续扩大，行业应用不断延伸。在技术创新方面，我国虚拟现实产业自2013年开始进入专利快速增长期，相关关键技术进一步成熟，在画面质量、图像处理、眼球捕捉、3D声场、机器视觉等技术领域不断取得突破，正在建立覆盖硬件、软件、内容制作与分发、应用与服务等环节的技术标准体系。

　　ü 主题、内容以及形式创新不断，大众参与度不断提高。

　　此次主题结合当下5G发展步伐，定为“VR让世界更精彩——VR+5G开启感知新时代”，另外在内容上新增VR企业家高峰论坛、发布中国VR50强、VR国际电影节、VR电竞大赛、虚拟现实征文大赛颁奖典礼、高校VR课件设计与制作大赛决赛暨颁奖典礼等活动，大会期间VR小镇规划展示馆、VR十大应用场景以及与华为合作建设的VR+5G展厅都将在大会期间对外开放，重点展示VR、AR、5G、人工智能、大数据、云计算等新技术、新产品、新业态和新模式，进一步提升大众体验感和参与度。

　　ü 虚拟现实千亿级产业规模浮出水面

　　江西省将以这次VR产业大会为契机，积极抢抓新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展的历史机遇，强化创新引领，深化改革开放，打造产业生态，加强示范应用，引导全球要素集中，全力打造虚拟现实产业集群高地、技术创新高地、应用示范高地、人才集聚高地和政策环境高地，全方位推动虚拟现实产业发展，为江西高质量跨越式发展注入强劲动力。

　　ü 打造南昌“世界级VR中心”

　　去年世界VR产业大会期间，南昌市共有108个VR产业项目落地，总投资350亿元。截止目前，包括HTC威爱教育项目、微软创新孵化平台项目等102个项目已经注册落地，项目注册率90%以上，开工率85%以上，投产率75%以上，累计完成投资超过百亿，一些龙头企业也不断集中。南昌市将以“打造世界级VR中心“为目标，紧紧把握全球新一轮虚拟现实技术革命和产业变革机遇。

　　从产业角度来看，在5G商用加速落地趋势下，国内外巨头不断加速布局，相应的终端产品进入密集发布期，我们梳理出以下投资主线：

　　Ø 国内外巨头不断发布终端头显产品，产品供应链核心厂商成主要受益标的。

　　Ø 云游戏和VR/AR几乎是密不可分的，云游戏在5G下的应用几乎是必然和确定的， 5G环境下，VR很有可能是5G下的颠覆性应用，那到时无论是VR游戏还是VR电影，还是VR社交，都有望开启新的“0到1”的增量市场，建议投资者高度重视VR产业链。

　　2、其他新兴产业跟踪

　　（1）虚拟现实——新开普：正着力开发面向高校的校企虚拟现实云平台

　　新开普8日在互动平台透露，虚拟现实出现已经很长时间，但在内容制作和分发流转存在着制约，随着5G时代的到来以及GPU云商业化提速，将推进虚拟现实Web化进程，也将给VR直播、VR教育带来不一样的视觉体验。目前，公司正着力开发面向高校的校企虚拟现实云平台。

　　（2）纳米工艺——台积电6纳米制程技术明年年底前量产

　　《科创板日报》8日讯，台湾地区半导体制造商台积电日前透露，该公司6纳米制程技术明年第一季度进入试产，明年年底前量产。（TechWeb）

　　（3）中国制造——“中国制造”将在我国第36次南极科考中大显身手

　　越来越多的“中国制造”在我国极地科考中大显身手。在我国第36次南极科学考察即将启动之际，自然资源部中国极地研究中心和贵州詹阳重工6日下午在中国极地考察国内基地码头举行交车仪式，由双方共同研发的“南极2”号极地全地形车将奔赴南极，助力南极科考。（新华社）

　　（4）智能制造——苗圩：加快实现制造业质量变革、效率变革、动力变革

　　工业和信息化部党组书记、部长苗圩在人民日报撰文称，面向未来，我们要牢牢把握数字化、网络化、智能化发展方向，发挥制造大国和网络大国的优势，依靠现代信息技术的驱动引领，加快实现制造业质量变革、效率变革、动力变革。在解决“有没有”问题的基础上大力解决“好不好”的问题，加快建成适应科技新变化、人民新需要、优质高效多样化的产业供给新体系，扩大优质产品和服务供给，推动改革发展成果更多更公平惠及全体人民。

　　（5）5G——三大运营商5G预约用户接近930万

　　10月7日，记者从三大运营商官方获悉，截至当日16点，中国移动、中国联通和中国电信三家的5G商用预约用户总数已接近930万。业内人士表示，通过提前对5G套餐进行促销，三大运营商已经展开了5G时代的竞争。虽然5G的套餐依旧是未知数，但超900万的预约用户都将成为促使运营商尽快正式上线5G套餐的一种“鞭策”。（北京商报）

　　（6）特斯拉——外媒称特斯拉上海工厂正测试生产线为本月全面投产做准备

　　《科创板日报》7日讯，据外媒报道，最近曝光的特斯拉上海3号超级工厂（Gigafactory 3）视频显示，这家电动汽车制造商似乎正在对其生产线进行最终测试。这段视频显示，特斯拉Model 3的部分车体正沿着生产线输送，这表明该公司正在进行最终测试，并为本月全面投产做准备。（腾讯科技）

　　（7）边缘计算——“边缘计算” 让数据处理更安全高效

　　全球最具权威的IT研究与顾问咨询公司Gartner曾在去年将边缘计算列为2019年十大战略技术之一，更有科技领域业内人士表示，边缘计算将成为继云计算、AI之后的又一科技浪潮，将引领IT计算行业发生又一次重大变革。边缘计算强调“边缘”，它将数据的处理、应用程序的运行，甚至一些功能服务的实现由中心服务器下放到网络边缘的节点上。（经济日报）

　　（8）大众消费——阿里巴巴数据报告：消费向境内回流低线城市消费蓬勃

　　阿里巴巴集团最新发布的《阿里巴巴2019“十一”黄金周消费数据报告》显示，今年黄金周消费呈现出“新”“家”“国”三大特点。“新”——国民假日消费结构性持续优化升级，新消费、新市场、新业态，带来假日新体验。“家”——以“银发经济”和亲子消费为代表的家庭类消费持续升温。“国”——庆祝新中国成立70周年的热烈氛围持续带动一波以爱国为主题的消费热潮。总体看，消费和旅游均有从境外向境内回流、一二线城市向低线城市下沉的趋势。

　　（9）数字经济——从2G跟随到5G引领中国数字经济已超31万亿

　　制造业规模连续9年位居世界第一，200多种主要工业产品产量居世界首位，拥有全球最大4G网络，5G标准必要专利数量全球第一。经过70年不懈努力，我国工业和信息化发展成就瞩目，有力带动中国综合国力和人民生活水平大幅提高。据工信部统计，2018年，移动电话用户达到15.7亿户，比1988年增长52.2万倍。网民数量达到8.3亿人，比1997年增长1330多倍。（新京报）

　　*注：此处个股仅作列示，不代表个股投资建议，具体个股推荐请以招商各行业研究为准。

　　3、上周重点科技热点回顾

　　4、全球科技行业股指走势和公司动态

　　国庆期间，海外数据遇冷，全球避险情绪升温，全球股市普跌，黄金再度冲高，美元指数回落。分地区来看，上周权益市场普跌，其中俄罗斯指数、德国指数以及恒生指数收跌，分别下跌1.02%、2.66%、1.04%，美股收跌，其中道琼斯指数、纳斯达克指数以及标普500指数分别下跌1.63%、0.54%、1.27%，法国CAC40以及富时100分别下跌2.57%以及2.84%。

　　（1）制造业数据疲软，股市下跌

　　美国9月制造业指数创10年新低，显示美国经济增长存在放缓压力；美国9月非农喜忧参半，时薪增速疲软，失业率维持低位。经济数据疲软，拖累股市。

　　再看美国重点科技行业上周涨跌情况，费城半导体指数以及纳斯达克中国科技股收涨，分别上涨0.28%以及0.84%。标普500信息技术、通信设备、标普医疗以及生物技术指数分别下跌0.41%、0.13%、0.42%、0.08%。

　　（2）A股休市，港股以及台湾市场迎修复

　　上周恒指涨幅不一，台湾市场领涨。看行业股指方面，台湾半导体指数、台湾资讯科技指数以及台湾生技医疗指数分别上涨2.39%、2.19%、0.97%，恒生资讯科技业以及恒生电讯业分别下跌0.49%、0.18%。

　　（3）全球重点科技公司跟踪

　　5、招商研究：科技前沿透视

　　（1）招商传媒：建议关注VR/AR产业链和电影国庆档投资机会

　　核心观点：传媒行业上周较为平稳，板块年初到现在涨幅为 14.45%，已经脱离倒数行业。我们继续对传媒板块保持乐观态度。前期我们率先开始强烈看好 5G 应用主题，强烈推荐的 VR 板块得到市场很大关注，龙头公司【恒信东方】【顺网科技】涨幅较大，我们近期继续建议关注。同时建议关注未来可能进军 VR/AR 的游戏影视龙头公司，以及关注【易尚展示】【丝路视觉】等。

　　评论：

　　1、5G 应用的突破助力将硬件推广，建议关注 VR/AR 产业链。我们认为市场过多的关注点在 5G 的硬件上，但从韩国经验来看，如果没有 5G 应用的突破，我们并不认为 5G 硬件会迅速推广。而在 5G 上的应用，我们认为首先的突破口就是 VR/AR，根据调研机构赛迪顾问预测，到 2021 年，虚拟现实市场规模将达到 544.5 亿元，年复合增长率 95.2%。同时，我们研究了最早开始应用 5G 的国家——韩国。根据相关媒体报道，我们发现，韩国今年 4 月 3 日三家运营商就正式推出 5G 商用服务，而在 5G 应用方面，以韩国的 SK 电讯为例，就着重提出了超高清视频，AR，VR，游戏，社交媒体等五大 5G 应用，特别是 VR/AR 领域，韩国不仅在转播体育比赛时引进了 AR 技术，同样在 VR 领域，VR 流量占据 5G 流量的比例已经超过20%，韩国 5G 用户里三分之一都购买了 VR 业务套餐，毫无疑问，相对于 4G，VR/AR 是最能促动用户使用 5G 的关键应用之一，我们建议投资者继续高度关注 VR/AR 产业链。值得关注的是，游戏龙头公司有望受益于 VR/AR 的发展，我们继续建议关注【三七互娱】【吉比特】【顺网科技】【完美世界】【盛天网络】【游族网络】【宝通科技】等游戏龙头。

　　2、电影国庆档将临，建议投资者关注国庆档电影上映情况。今年国庆档预计要上映《攀登者》《我和我的祖国》《中国机长》等，特别是吴京，章子怡主演的《攀登者》，是中国历史上第一部冒险灾难片，讲述的是两代攀登者誓死登顶，捍卫国家领土的故事，都是根据真人真事改编，我们预计这部电影无论是剧情题材还是视觉效果上都有望超预期；另外一部电影《我和我的祖国》由华夏电影主出品，影片采取分段故事形式，著名导演集结（陈凯歌、张一白、管虎、薛晓路、徐峥、宁浩、文牧野）、全明星阵容，由七位导演分别取材新中国成立 70 周年以来，祖国经历的无数个历史性经典瞬间，讲述普通人与国家发展之间息息相关的动人故事，同样值得期待。去年国庆档票房相对比较冷清，只有 22 亿，今年我们认为国庆档票房同比增速有望达到 70%~100%，电影院线板块值得期待，建议关注【上海电影】【中国电影】【万达电影】【横店影视】等。

　　风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。

　　（2）招商计算机：强推信息安全，长期关注云+AI伴生BI机会

　　本周关键词：信息安全、BI。近期市场风险偏好回落，临近三季报，业绩关注度提升，强烈推荐正受益等保 2.0 并持续边际改善的信息安全板块。长远来看，“云+AI”产业趋势明确，我们同时也建议关注与其并生的BI 机会。

　　评论：

　　1、计算机板块指数节前周下跌 5.25%。计算机板块目前 TTMPE 为 55 倍左右。以云计算、人工智能为代表技术的新一轮科技浪潮已经来临。A 股计算机板块各个细分领域龙头公司基于过往业务与技术的积累，通过产品与服务智能化升级，有望体现出超越行业的成长性，我们看好研发型龙头的投资机会。

　　2、市场风险偏好回落，信息安全性价比突出。临近三季报，趋势及主题情绪逐步消减，业绩关注度提升。综合考虑业绩预期及风险收益比，强烈推荐信息安全板块，产业正受益等保 2.0 并持续边际改善。2008 年前后等保 1.0 的推行促进了启明、绿盟、深信服、奇安信等一些列安全公司的成长和上市，我们认为如今有《网络安全法》法律效力的等保 2.0 的推行将大幅扩充信息安全行业空间，将孕育产业的又一黄金发展期。在网络信息安全从政策驱动向技术驱动演进，被动防御向主动智能防御发展的趋势下，龙头再得成长良机。

　　3、关注“云+AI”产业趋势下伴生的 BI 机遇。AI 的应用一方面需要大数据量积累到质变，另一方面需要数据处理能力，云计算的发展大幅降低了产生数据和处理数据的成本，而对数据更高效的处理根据数据属性和功能应用的不同需要专业的数据服务商以尽可能地挖掘价值。商业智能（ BusinessIntelligence）正成为创新投资的一大热点，近期海外云计算巨头纷纷收购 BI 公司，以增强自身云计算数据类服务，主要目标都是利用 BI 工具来扩展云业务，也为现有的工具和服务带来增值。企业在互联网化的过程中，都希望实现产业链全业务链的数据互联、技术互通、业务协同，云计算和大数据、人工智能在技术的发展方向上高度一致，数据价值的发掘和实现正蓬勃推进，建议关注在专项领域数据处理能力突出企业。

　　4、“AI+云”浪潮来临，强者恒强。以云计算、人工智能为代表技术的新一轮科技浪潮已经来临，科技龙头有望凭借业务带来的数据资源、巨量的资本积累、最优秀的人才储备，在以数据为核心的智能时代取得更突出的竞争优势。我们看好 A 股计算机板块各个细分领域龙头公司基于过往业务与技术的积累，通过产品与服务智能化升级，体现出超越行业的成长性。从行业壁垒、中长期成长以及研发价值重估的角度，我们重点推荐“研发 6 龙头”：恒生、用友、广联达、四维、同花顺、石基信息，从中短期抗周期以及成长的确定性角度，重点推荐“成长 6 精品”：中新赛克、美亚柏科、创业慧康、绿盟科技、中科曙光、超图软件。

　　风险提示：1、商誉风险；2、股权质押平仓风险；3、应收账款坏账风险。

　　（3）招商通信：5G预约用户近千万，七十周年庆典5G初显身手，阿里云栖大会AI大放光彩

　　本周关键词：5G预约用户近千万，七十周年庆典5G初显身手，阿里云栖大会AI大放光彩，5G+云加速推进

　　评论：

　　1、国庆70周年庆典首次采用5G+4K超高清直播，我国5G预约用户数超900万，节后5G将进入全面商用落地阶段。国庆70周年庆典首次采用5G网络，三大运营商（提供5G网络）联合华为（提供5G终端设备）最终完成5G+4K超高清视频直播，为我国5G规模商用夯实了基础，有望加速推进我国5G建设。三大运营商纷纷于节前开启5G套餐预约，截止10月6日，三大运营商5G预约总用户数已超900万人，参考韩国5G情况，韩国自4月3日起商用5G，目前5G用户数已超300万，且以每月超100%的速度不断上升，韩国官方预计年底有望超400万。我们认为节后我国5G预约总用户数有望破千万，我国5G将全面进入正式商用落地阶段，有望成为全球5G用户规模最大国家。

　　2、爱立信并购凯瑟琳，国内天线供应商份额有望进一步提升。阿里云栖大会展现阿里AI+云技术实力，有望推动云产业链发展。爱立信收购凯瑟琳有望完善整体天线系统体系，预计将减少对原有天线供应商的订单份额，同时有望促进其他设备商如中兴通讯、诺基亚等与其他天线供应商形成更紧密的合作关系，其他主设备商对凯瑟琳的订单预计将逐步减少，而转向国内天线供应商，国内天线供应商市场份额有望进一步提升。2019云栖大会上，阿里首次公开人工智能调用规模，并发布了第一个自研全球最强的AI芯片含光800，同时还发布了阿里云一系列新技术，阿里云的快速发展有望推动国内云计算发展，从而推动云产业链加速发展。

　　3、海外云巨头资本开支增速逐步回暖，有望带动云产业链走出小周期底部，运营商传输网络逐渐清晰，前传光模块用量和价值大幅提升，持续看好未来5G光通信及云计算行业机遇。从2019年Q2开始，云巨头资本开支增速有所回暖，同比上升6.2%，我们预计未来几个季度全球云巨头有望逐步恢复到正常建设水平，云计算长期逻辑清晰，5G和企业持续上云将带动云产业链（IDC、交换机、高密度连接器、光器件、光模块、云视频）重回高增长轨道。三大运营商传输网技术方案逐渐清晰，多种前传方案并存，针对5G潜在的多种前传方式，业界光模块技术均可提供成熟的商用方案，加上中回传的相关需求，5G传输网对光模块的需求已基本明确，对前传25G，中回传50G/100G/200G/400G光模块的需求较为明朗，持续看好未来5G光通信侧需求爆发和价值提升带来的投资机遇。

　　投资建议：5G建设进入落地阶段，5G通信网络建设落地拉动行业中上游产业进入向上周期，5G带动的IT云化趋势确立，下游物联网等应用需求逐步兴起，结合核心器件进口替代自主可控趋势，通信板块景气度持续向上。重点推荐：海能达（专网龙头拐点向上）、烽火通信（光通信设备）、天孚通信（无源光器件龙头）、中际旭创（光模块龙头）、新易盛（5G光模块+数据中心突破）、世嘉科技（射频天线及滤波器）、光环新网（IDC龙头）、天源迪科（支撑网优势企业）等。