港交所叫停和伦交所世纪联姻:是大结局还是未完待续

港交所叫停和伦交所世纪联姻:是大结局还是未完待续
2019年10月08日 22:19 国际金融报

  港交所叫停和伦交所“世纪联姻”:是“大结局”还是“未完待续”

  原创: 张者昂

  10月8日,国庆长假后的第一个上班日。香港交易及结算所有限公司(下称“港交所”)发布公告,叫停了一个月前提出的对伦敦证券交易所(下称“伦交所”)的收购要约。

  随后,李小加发表网志,表示对此很遗憾,并称叫停“世纪联姻”系港交所方面感受不到伦敦证券交易所方面的“积极回应”。

  而就在前一天,英国《泰晤士报》还刊文称,伦交所有股东向港交所支招,称若将此前的每股83.61英镑的价码提高到90至100英镑之间,或有可能收购成功。《泰晤士报》还称,港交所还准备应投资者要求,增加该收购案的现金部分。市场方面甚至有不少的声音认为,收购心意已决的港交所将会继续加码收购。不料,港交所已偃旗息鼓。

  10月8日,《国际金融报》记者采访港交所,问及此后是否还会再向伦交所提出收购要约,港交所方面回应称,无法告知是否会在3年内再次收购伦交所,但未来仍将会有其他类型的收购。港交所方面还表示,“今年已经完成了对两个科技公司比较小型的收购。”

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  被拒的四点理由

  9月11日,港交所向伦交所发出收购提议,报价比伦交所9月10日的股价溢价22.9%。但9月13日,伦交所方面正式对外发布了拒绝声明。

  伦交所还详细列明了四条拒绝的理由:港交所的建议并不符合其战略目标;伦交所认为整个收购的流程过于复杂,要约里停止收购Refinitiv(路孚特)的要求不符合伦交所利益;伦交所认为港交所自身的吸引力并不足够;伦交所认为港交所对其估值不足。

  但港交所方面认为,这会是一个双赢的局面。港交所行政总裁李小加表示,两者如能成功结合,将创造一个世界领先、覆盖亚欧美三大时区,并为美元、欧元和人民币等主要货币提供国际化金融交易服务,合计市值有望超过700亿美元的交易所集团,将向全球市场参与者及投资者提供前所未有的、适应未来市场需求的全球市场互联互通平台。

  中国商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育在接受《国际金融报》记者采访时表示,港交所方面看到了伦交所想要连接中国市场的态度,但港交所也的确存在着吸引力不足的问题。

  梅新育尤其强调了伦交所在拒绝声明里的一段内容:“伦交所已认识到了中国机遇,并十分重视与中国的关系。但伦交所并不认为港交所是最好的选择,相反上交所或是伦交所直接接洽中国市场更好的选择。”

  梅新育表示,“现下的港交所更需要的是认清自己。”

  ▲伦交所声明

  事实上,在伦交所拒绝了港交所最初的收购提议后,港交所就把瑞银和汇丰拉了进来,以说服股东相信其收购的益处。因此,也有不少市场人士认为,港交所或会加价收购伦交所,但这场吸引全球目光的收购大戏最终偃旗息鼓。

  李小加在其10月8日发布的网志中写到,“我们决定放弃向伦敦证券交易所集团提出收购要约,我们未能取得伦敦证交所管理层方面的积极回应。这不是一个容易的决定,放弃重大的战略机遇固然可惜,但却是最符合我们股东利益的决定,我们不得不忍痛放弃。”

  证券分析师肖磊在接受《国际金融报》分析评论称,“伦交所作为伦敦全球金融中心的一个重要标志,其管理层和大股东会比较抵触此次收购。另一方面,港交所也认为伦交所要价过高,或已超出了承受范围,股东认为不值。”

  交银国际(BOCOM International)首席研究策略师郝宏在接受采访时亦表示:“从香港交易所的角度来看,伦交所的要价太高了,因此对股东而言,现在放弃是更有好处的。”

  不过,港交所在对《国际金融报》记者的回应中强调,“此次放弃收购的原因仅有一个,就是伦交所方面并没有给出积极的信号,我们对其他外界分析的原因不做评价。”

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  再次收购仍存可能性

  事实上,这并非是港交所第一次提出收购伦交所。早在2011年,港交所曾拟溢价47%收购伦交所股份,但未能成行;2016年,研究机构蓝橡资本英国(NSBO)发布报告称,港交所和卡塔尔证交所可能成为伦交所的潜在竞标人,报价溢价将高达20%至30%,后来亦不了了之。

  3年后,港交所再次追求伦交所,这样的锲而不舍让不少网友戏称它们的故事“像极了爱情”。

  李小加在网志中称,“回顾这一个月以来的尝试,虽然收购未果,但是我们越来越清晰地看到,年初制定的三年战略规划和发展蓝图是正确的。我们国际拓展的步伐不会因为放弃收购伦敦证交所而放缓。我们连接中国与世界的决心不会变,我们立志成为国际领先亚洲市区交易所的愿景也不会变。”

  《国际金融报》记者就再次收购伦交所的可能性询问了港交所方面,对方并未给出明确的答复,只是称,未来3年的计划里仍会有收购,但无法告知未来的收购计划里是否还有伦交所。

  不过在肖磊看来,再次收购的可能性仍然存在。他对《国际金融报》记者表示,“未来港交所还是有可能再次收购伦交所的,因为当下于伦交所而言,其发展瓶颈很明显。而当前港交所的发展速度较快,基于此,双方仍是有合作的可能性的。”

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责任编辑:陈志杰

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